财富大家-第27章

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了75％的就业。对社会贡献非常大。但是这1000万家当中，究竟能有多少家能够上到这个中小企业板？我们也可以想想看，中国的主板市场从1992年开设以来，已有10多年的时间，中国的上市公司到现在也不过才几千家。那么中小企业板开设以后，每年按200家的速度来发展的话，也就是说十万分之一的企业才有可能上到中小企业板，这对中小企业来讲应该是很难的一件事情。　　　　
　　　　创业投资曾经一度是与．COM一样招人青睐的行业。当互联网产业光彩照人时，创投业造就了众多的．COM公司，并让它们的CEO出尽了“风头”。那时的创投人士到处挥舞着支票，他们害怕的是找不到可以投资的公司。然而，随着互联网泡沫的破裂和股市的深幅下调，这种“疯投”的结果最终使互联网和风险投资一起步入了寒冬。无数曾经风光十足的创投公司成为过眼烟云，而95％的全行业亏损让留存下来的创投公司不得不重新寻找自己的生存理念。　　　　
　　　　在国外做创投，尤其在美国做创投，就相当于你开着奔驰在高速公路上奔跑；而在中国做创投相当于你驾着一架马车，在泥泞的乡间土路上行走。差别就这么大。不同的路况、不同的环境决定了你要用不同的游戏规则。李南：在国外做创投，可能50％是亏损，40％打平，10％是盈利的，而10％的盈利就足够支持它的发展了。　　　　
　　　　单祥双：是。　　　　
　　　　李南：那么在中国有人说95％都是亏损的，甚至很多时间创投基本上是全行业亏损的。尽管迎来了比较好的时机，我觉得可能活到现在的创投企业也并不太多了，是吗？　　　　
　　　　单祥双：对。　　　　
　　　　李南：那中科招商在中国这样的市场中能留存下来的话，应该有自己独特的一套生存理念，那我想问问您的经验是什么？　　　　
　　　　单祥双：我的体会是这样，中国的创业投资行业为什么会出现全行业亏损？为什么会有95％以上的企业是亏损的？这个原因我想先分析一下，主要体现在几个方面：第一，创投在中国是新兴行业，这个新兴行业的职业队伍需要有一个成长过程；第二，中国的一些创投机构没有扎扎实实地做创业投资。而是投机色彩比较浓。比如2000年二板炒热的时候，为了赶上这班车，高价位进入市场，不计成本。结果二板没有如期开，很多创投公司把资金套牢在这个项目上，这是第一个套牢。第二个套牢呢，是二板没有开之后，有一些投机者又想，资金不能闲在账上啊，于是就投资了中国证券市场，而正好赶上近3年来中国证券市场深幅下调，所以证券市场又造成了套牢。这样两个套牢使中国的创投机构产生了全行业性的亏损，95％的创投机构没有盈利。但中科招商恰恰是在冬天里讲述了春天的故事。　　　　
　　　　李南：你们没有炒过股吗？　　　　
　　　　单祥双：就买了一下招商银行的战略配售，不算炒股，而且我们还赚了钱。我们坚持不炒股，坚持不跟风投机，当时二板炒得很热的时候，网络炒得很热的时候，我都没有跟风去投。另外，中科招商的制度安排决定了我们必须把股东的钱看成比自己的钱还要重要，这个制度的安排就是中科招商基金管理模式的设计。这是借鉴了国外的有限合伙制，又结合了中国国情，把机构股东和个人股东相结合，设计了成中科招商这种模式。　　　　
　　　　李南：作为一个本土的创投人，您觉得在中国这样一个市场上，需要什么样的独特理念，才能够生存呢？　　　　
　　　　单祥双：刚才我非常赞成您的分析，就是中国市场跟国外市场有天壤之别。我曾经做过一个比喻，在国外做创投，尤其在美国做创投，就相当于你开着奔驰在高速公路上奔跑；而在中国做创投相当于你驾着一架马车，在泥泞的乡间土路上行走。差别就这么大。不同的路况、不同的环境决定了你要用不同的游戏规则，比如国外是重参股，轻控股，我们就不是这样，我们提出了两个20％的理念，而且一定要持有比较大的股份，一般是成为项目公司的第二大股东。为什么这样做呢？因为中国的创业企业，包括创业团队，市场化程度有待于提高。诚信有待于进一步建立。所以在企业成长过程中，如果我们没有话语权，没有监督权，这个企业就很容易夭折。　　　　
　　　　我曾经总结过中国创业的“四同现象”：几个合伙人开始创业的时候，是同心同德，同心协力，赚了点钱就开始同床异梦，同床异梦到一定程度就开始同室操戈，最后同归于尽。一般的企业都避免不了这个“四同规律”。要打破这个“四同现象”，就需要职业投资人有强有力的话语权和强有力的调控能力。比如就像我们来讲，对自己的定位和股东的定位，我们提出一个“三保定位”，我们要做保安、保姆、保健医生。为什么要做保安呢？因为项目公司在发展的过程中，要让它按制度办事，要维持正常的市场经济秩序，所以要做保安。保姆工作就是随时监控这个项目，了解这个项目的发展，有不卫生的现象及时打扫。这些都是从制约的角度出发，叫做诊断企业。就像对一个人来讲，给他提供什么样的饮食，什么样的锻炼，什么样的作息习惯使他能够更健康、更迅速地成长。这种“三保”的角色定位，使得我们跟项目公司之间的关系处理得非常融洽，也使得我们投资的创业企业能够成功地规避一些“四同现象”，然后得以发展。　　　　
　　　　在国外被称为“高风险、高收益”的创投业，在中国却有着谨慎的生存法则。用“三保理论”来抵制“四同现象”，只是单祥双运作创投公司的一个招法。愿意在风雨中跑步的他，在选择创投项目时却更愿意去摘红苹果，更愿意把创投公司看作是“养猪专业户”，通过20％以上的参股权来达到80％以上的投资成功率。在单祥双看来，自己的这些招法虽与国外创投法则大相径庭，但目的却是共同的，那就是赚钱。　　　　
　　　　中国项目的融资需求大于资本，在这种情况下，果园里边有很多红了的苹果、熟了的苹果，所以投资者没必要去摘青苹果，而是先摘红苹果、熟苹果，等红苹果、熟苹果全摘完了之后，才去摘青苹果，这是一个过程。投资不是因为冒风险才获益，投资是因为成功地规避了风险才能够赚到钱。所以对于一个职业投资人来讲，如何成功地规避项目投资中的风险，才是他工作中的重中之重。


第三部分第42节　迎接新投资时代　单祥双专访（2）

　　　　李南：为什么10％的成功率不足以支撑中国创投企业的生存呢？有人认为，中国的创投企业要生存，必须要有70％的成功率。　　　　
　　　　单祥双：对。中国这个市场情况跟美国是不一样的。美国的资本市场非常发达，你投入一个项目，哪怕是你投入一个概念，推动迅速上市，都能够弥补投资者的投资成本，甚至使投资者获得巨大的收益。而在中国，上市是一件很难的事情，即使中小企业板开设，你要想让企业迅速上市也是不可能的，要有相应的条件、相应的审批，到企业真正上市要持续一段时间。因此它的投资成本、时间成本都比较高，所以这就决定了中国的投资者更加注重成功率。　　　　
　　　　李南：所以中国企业做创投不愿意去冒风险，因为这样的市场不允许它冒更多的风险，它必须要先生存下来。　　　　
　　　　单祥双：是的，大多数创投公司是这样的。第一，它要考虑自身的生存和发展问题；第二，中国的项目市场跟国外不一样，有人曾经讲过，在硅谷当一个人拿出一份商业计划书出来的时候，会从树上跳出来一个风险投资家，说我要投资，他们是资本大于项目供求。而在中国不是这样，中国项目的融资需求大于资本，在这种情况下，果园里边有很多红了的苹果、熟了的苹果，所以投资者没必要去摘青苹果，而是先摘红苹果、熟苹果，等红苹果、熟苹果全摘完了之后，才去摘青苹果，这是一个过程。　　　　
　　　　李南：你们已经投资了多少项目？　　　　
　　　　单祥双：我们现在已经累计投资了8个项目。　　　　
　　　　李南：您觉得成功的是几个？　　　　
　　　　单祥双：可以说这8个项目还没有失败的。　　　　
　　　　李南：您对中科招商的成功率有没有一个底线？　　　　
　　　　单祥双：我想不能低于80％。　　　　
　　　　李南：您是喜欢在大雨中散步的一个人，我感觉在您的经历中，还带有很多冒险的甚至在一些常人看起来可能是孤注一掷的举动。但是在创投市场上，您又是一个特别稳健的人。　　　　
　　　　单祥双：因为我有一个深刻的认识，投资不是因为冒风险才获益，投资是因为成功地规避了风险才能够赚到钱。所以对于一个职业投资人来讲，如何成功地规避项目投资中的风险，才是他工作中的重中之重。　　　　
　　　　职业投资人都是“养猪专业户”，他们买猪不是目的，养猪也不是目的，把猪养大了，上市卖掉赚钱才是目的。李南：有没有过这种情况，尽管前期做了很周密的调查，但项目开始实施了，还是发现有问题又及时刹车了？　　　　
　　　　单祥双：有。去年我们投资深圳的一个项目，它是一位清华大学的博士创立的，创业已有10年时间。经过多次考察，我们都觉得这个人不错，但是一进去之后我们发现了一个问题，就是他给我们提供的资料是虚假的。发现这个问题后，我们马上根据诚信责任书，要求对方必须把中科招商的本金退还，同时承担损失。对方显然是不同意的，抽回本金是很难的事情，我们说那我们就利用法律手段，最后对方没有办法，就把本金退给我们了。因为他创业了10多年，如果我们召开新闻发布会，或者跟他打官司，他的声誉就会毁于一旦。　　　　
　　　　李南：对于中国的一些创业企业来说，引进了资本，而资本最后把原始团队吃掉的情况也很多，这也会使一些创业者心存顾虑，那你们怎么去解决这种顾虑呢？而且你们要控股，还要有话语权，还要当他的保姆，基本上就把他全部都管住了，他会愿意吗？　　　　
　　　　单祥双：我们是帮助而不是管住。只要企业能够正常地生产经营、迅速地发展，我们是不会参与更多的事情的，我们投资的目的不是控制。职业投资人投资，是希望项目能够迅速地得到价值提升、价值放大，也就是我讲的养猪理论。职业投资人都是“养猪专业户”，他们买猪不是目的，养猪也不是目的，把猪养大了，上市卖掉赚钱才是目的。所以职业投资人不是为了控制，而是为了赚钱。　　　　
　　　　懂得了规避风险，掌握了如何成长，再加上政策上的利好，这些都使得沉寂多时的创业投资在今年夏天开始散发出它应有的热度。单祥双预言，已经沦为烫手烙铁的创投业将会变成一个魅力女人，引来多方热切的目光。因为越来越多的人已经懂得苹果在菜市场和五星级酒店的不同价格，而搬送苹果的人就是职业投资人。为此，许多创投业内的人士已经在欢呼新投资时代的到来。　　　　
　　　　职业投资和专业化管理，正引领中国步入新投资时代。我们是左手融资，右手投资，左手把社会上一些闲散资金集合起来，右手有针对性地进行专业投资，这就恰恰解决了中国创业企业成长过程中，资本集合和资源集合这两大难题。　　　　
　　　　李南