走进我的交易室 中英对照版-第96章

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5　cents；　worth　50　each。　He　quickly　figures　that　if　he　catches　just　a　half　of　a　day’s　range；　he’ll　make　over　500　per　contract　in　the　S&P；　whereas　the　same　level　of　skill　will　bring　him　just　a　little　over　100　in　corn。　Mr。　Hare　calls　his　broker　and　buys　two　contracts　of　the　S&P。
想象一下有两个交易者，兔子先生和乌龟先生，各有一个50000元的账户，他们正在观察两个期货市场——标准普尔和玉米。机敏的兔子先生注意到标准普尔的平均日价格区间约5　点，每份合约的价格为250元。玉米的平均日价格区间为5分，每份合约为50元。他很快就得出结论。如果他只能抓住日价格区间的一半，那么在标准普尔每份合约可以赚500元，而使用同样水平的技巧，在玉米中只能赚100元多一点。兔子先生打电话给他的经纪人，要求买两份标准普尔合约。
The　cautious　Mr。　Turtle　has　a　different　arithmetic。　He　begins　by　setting　the　maximum　risk　in　his　account　at　2％　or　1；000。　Trading　the　S&P；　moving　over　1；000　a　day　with　such　a　small　account；　is　like　grabbing　a　very　large　tiger　by　a　very　short　tail。　If；　on　the　other　hand；　he　trades　corn；　he’ll　have　a　lot　more　staying　power。　That　tiger　is　smaller　and　has　a　longer　tail；　which　he　can　wrap　around　his　wrist。　Mr。　Turtle　buys　a　contract　of　corn。　Who　is　more　likely　to　win　in　the　long　run；　Mr。　Hare　or　Mr。　Turtle？　
但谨慎的乌龟先生却有着不同的算法。首先，他使用2％原则计算出自己账户的最大可承受风险资金1000元。在标准普尔中，在这样的小账户，一天只动用1000元，就像去抓一只个头非常大，但尾巴非常短的老虎一样。另一方面，如果他交易玉米，他就有更大的生存能力。那只老虎要小一些，而且有一条可以缠在腰上的长尾巴。乌龟先生买了一份玉米的合约。那么在兔子先生和乌龟先生中，谁最终将取得胜利呢？
To　find　out　which　futures　markets　you　may　or　may　not　trade；　measure　your　equity　against　the　recent　level　of　market　noise。　Begin　by　calculating　2％　of　your　account。　Measure　the　level　of　noise　with　the　SafeZone　indicator；　calculate　its　22…day　EMA；　and　translate　that　into　dollars。　Do　not　trade　any　market　whose　average　noise　level　is　more　than　1％　of　your　equity。　If　you　follow　this　rule；　you’ll　trade　relatively　sedate　markets　where　you　can　safely　place　your　stops。　Why　1％　and　not　2％？　Because　your　2％　stop　will　have　to　be　more　than　the　average　noise　level　away　from　the　market。
在期货市场中选择期货商品时，比较一下你的资金和近期的市场波动水平。首先计算出你的账户资金的2％。使用安全区域指标度量波动水平，计算出其22日均线，并将结果化为金额。如果平均波动水平高于你账户资金的1％，就不要交易那只期货。如果你遵守这条原则，你所选择的市场相对来说是比较稳定的，可以比较安全地设置止损。为什么是1％，而不早2％呢？因为在市场中，你的2％止损必须大于平均波动水平。
The　first　column　in　the　spreadsheet　in　Table　7。1　lists　the　market；　the　second　the　value　of　one　contract；　the　third　the　current　SafeZone　indicator；　and　the　fourth　multiplies　SafeZone　by　two。　The　fifth　column　lists　2％　of　the　account　value；　in　this　case　30；000。　The　last　column　pares　the　value　of　SafeZone　multiplied　by　two　to　2％　of　the　account。　If　the　latter　is　greater　than　the　former；　that　market　is　OK　to　trade。
表7。1的第一列是期货市场，第二列是每份合约的价格，第三列是当前的安全区域，第四列是用安全区域指标乘以2所得结果。第五列是账户资金的2％　，此处账户资金为30000元。最后一列比较两倍的安全区域指标与账户资金2％。如果后者大于前者，那个市场就适合交易。
The　values　in　Table　7。1　are　current　as　this　is　being　written；　but　have　to　be　updated　monthly　because　volatility　changes　and　SafeZone　with　it。　The　exchanges　occasionally　modify　contracts　and　change　unit　values。　Use　this　table　only　as　an　example　and　a　starting　point。　Do　your　homework；　plug　in　the　current　numbers；　and　find　out　which　contracts　you　may　or　may　not　trade。
表7。1中的数据，在我写作时的当前值，因为波动性和安全区域都在不断变化，所以你在使用时，必须每月更新。交易所有时会修改合约，并更改每份合约的价格。这个表格只是作为一个例子。供你开始选择期货市场时参考。使用时改为最新数据，并找出哪些期货市场适合你交易。
If　you　cannot　afford　to　trade　a　certain　market；　you　can　still　download　it；　do　your　homework；　and　paper　trade　it　as　if　you　were　doing　it　with　real　money。　This　will　prepare　you　for　the　day　when　your　account　grows　big　enough　or　the　market　grows　quiet　enough　for　you　to　jump　in。
如果你没有足够的资金交易某个期货市场，你仍然可以下载它，做好准备工作，并进行模拟交易，就像真实的交易一样。这样，当你的账户足够大或某个期货市场变得足够平静时，就可以很有准备地进入交易了。


Table　7。1 OK　to　Trade　Spreadsheet
表7。1　期货市场选择表
期货
单价
安全区域
2倍安全区域
30000的2％
是否交易
债券
　　1；000
0。33
　　　　660
600
否
欧元
　　　2；500
0。09
　　　　450
600
是
标准普尔
　　　　250
10。00
5；000
600
否
瑞士法郎
　　　1；250
0。40
　1；000
600
否
日元
　　　1；250
0。38
　　　　950
600
否
德国马克
　　1；250
0。26　　
650
600
否
现金
　　　1；000
0。21　　
420
600
是
白糖
　　　1；120
0。11　
246
600
是
棉花
　　　　500
0。63
　　　　630
600
否
咖啡
　　　　375
1。70
　1；275
600
否
可可
　　　　10
　　　　24。00
480
600
是
贵金属
420
1。84
　1；546
600
否
取暖油
　　　　420
2。11
　1；772
600
否
原油
420
0。76
　　　　638
600
否
银
　　5；000
0。09　　
900
600
否
黄金
　　　　100
1。80
　　　　360
600
是
铜
　　　　250
1。05
　　　　525
600
是
小麦
　　　　50　　
2。60
　　　　260
600
是
玉米
　　　　50
　　　　2。50
　　　　250
600
是
大豆
　　　　50
　　　　6。50
　　　　650
600
否
豆油
　　　　600
0。30
　　　　360
600
是
豆粕
100
2。60
　　　　520
600
是
THE　6％　RULE　…　PROTECTION　FROM　PIRANHAS
6％原则——防食人鱼
It　used　to　puzzle　me　why　institutional　traders　as　a　group　performed　so　much　better　than　private　traders。　An　average　private　trader　is　a　50…year…old　married；　college…educated　man；　often　a　business　owner　or　a　professional。　You　would　think　this　thoughtful；　puter…literate；　book…reading　individual　would　run　circles　around　some　loud　25…year…old　with　minimal　training　who　used　to　play　ball　in　college　and　hasn’t　read　a　book　since　his　junior　year。　In　fact；　the　lifetime　of　most　private　traders　is　measured　in　months；　while　institutional　traders　continue　to　make　money　for　their　firms　year　after　year。　Is　it　because　of　their　fast　reflexes？　Not　really；　because　young　private　traders　wash　out　just　as　fast　as　older　ones。　Nor　do　institutional　traders　win　because　of　training；　which　is　skimpy　in　most　firms。
令我不解的是，为什么机构交易者的表现比个人交易者要好那么多。个人交易者一般都是50岁左右，已婚，大学毕业，通常是某一方面的专家，或者有自己的公司。你可以仔细思考一下，为什么那些精通计算机，整天读书的人们会围着25岁左右，在大学时经常玩球，毕业后就再没读过书的人们团团转。实际上，大多数个人交易者的交易寿命是以月为度量单位的，而机构交易者却年复一年为他们的公司赚进大笔的钱。是因为他们反应敏捷吗？不对，年轻的个人交易者也像年龄大的一样被淘汰。要不就是因为机构交易者有大量的培训机会，但事实上大多数公司都吝啬得很。　
Institutional　traders　who　make　a　lot　of　money　sometimes　decide　to　go　out　on　their　own。　　They　quit　the　firm；　lease　the　same　gear；　trade　the　same　system；　stay　in　touch　with　their　contacts　…　and　fail。　A　few　months　later；　most　cowboys　are　back　in　head…hunters’　offices；　looking　for　a　trading　job。　How　e　they　make　money　for　the　firms　but　not　for　themselves？
一些机构交易者，在为公司赚了一大笔钱以后，就想自己出去单干。他们退出公司后，在同样的市场，用同样的交易系统交易，并与他们的同行保持密切联系——等待他们的却是失败。几个月后，大部分牛仔们又回到猎头公司去找操盘的工作。为什么他们能为公司赚钱，却不能为自己赚钱呢？
When　an　institutional　trader　quits　his　firm；　he　leaves　behind　his　manager；　the　person　in　charge　of　discipline　and　risk　control。　That　manager　sets　the　maximum　risk　per　trade　for　each　trader。　That　is　similar　to　what　a　private　trader　can　do　with　the　2％　Rule。　Firms　operate　from　huge　capital　bases；　and　the　risk　limit　is　much　higher　in　dollar　terms　but　tiny　in　percentage　terms。　A　trader　who　violates　that　limit　is　fired。　A　private　trader　can　break　the　2％　Rule　and　hide　it；　but　a　manager　watches　his　traders　like　a　hawk。　A　private　trader　can　throw　confirmation　slips　in　a　shoebox；　but　a　trading　manager　quickly　gets　rid　of　impulsive　people。　He　saves　institutional　traders　from　disastrous　losses；　which　destroy　many　private　accounts。
当一个机构交易者辞职以后，就离开了那个帮他掌握纪律和控制风险的经理。那个经理为每个交易者的每笔交易设定最大风险，这类似个人交易者的2％原则。投资公司资金雄厚，其风险上限金额如果以美元计的话非常大，但占总资本的百分比却很小。如果交易者越过那个上限，则将被辞退。个人交易者可以打破2％原则，