经济学演义 作者:张世贤-第17章

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长期债券　。债券的借期越长利息率越高，一般的债券利率都高于同期的银行存款利率，而且债券的利息收入不缴利息税。债券也有一定的风险，主要是到期还不上本金和利息的风险。相比之下，企业债券的风险会高一些，因为企业的经营受市场的影响比较大，如果企业破产了，可能就有还不上的风险，此时政府往往会让收购它的新公司承担融资债务。政府的国债风险一般比较小，国家发放国债一般是根据财政的收支情况和调整经济增长速度的要求来决定的，不会有还不上的风险，最差的方法也可以通过发放新债券来还已经到期的债务。只要政权存在，就永远可以“借”下去。　

　　房产投资　也是未来个人和家庭投资的重要方式。这种方式在中国还刚刚兴起，就已经出现了投资的热潮，譬如“温州炒房团”到全国各地去购买房产，不仅是为了保值增值，也能通过抬高当地的房价获得收益。通常而言，土地是有限的，中国的人均土地面积更少，耕地越来越少，土地的价格会越来越高。你没有注意到十六大以来，把“可持续发展”的战略已经上升到“科学的发展观”了吗？这就是信号，中国越来越面临资源的紧缺，土地的有限性和发展的无限性之间存在矛盾，在土地上的房屋不可能都建造得像美国曼哈顿的双塔似的，那样也比较危险。所以，拥有房产，从长期看是可以实现最大的财富增值的。而且房子可以出租，每月都有稳定的租金收入。一般房屋的出租价格每年可以达到房屋总价的　6％~8％　，收入也是比较稳定的。不过你要是想通过买卖房产赚钱，也是比较难的，房屋都有地段、样式、功能的区分，买主也不是那么容易就能够找到的，而且买卖房屋的税和费用都比较高，一般要占到房价的　5％　以上。　

　　最平稳、最可靠的方法是储蓄，就像黄老将军那样，虽然你对储蓄不屑一顾，可是这些年下来，黄老将军少说也有将近　10　万元的利息收入，还是比你做股票投资要牢靠。就投资而言，风险和收益是相伴随生的，要想高收益，就要冒高风险。但是，如果不懂专业的投资知识，一味地去冒险，那可是真正的危险，除非你就是喜欢输钱的刺激。　

　　究竟如何选择投资，你可以看看风险和收益之间的关系图。图中有一条表现风险和收益之间相关关系的线，可以看出，风险越高的投资品种，收益也越高；风险越低的投资品种，收益也越低。最低的是银行存款，所以也基本上没有风险。　

　　听了诸葛亮的分析以后，张飞终于明白，个人投资理财其实不是一件简单的事情，自己原来投资股票更像闭着眼睛捉麻雀，瞎子摸鱼。自己没有专业知识，没有信息，做到最后岂不是“秀才搬家——全是书（输）”？相比之下，可能还是开放式投资基金比较省心，也有稳定的收益。张飞查了查目前在市场上的开放式基金，发现博时基金管理公司和易方达基金管理公司的业绩做得比较高，于是就把手头的股票悉数清理卖掉，转成了开放是基金。他觉得易方达在广州，是南方人在操盘，南方人比咱北方人精明，做事情心细，就干脆把剩余的资金都投资到这个基金上吧。　

　　有道是：天有不测风云，人有旦夕祸福。人们刚刚理解什么叫市场低迷，通货紧缩；眼错不见，从钢铁到石油，价格又开始大幅度上涨了。　

　　经济生活是如此的纷纭复杂，就是诸葛亮也不知道后天的菜价是涨还是跌，明年水果是多还是少，也不知道蜀汉公司的彩电好卖不好卖，新开发的笔记本电脑是不是能够适应市场。诸葛亮尚且如此，咱普通老百姓的经济生活就更是一生充满了不确定性。这种不确定性就构成了风险。风险同企业、家庭和个人的经济活动始终相伴随。我们可以花　10　元钱买几注体育彩票，试图中个百万元大奖，中不上也拉倒；还可能到澳门赌场试试运气，输了就输了。可是在绝大多数情况下，大家还是希望能够避免　风险　，或尽量缩小风险的严重程度。　

　　经济生活中人们是厌恶风险的，而经济活动却又鼓励冒险，许多新的冒险事业是经济增长的动力。譬如周瑜负责公司的市场销售工作就要经常出差，为了方便快捷就需要乘飞机，可是坐飞机就有一定的风险。万一出事掉下来怎么办？解决的办法就是找保险公司买保险。曹丕的中原保险公司就有航空人身意外保险业务。你掏　20　元买一份　保险　，万一出事了，保险公司赔你　20　万，这样至少可以保证你的家庭在未来有一定的生活保障。　

张飞股票换基金　曹丕保险遇风险（3）
　　　　保险是人们为了对付意外事件引起的财务风险而购买的安全性。人们向报告公司支付保险费，换回一个承诺，即如果所保险的事件发生，保险公司将进行赔偿。保险实际上并没有消灭风险，而是转移了风险；原来由投保人自己承担的风险，现在由保险公司承担了。　

　　“因为有风险，所以要保险。”这是曹丕的中原保险公司首推的广告语。在保险市场上，人们花钱购买的是人身和财产的安全性。在提供生命和财产安全方面，中原保险公司已经建立了自己的市场信誉，理赔及时，服务到家。去年春夏的“　SARS　”，闹得黑云压城城欲摧，山雨欲来风满楼。不是人们多害怕，多紧张，可真有几百个人就那样不明不白地死了。对此，有的保险公司还在讨论到底属不属于理赔对象，在不在理赔范围的时候，中原保险公司就已经为死者家属送上了人身意外保险费。这样一来，中原保险给人的印象是讲信誉，靠得住，赔得起。所以各种保险业务就开展得更好了。但是今年以来，曹丕的保险业务也遇到了新的风险。　

　　随着个人购买家庭轿车的数量逐渐增多，汽车保险业务近年增长得很快。可是由于车多路窄，新手又多，汽车交通事故比原来增加很多。这些购买了汽车保险的人由于有了保险，开起车了跟开坦克似的，横冲直撞，反正汽车坏了有保险公司负责修理。更有人经常酒后开车，把握不住；还有的是开车精力不集中，甚至打瞌睡。结果就是汽车交通事故频繁发生，致使保险公司收取的保险费不够赔付汽车修理公司的汽车修理费。两年下来，中原保险公司已经在汽车保险项目上赔了几百万。从今年　1　月开始，曹丕召开公司董事会，讨论汽车保险业务的问题。通过分析，大家一致认为，汽车保险业务亏损的主要原因是保险费收取得比较低，结果就造成了收入不抵支出。要解决这一问题，唯一的办法是提高保费的额度，否则会一直亏损下去。最后的决议是提高保险费。　

　　中原保险公司的这一决策不仅没有收到预期的效果，反而使汽车保险的保费收入开始出现下降。这是他们的决策者们所始料不及的。他们不知道在经济行为中存在着　逆向选择　。这种逆向选择告诉我们，愿意购买保险的人常常是最具有风险的人，而收取较高保险价格会阻止具有较低风险的人购买保险。你保险公司的保费收得高，我的出险率低，你进一步提供保险价格，我干脆不买保险了。这种逆向选择效应的根源在于保险公司所掌握的信息是不完全的。尽管公司也知道，在它的顾客中有些肯定比其他人具有更低的风险，但它不能确切知道谁是风险低的人。也就是说，保险公司知道个人之间肯定存在差别，应该努力把他们划分为较好的和较差的风险类别，并征收不同的保险费。但是它做不到，因为它不能知道哪些人是高风险的，哪些人是低风险的。凡是那些积极买保险的人都是容易出险的人，因为他们容易出事故，所以常常渴望购买保险，以便出险之后有保险公司为他们付费。而出险概率较低的人则往往犹豫不决，如果保险价格提高了，反而会把他们首先据之门外。这就是典型的逆向选择效应。提高保险价格导致那些事故倾向较小的人退出了保险市场，而高风险顾客比例的上升直接影响的是保险赔付的上升。　

　　保险价格应该定在　AB　区间是比较合理的，低于　A　的价格不能保证出险的赔付；高于　B　的定价就出现了逆向选择的现象，保险费收入少于赔付的支出。中原保险公司的价格本来就超过了　B　的理性边界，进一步提高保费的结果就是出现了部分低风险群体退出保险市场的逆向选择。这不能不是公司决策方面的失误。　

　　更让曹丕感到焦头烂额的是，最近的火灾事故频繁，而且几乎都是投保了房屋财产险的住房发生火灾。究竟是由于天干物燥，还是由于当事人不够小心谨慎，这是无从追查的。而保险公司也是只能看结果，无法查看动机的。实际上如果一个家庭没有投保房屋失火的保险，他们的主人会格外小心谨慎，以减少火灾风险；但是如果一个人购买了火险，他可能就没有必要步步小心了。在火灾保险的问题，中原保险公司也有值得检讨的地方，为了刺激居民参与投保火险，他们把投保的房屋价值评估得都比较高。这样虽然可以多收一定的保险费，但是随之而来的是，如果保险赔偿额高于房屋的市场价值，投保者甚至会受到诱惑而故意烧毁自己的房屋。这虽然是合乎经济理性的，但是绝大多数人会说，这是不道德的。　

　　因制度设计而引起或驱赶个人违背一般社会道德规范而做出符合经济理性的举动，这在经济学上被称为　道德陷阱　。道德陷阱始终存在，一个保过险的人在避免风险方面的积极性普遍有降低的可能性。不过从经济学家的观点来看，要解决的不是道德问题，而是动机问题。如果一个人对于他的行为后果只承担一部分责任，或者根本就不承担任何责任，那他的行为动机就被彻底改变了。在人身意外保险市场上，谁也不敢保证投保的人为了获得保险赔偿而不对自己的手脚四肢或眼睛“下手”；在人寿保险上也是如此，一个购买了大额保险的老人如果知道，万一他在保险期内去世，可以使子女得到一大笔补偿，他要动“死”的念头，谁也没办法。保险公司在制度设计上只是应当尽量避免那些可能出现道德陷阱的漏洞。　

　　曹丕应该让他的员工在评估房屋价值的时候，或是客户投保的时候，降低一定的保付额，这样可以使投保人自己也能够承担事故的一定经济责任。即使如此，曹丕也别指望开办了保险公司，自己就保险了。既然是公司，就存在经营的风险。

　　我们可以发现：　

　　经济学不仅关注消费和储蓄，也关注投资。如果有了钱，现在可以投资的有股票、债券、基金、房产，也可以买各种保险或进行实业投资，但是任何投资都是有风险的，投资的风险和收益是正相关的。　

　　因为有风险，所以要保险，但是买保险不等于就不出险；保险市场上经常存在着逆向选择和道德陷阱　

　　本章知识要点：　

　　信息　博弈　基金　开放式基金　封闭式基金　股票　债券　房产　

　　风险　保险　逆向选择　道德陷阱　

刘备计算生产函数　关羽紧盯边际成本（1）
　　　　钱存银行，再贷款买车合算吗？　
　　
　　什么是生产函数？　

　　什么是边际成本？　

　　在竞争中真的是“剩者为