第二冲击波-从东亚金融危机到全球经济大变局 作者:李罗力-第106章

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甘牡姑挥谐�10％，因此，虽然股市风暴堪忧，但是情况并不算是危机。美日政府上述两项谈话的目的是为了稳定股票市场的信心，但是，世界股票市场对此会作出何种回答，则并不能令人乐观。
　　这次世界性的股市风波，起源于东南亚国家的货币危机。在过去4个月中，泰国、马来西亚、印尼、菲律宾四个亚洲新兴工业国家的货币相继贬值，其跌幅在21％至35％之间，股价指数则下跌18％至38％之间。在东南亚这场货币危机中，以泰国的问题最为引人注目。不久之前，世界货币基金组织召集亚洲主要经济国家在东京举行会议，通过了一项提供总金额172亿美元的对泰国的货币援助计划。但这一举措，并没能遏止住东南亚货币危机的进一步加深和扩散。进入10月以来，台湾外汇市场经历了巨大震荡，到10月下旬，香港货币面对冲击，幸而投机活动给击退，但股市却陷入危机，在上星期四，恒生指数一度挫跌1800点，当天收盘还跌一千二百余点，从而创下近年最大跌幅。
　　不可否认，香港这次由货币引起的股市危机，人为操纵的因素极为明显，从香港政府公布的数字来看，香港经济的增长幅度在5％至6％之间，这一数字反映了香港经济出现正常和健康增长，按道理讲，香港股市没有发生大波动的理由，但是国际的货币大炒家依然把矛头对准香港，这就不得不使人联想到其背后有可能存在的政治阴谋。香港于今年7月1日回归中国，这是本世纪末的盛事，对此，世界上有些人并不高兴，想方设法搞垮香港、破坏香港自由经济的人不能说没有。近15年来，香港实行的是和美元直接挂钩联系汇率制，因此，从汇市和股市入手，搞垮香港的金融，就成为这些人最大的阴谋所在。只要稍稍分析一下近百多天来东南亚货币危机的走势，就不难发现在这次股市危机中确实存在着一只看不见的“黑手”。现在回过头来看，制造东南亚的货币危机事件并不是这次“黑手”的目的，这仅是为了最后整垮香港金融所作的一个“铺垫”。这只“黑手”还知道，香港有888亿的外汇存底，还有中国1347亿的外汇存底作后盾，因此要搞垮香港金融谈何容易。有鉴于此，这只“黑手”就采取了个别击破的手段，为了逼使香港就犯，先攻破东南亚国家和地区的金融市场，最后把目标对准香港。香港政府把联系汇率制视为香港稳定的重要标志之一，香港会不惜一切代价捍卫该制度。在香港周围的东南亚国家的货币都普遍贬值的情况下，港币的金融独立和居高不下之势必会对该制度构成严峻的威胁。从这次香港股市危机来看，这只“黑手”显然是大量抛出股票套取现金，然后再用高汇率套回美元，这就使得香港不仅股市暴跌，汇市同时受到压力，如果港币坚持不贬值的话，香港的各个产业领域，特别是旅游业将受到严重的挑战。对于这样的阴谋，香港特区政府应该说是清楚的，港府一再声明绝不改变联系汇率制，因为他们明白，该制度是香港稳定的重要关键。由于港币紧紧“咬住”美元不放，香港股市的暴跌直接牵连到其他市场，可以说纽约和东京股市的暴跌是遭池鱼之殃，这实在怪不得香港的股市，要怪只能怪那只“黑手”。纽约股市的暴跌还有其自身的原因，从1987年10月的股灾以来10年间，纽约的道琼斯指数共膨胀了四倍，美国联邦储备局在去年底就曾发出警告：“这是不合理的狂热”。然而，假如没有香港股市暴跌的诱发，纽约股市还不至于这么快的陷入狂跌的危机。这次世界性股市暴跌的起因应该是那只“黑手”，但愿美国人能够对此有清醒的认识。

　　跨国公司的新动作
　　尽管泰国经济前景尚未明朗，但是邓普顿11月16日却“大胆”地推出其“邓普顿投资基金”属下的第8个分基金
——专门投资于泰国股市的“泰国基金”。邓普顿的行销部总经理简道文说：“我们的策略是在市场人士匆匆离场时，趁低吸购股票。况且，泰国目前的股价已从93年的高峰猛跌了80％左右。指数还处于10年来的最低水平”。“泰国股市进一步下跌的幅度非常有限”。和其他的支线基金一样，“泰国基金”将直接投资于“邓普顿全球策略基金”属下的“邓普顿泰国基金”。有关基金将通过投资于在泰国股市挂牌的股票，以及在泰国有业务的公司，以争取长期的资本增长。邓普顿的投资分析员王德宽说，泰铢大幅度贬值将给予泰国在全球和区域出口的竞争优势。此外，大部分的坏消息已反映在股价内了，平均本益比还处于历来低点。以5年的展望看来，这个市场现在是非常便宜的。“我们认为泰铢汇率在现水平是被低估了”。另一方面，值得注意的是，“邓普顿全球策略基金”属下的“邓普顿泰国基金”自今年6月20日推出以来，总共损失了44。61％，而泰国股市还滑落了40。92％。简道文说：“这是一项高风险、高回报的投资，因此，我们并不鼓励投资人士把所有或大部分的资金投注在泰国”。王德宽还指出：“泰国股市从现水平，最多可能还会下跌大约15％至20％。尽管股市还有可能趋软，但是我们选择在现阶段就吸购。如果等到股市回升才进场，可能就无法买到我们所要的股票了”。“不过，在接下来的两年里，不要期望有什么利润或是奇迹”。“泰国基金”的最低投资额为5000元，之后的投资额为1000元。此外，邓普顿还推出定期储蓄计划，让投资人士有机会每月支出固定数额的资金投资于“邓普顿投资基金”这个雨伞基金属下的任何分基金。
　　12月2日，汇丰银行主席施德伦在日本东京指出，汇丰控股不排除收购日本金融机构或与之合作的可能性。施德伦认为汇丰肯定没有反对收购的政策，而汇丰会以低于或相等于资产净值的作价收购健全的金融机构，而且会审核帐目。他重申汇控主席浦伟士一向不愿高价收购银行的主张，不过汇丰常在低潮时进行收购。他未有提及任何一家日本金融机构名称。他说，需小心与日资银行交易，直至日本金融体系完全整顿为止。汇丰控股主席浦伟士于九月底在北京已暗示，汇丰对亚太区银行有兴趣，但当时未有亚太区银行向汇丰招手。施德伦认为，日本要公布金融机构的真实状况，采取步骤以稳定金融系统，有必要时动用公共基金，除非上述措施实施，否则人人都会在危险下生活。日本一些金融机构一定要获批准倒闭，让那些机构股东承受痛苦，然后引入拯救机制。最佳例子就是八十年代初美国处理的储蓄贷款社危机手法。日本已沿正确方向进发，但缺少公开透明系统及活力。



第二冲击波《第二冲击波》—中国如何拒风险于门外



《第二冲击波》—中国如何拒风险于门外

　　《第二冲击波》—中国如何拒风险于门外

　　　中国金融体制改革的步伐

　　随着金融开放向广度和深度发展，我国外资金融机构的数量和种类不断增加，目前获准在上海浦东经营人民币业务的外资银行已达９家。外资金融机构已成为我国金融业的一支重要力量。据统计，截至今年３月底，我国营业性外资金融机构达１５８家，其中分行１３２家，合资银行７家，独资银行５家，外（合）资财务公司５家，保险公司８家，中外合资投资银行１家；各类金融机构的代表处５２８家。我国已有２４个城市被批准允许设立营业性外资金融机构。外资金融机构业务量也增长迅速，到去年底，其总资产为３００亿美元，比上年增长５６．３％。去年年底，中国人民银行颁布了《上海浦东外资金融机构经营人民币业务试点暂行管理办法》，目前，人行上海市分行等有关部门正在加紧制定实施细则和税收等综合配套政策。允许外资银行开办人民币业务不仅可以推动我国引进外资，改善投资环境，促进外向型经济的发展，而且会带来先进的经营技术、管理手段和融资工具，加快我国金融业国际化进程，还有利于金融外贸人才的培养和成长。在对外资金融机构的监管方面，中国人民银行去年开发完成了“在华外资金融机构非现场监管系统”，增加了时序分析、指标分析、风险预警等功能，基本满足了当前对外资银行非现场监管的需要；同时，正式建立了重大事项报告制度，加大了监管力度，去年，除对３３家外国银行分行进行非现场稽核外，还对部分外资银行进行了现场稽核，并查处了从事违规盈利活动的代表处。据悉，今年，中国人民银行将在积极做好外资银行在上海浦东经营人民币业务试点工作的基础上，及时总结和积累经验，为今后扩大试点范围做准备，并将逐步扩大国外保险机构和投资银行在华数量，同时，积极推动《中外合资基金管理公司管理暂行办法》的颁布；人民银行还将合理确定外资金融机构数量和地区分布，加强与外国银行监管当局和国际金融监管组织的合作。今后，外资金融机构进入我国金融市场的深度和广度必将得到进一步扩展。

　　对防范金融风险已有所警觉

　　我国在向社会主义市场经济体制过渡中，金融体制的市场化转变以及与国际金融市场的接轨，一方面带来金融事业的繁荣与发展，另一方面不可避免地产生着风险，特别是在体制转变过程中的体制不健全、不完善，使我国金融市场潜在风险更易暴露。近几年随着我国金融市场的逐步扩大，人们已开始意识到，金融风险是经济活动中由资金筹措和运用过程中的诸多不确定性因素所带来的。由于这些不确定性因素是客观存在的，因而风险因素也是客观存在的，而金融活动处于所有经济活动的中枢地位，金融风险的积聚就有可能演变为经济危机。它不但破坏一个国家乃至世界经济秩序，而且也会威胁一个国家或地区的社会稳定。墨西哥金融危机及近期发生的一些国家非法集资所引发的社会骚乱都证明了这一点。因此，加强对金融风险的管理和控制是至关重要的，应引起高度重视。
　　早在4月，国家体改委就邀请1996年诺贝尔经济学奖获得者莫里斯及西方知名经济专家对金融风险管理进行过专题国际研讨。与会的经济学家认为，目前中国金融风险主要是两个方面，一是体制性风险，主要是指由于体制转轨中，制度不健全，市场不规范而存在的风险因素，是一种特殊性风险；二是主要金融活动领域存在的一般性风险，这一风险与市场经济国家的金融风险具有共性。并指出，我国金融风险的管理或防范主要应该从两方面入手，一方面要加快向社会主义市场经济体制转轨的步伐，深化金融体制改革，明确各金融行业的发展方向及业务范围，建立健全金融法规；另一方面要尽快建立经常性的金融风险预警系统和防范措施。

　　防止国际炒家侵入颁布外汇帐户管理新规定

　　为防止国际金融风暴和国际炒家侵入中国市场，中国人民银行加强外汇管理，日前发布并实施新的《境内外汇帐户管理规定》。依据新规定，境外法人或自然人在境内买卖Ｂ股的外汇，今后将可以开立外汇帐户保留外汇，但是外币股票的收支都必须用于说明书规定的用途。此外，中国境