财富大家-第26章
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此外还有公司兼并，就是给企业兼并当红娘，当财务顾问，这块的业务现在也是非常重要的。无论是公司兼并还是承销，这些都是所谓的一级市场上的投行业务。除此之外，随着证券市场的发展，还有一些衍生工具的出现，比如外汇交易的出现，大众商品交易的出现，投资银行也会进入到这些行业里来。
第三部分第40节 资本对缝儿 刘二飞专访（3）
李南：美国1975年的时候经历过一次佣金下调，当时是不是弄得证券公司风声鹤唳？
刘二飞：对，当时特别是一些中小型证券机构都非常反对，而且非常担忧，事实证明，佣金下调在美国的投资银行界引起了非常大的振荡，但影响也很深远，从长远来讲的话，这种影响是非常健康、积极的，它促进了美国证券业的行业集中，推动着这些投资银行的发展。为了降低成本，扩大规模，降低风险而迅速地发展，所以它们才会有今天。
李南：当时是死掉了一批中小投资银行，成就了一批大投资银行。
刘二飞：是的，所以现在美国的投资银行在世界上占主导地位，而且行业集中度很高。多元化经营、自营的业务比重越来越大，并且利用自己的资金去做。
李南：自营业务增大，就要求它的资产非常多，而现在中国的证券公司虽然遍地都是，但有统计数字显示，246家证券公司总资产1600亿，还不如美林一家多，差得还非常远。
刘二飞：是，中国的证券公司如果要发展的话，就要增加自己的资本金的实力，有几种方式，比如通过兼并。
李南：或者是强强联合。
刘二飞：对，或者是几家公司绑在一块儿，这样的话也可以增加它的资本金。但是联合的时候要注意一点，就是说我们要打造中国自己的航空母舰，100个小舢板拼在一块儿，绝对拼不出一个航空母舰来，而且还不如100个单个儿的小舢板，它们拼在一块儿反倒动不了了，所以大的航空母舰要有自己的指挥系统。有的证券公司主张自己逐步发展，这就有资金来源的问题，如果你完全靠债，风险就大，也可以靠发股，发股最好的方式就是上市，我想中国的证券公司今后一些年也有会上市的。通过上市进行融资，利用上市打开一条融资渠道，可以不断地从市场拿钱，但前提是你能把这钱用好，给投资者以回报。
李南：中国投行业怎样才能成长为像美林和高盛这样的大投行？
刘二飞：我想，第一步来讲，中国的投资银行首先要战领中国的市场，不要急于出海，不要到国外去竞争。
李南：不要急于成为国际化大公司。
刘二飞：是的，首先要在中国的证券站稳脚跟，成为占统治地位或者占主导地位的投资银行，那么下一步才是向海外扩张，而且海外扩张要有一定的先决条件，就是要成为一个全球的投资银行。中国现在是吸引外资，如果是有一天我们资金已经过剩，需要我们输出内资的时候，那么这个时候中国的投资银行就水到渠成，自然就会到国外去。可以通过佣金下调为契机，然后扩大规模，上市，提高技术含量，控制风险，再提供个性化和多元化的服务，然后逐渐地创造品牌。
产生于欧洲的投资银行至今已发展了100多年，在促进经济发展上发挥了巨大的作用。而以1933年美国《格拉斯－斯蒂格拉法》及JP。摩根的分家为分界线，投行在美国蓬勃发展起来。如今活跃在华尔街的投行界限分明、等级森严，公认为超一流的有3家：美林、高盛和摩根斯丹利。到1999年底，美林总资产有299804亿美元，摩根斯丹利更高达317590亿美元，而我国所有证券公司的总资产加起来还不足2000亿人民币。投资银行逐渐形成投资业务多样、金融品种繁多的局面，是资本市场上最活跃、最富有创造力的角色，刘二飞将它们形容为“资本市场的猎人”。
管不好企业的职业经理人会怕投资银行。李南：有人说企业家怕投行，因为投行会跟踪一些企业，发现这个企业可能存在的一些漏洞，或者说用一些什么样的方式可以把它的资产盘得更活，更能增值的时候，投行很可能找到另外一家企业去把它并购掉，所以这时候企业家觉得非常得怵。
刘二飞：这都是一些误解，是完全没有道理。我们这些投资银行完全是为企业服务的，而且真正的企业不应当担心它被别人并购，如果你是一家私人企业的话，是不可能被人并购的，或者你是一家国营企业，或是国有控制的，只要政府不同意，谁也买不去。比如说这个茶几，我说我要出100万美金，我想收购你这个茶几。
李南：我肯定卖。
刘二飞：假定你说你不卖，我什么办法没有，所以你不会害怕我。但是对于国外的企业，有所谓的强行收购，或者说是敌意性收购，就是在管理层不同意的情况下，强制收购。对管理层来讲，防范敌意性收购的最好办法就是把自己的事干好，因为一般情况下，一家公司要买你的公司的话，大家都要在股东面前陈述，股东会像法官一样来裁决。我作为管理层来讲，会说千万不要被他收购，而强制性收购你的公司就会说我一定要收购你，我收购这家公司，我会给股东保值增值。在董事会面前，大家都会去据理力争。如果公司管得不好，投资银行不给你找一家投资银行来收购你，别人也会去找，早晚有一天你会被人家收购的，所以你不应当怕投资银行，你应该怕自己。
李南：管不好企业的企业家才会怕投资银行。
刘二飞：管不好企业的职业经理人会怕投资银行。
李南：最后想问您一个问题，我感觉您虽然很直率，但也是一个谦虚的人。您把这样神秘的一个行业，说得如此简单、平实，您觉得您自己是不是一个真正的投资银行家？投资银行吸引您的地方在哪里？
刘二飞：我只能说我做投资银行的年头比较多了，非常喜欢这份工作。
李南：您理想状态中的投资银行家的形象应该是什么样子？具备什么样的素质？
刘二飞：第一，这个人要有基本的数字敏感。如果你不懂得数字，特别是不会读财务报表，你就像个文盲一样；第二，你要比较善于跟人打交道，善于理解人，而且能够尽快地跟人结成朋友；最后一点，我想做投资银行既要有自信，又要很谦虚。
编导：戴岚
一直想做一期关于投资银行家的节目。
一直被投资银行家们在资本市场上呼风唤雨、点石成金的大手笔所吸引。
这是一个永远都会吸引财富精英拼尽全力去奋斗、去争取的行业。
刘二飞有幸成为其中的一员。
就中国短短十几年的投行发展史而言，刘二飞俨然是一位资深行家。早在1984年，在国人对资本市场还丈二和尚摸不着头脑的时候，一不小心，他就进入了这个行当，从此一发不可收。他以平均3年换一家的速度，转战于各大著名国际投资银行——高盛、摩根斯坦利、所罗门、美林之间。每一家投行都名声显赫，但他都是来得潇洒，去得从容。
于是就想，这样一个高智商加高财力的人（注：投资银行家是一个收入高得可以让人掉下眼珠的职业）会是什么样子？
在前期策划中，大家明显带着对投资银行家的极度好奇。而与刘二飞第一次见面之后，一切尘埃落定。
于是，相对于目前大多数人对投资银行和投资银行家的“误解”而言，转为“正解”。因而有了这样一期与初衷相差较远，但终于对“投资银行”有了一个感性认识的节目。虽然没能像初时所想那样，要将蒙在投资银行上面的那层神秘面纱撕开一个口子，为观众揭开一个全新的领域和空间，却很欣慰，也很满足：起码，没有人云亦云，没有续写“误解”的神话。
在真实与媚俗之间，我们选择的是真实，哪怕它并不怎么出彩。
第三部分第41节 迎接新投资时代 单祥双专访（1）
迎接新投资时代 中科招商创业投资管理有限公司总裁单祥双专访
经济学里有一个“橘子红了”的情境：有一条河，河南岸的橘子红了，河北岸的人都想去买，但是河水汹涌，若是自己驾一叶扁舟渡河，随时都有可能被波涛吞没，因此如何才能找到一条大船平安过河成为他们的心事。而河的南岸，种橘人看着红红的橘子挂满枝头，可就是卖不掉，心急如焚。因此如何让对岸的买主过河来，也是他们最为关心的事情。我们请来了这样一位嘉宾，他发起设立基金打造了一艘过河的大船，顺利地载着投资人驶向彼岸，摘到了红红的橘子，他就是中科招商投资管理有限公司总裁单祥双先生。单祥双，1967年生，现任中科招商创业投资管理有限公司总裁；1998年，单祥双放弃了国家部委公职，到深圳创业；2000年，单祥双提出以基金管理模式运作创业资本的思路，并成立了国内第一家创业投资管理公司——中科招商创业投资管理有限公司；2001年，他发起设立了注册资本为3亿元人民币的中国第一家创业投资基金，并在当年盈利。之后他又组建了软件、教育、交通、农业4支产业基金。预计在2005年，中科招商将在香港整体上市。
李南：关于中小企业板的推出，大家一直是用“只见楼梯响，不见人下楼”来形容，可见它推出之艰难。如今中小企业板终于破茧而出，您今天看上去神清气爽，是不是跟这个事情有关系？
单祥双：有很大关系。这是一个重大的利好消息。对于一个职业投资人，尤其是从事创业投资专业投资管理机构的人，这是非常重大的一件事情。1999年，周正庆当证监会主席的时候，就提出要设立科技板。2000年，周小川任主席的时候，开始提出正式要设立创业板。到2004年5月17日，也就是“5•；17”，中国证监会正式批复深圳设立中小企业板。历时3年之久，对我们来说，应该是3年的等待。
李南：等得很着急是吧？
单祥双：等得很着急。实际上，中国的创业投资从80年代初到现在，已经跋涉了20年的路程了。
李南：我想这一次的创业板不叫创业板，叫中小企业板的推出，这跟当时我们的期待还是有差距的。很多人在高兴之余，可能还会有一些失望。到底有多少企业能够通过这样一个退出机制退出？它还是不能够全流通，还有一个总股本的限制。原来很多企业就是因为主板门槛太高上不了，所以才希望有一个创业板。但目前这个门槛也不低，这一点我觉得很多人还是心存疑虑的。
单祥双：据统计，中国的中小企业有1000万家，它们是没有上市的一般企业，股本净资产在5000万左右，但它们解决了75％的就业。对社会贡献非常大。但是这1000万家当中，究竟能有多少家能够上到这个中小企业板？我们也可以
