走进我的交易室 中英对照版-第19章

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　of　modern　as　well　as　classical　technical　analysis。　My　first　book；　Trading　for　a　Living；　has　large　sections　on　both　classical　and　modern　technical　analysis。
能告诉我如何开始吗？罗勃·D·艾德华与约翰·麦吉在1948年写的《股市趋势技术分析》被认为是图表分析的经典。1955年以后的版本都行，因为那是最后一次重大修订。约翰·墨菲的《金融市场技术分析》是最经典的技术分析书，有很多现代的分析方法。我的第一本书《以交易为生》用大量的篇幅谈了经典的和现代的技术分析。
When　to　Buy　and　Sell
何时买，何时卖
The　secret　of　trading　is　that　there　is　no　secret。　There　is　no　magic　password　to　profits。　Beginners　keep　looking　for　a　gimmick；　and　plenty　of　crafty　vendors　sell　them。　In　truth；　trading　is　about　work　…　and　a　bit　of　flair。　It　is　no　different　from　any　other　field　of　human　endeavor。　Whether　you　do　surgery；　teach　calculus；　or　fly　an　airplane；　it　all　boils　down　to　knowing　the　rules；　having　the　discipline；　putting　in　the　work；　and　having　a　bit　of　flair。
交易的秘密就是没有秘密。也没有赚钱的咒语。新手总是在寻找秘诀，正好有很多狡猾的生意人在卖秘诀。事实上，交易就是工作——还要有点天赋。它和人类的其它事业没有差别。无论你是做外科医生，教微积分，或者是开飞机，都需要你懂原则，有纪律，专心工作，还要有点天赋。
An　intelligent　trader　pays　attention　to　fundamentals。　He　is　aware　of　the　key　forces　in　the　economy。　He　spends　most　of　his　analytic　time　on　technical　analysis；　working　to　identify　trends　and　reversals。　Later　in　this　book　we　will　review　key　technical　tools　and　put　together　a　trading　plan。
聪明的交易者关注基本面。他知道经济中关键的因素。他用大多数时间进行技术分析，以确认趋势和反转。我在本书后面会讨论技术分析工具以及交易计划。
Markets　keep　changing；　and　flexibility　is　the　name　of　the　game。　A　brilliant　programmer　told　me　recently　that　he　kept　losing　money　but　whoever　was　buying　off　of　his　stops　must　have　been　profitable　because　his　stops　kept　nailing　the　bottoms　of　declines。　I　asked　why　he　didn’t　start　placing　his　buy　orders　where　he　now　placed　stops。　He　wouldn’t　do　it　because　he　was　too　rigid；　and　for　him　buy　orders　were　buy　orders　and　stops　were　stops。　A　high　level　of　education　can　be　a　handicap　in　trading。　Brian　Monieson；　a　noted　Chicago　trader；　once　said　in　an　interview；　“I　have　a　Ph。D。　in　mathematics　and　a　background　in　cybernetics；　but　I　was　able　to　overe　those　disadvantages　and　make　money。”　
市场充满了变化，灵活多变是这个游戏的名字。前不久有个出色的程序员告诉我，他总是在亏钱，他说不管是谁接了他的止损单，这个接单的人一定赚了很多，因为他的止损单总是在下跌趋势的底部。我问他，为什么不在你下止损单的位置下单买入呢。他不愿意，因为他很刻板，对他来说，买单就是买单，止损单就是止损单。在交易中，高学历可以成为障碍。布莱恩·莫尼尔森是芝加哥著名的交易者，有一次在采访中他说：“我是数学博士，有控制论的背景，但是在交易中，我能克服这些缺点并赚钱。”
Many　professional　people　are　preoccupied　with　being　right。　Engineers　believe　that　everything　can　be　calculated；　and　doctors　believe　that　if　they　run　enough　tests；　they’ll　e　up　with　the　right　diagnosis　and　treatment。　Curing　a　patient　involves　a　lot　more　than　precision。　It　is　a　running　joke　how　many　doctors　and　lawyers　lose　money　in　the　markets。　Why？　Certainly　not　for　lack　of　intelligence；　but　for　lack　of　humility　and　flexibility。
专业人士总是要保证正确。工程师认为任何事情都可以计算，医生认为只要有足够的实验，他们就有正确的诊断和治疗方法。治疗一个病人需要的东西很多，不仅仅是精准。有个笑话说很多医生和律师在市场中亏钱了。为什么？当然不是因为不够聪明，而是不懂谦虚，不知道灵活应变。
Markets　operate　in　an　atmosphere　of　uncertainty。　Trading　signals　are　clear　in　the　middle　of　the　chart；　but　as　you　get　closer　to　the　right　edge；　you　find　yourself　in　what　John　Keegan；　the　great　military　historian；　called　“the　fog　of　war。”　There　is　no　certainty；　only　odds。　Here　you　have　two　goals　…　to　make　money　and　to　learn。　Win　or　lose；　you　have　to　gain　knowledge　from　a　trade　in　order　to　be　a　better　trader　tomorrow。　Scan　your　fundamental　information；　read　technical　signals；　implement　your　rules　of　money　management　and　risk　control。　Now　you　are　ready　to　pull　the　trigger。　Go！
市场的气氛就是不确定性。图表中的信号很明显，但是当你走近时，用著名的军事史学家约翰·基冈的话说，你走进了“战争的迷雾。”这里没有肯定的事，只有奇怪的事。你要有2个目标——赚钱和学习。赢或输，你必须从交易中学习以保证你明天有进步。检查你的基本面消息，审视你的技术信号，贯彻你的资金管理原则和风险控制。这样你才能准备好扣扳机。行动！
PART　TWO 　THE　THREE　M’S　OF　SUCCESSFUL　TRADING
第2部分　成功交易的3个M
Buy　low；　sell　high。　Short　high；　cover　low。　Traders　are　like　surfers；　trying　to　catch　good　waves；　only　their　beach　is　rocky；　not　sandy。　Professionals　wait　for　opportunities　but　amateurs　jump　in；　driven　by　emotions　…　they　keep　buying　strength　and　selling　weakness；　bleeding　their　equity　into　the　markets。　Buy　low；　sell　high　sounds　like　a　simple　rule；　but　greed　and　fear　can　override　the　best　intentions。
低买高买，在高点做空，在低点回补。交易者就像冲浪者，都想找到最好的波浪，但是他们的沙滩全是石头，不是沙子。专业人士等机会，而业余选手由于情绪冲动，一头跳进——他们总是在最强的时候买，在最弱的时候卖，把资金献给了市场。低买高卖听起来是很简单的原则，但是贪婪和恐惧更能让人迷失。
A　professional　waits　for　familiar　patterns　to　emerge　from　the　market。　He　may　notice　a　new　trend　with　rising　momentum；　indicating　higher　prices　ahead。　Or　he　may　detect　the　feebleness　of　momentum　during　a　rally；　indicating　weakness。　Once　he　recognizes　a　pattern；　he　puts　on　a　trade。　He　has　a　clear　notion　of　how　he’ll　get　in；　where　he’ll　take　profits；　and　where　he’ll　accept　a　loss　if　the　market　turns　against　him。
专业人士等待市场出现相似的模式。也许他看见了新的趋势，有上涨动能，预示更高的价格。也许他发现了反弹的微弱，显示了弱势。当他看清了一个模式，他会交易。他很清楚如何进场，在哪里兑现利润，如果市场不好，他知道在何处接受亏损。
A　trade　is　a　bet　on　a　price　change；　but　there　is　a　paradox。　Each　price　reflects　the　latest　consensus　of　value　of　market　participants。　Putting　on　a　trade　challenges　that　consensus。　A　buyer　disagrees　with　the　collective　wisdom　by　saying　the　market　is　underpriced。　A　seller　disagrees　with　the　wisdom　of　the　entire　group；　believing　the　market　is　overpriced。　Both　the　buyer　and　the　seller　expect　the　consensus　to　change；　but　meanwhile　they　defy　the　market。　That　market　includes　some　of　the　most　brilliant　minds　and　some　of　the　deepest　pockets　on　Earth。　Arguing　with　this　group　is　dangerous　business；　and　it　has　to　be　done　very　cautiously。
交易者赌价格的变动，但自相矛盾。每个价格都显示了市场参与者对价值的一致认同。进行交易意味着挑战这个一致的认同。买家不会同意集体的智慧，他相信市场被低估了。卖家不同意集体的智慧，他相信市场被高估了。买家和卖家都希望这个一致的认同会改变，但同时，他们在对抗市场。市场包括了一些很出色的思想和很大的资金。和他们争论是危险的，所以要认真做事。
An　intelligent　trader　looks　for　holes　in　the　efficient　market　theory。　He　scans　the　market　for　brief　periods　of　inefficiency。　When　the　crowd　is　gripped　by　greed；　the　newers　jump　in　and　load　up　on　stocks。　When　falling　prices　squeeze　the　fingers　of　thousands　of　buyers；　they　dump　their　holdings　in　a　panic；　disregarding　fundamental　values。　Those　episodes　of　emotional　behavior　dilute　the　cold　efficiency　of　the　market；　creating　opportunities　for　disciplined　traders。　When　markets　are　calm　and　efficient；　trading　bees　a　crapshoot；　with　missions　and　slippage　worsening　the　odds。
聪明的交易者寻找有效市场理论的漏洞。他扫描市场，寻找不有效的地方。当大众被贪婪俘虏时，新人会跳进来装满股票。当价格下跌，让上千的买家紧张时，他们在恐慌中抛股票，根本不管基本面。这些情绪紧张的行为稀释了市场有效理论，为有纪律的交易者制造了机会。当市场平静，有效率的时候，交易就变的有风险了，佣金和滑点亏损会让事情变的更糟。
Crowd　mentality　changes　slowly；　and　price　patterns　recur；　albeit　with　variations。　Emotional　swings　provide　trading　opportunities；　while　efficient　markets　chop　up　and　down；　offering　no　edge　to　traders；　only　piling　up　their　costs。　Technical　analysis　tools　will　work　for　you　only　if　you　have　the　discipline　to　wait　for　patterns　to　emerge。　Professionals　trade　only　when　markets　offer　them　special　advantages。
大众的智力变化慢，价格的模式会反复出现，但有所不同。情绪的波动提供了交易机会，然而有效市场则削弱各种机会，导致交易者占不到便宜，只会堆积成本。只要你有纪律，专心等待特定的模式出现，技术分析工具就会对你有用。专业人士在市场提供了特殊的优势时才进行交易。
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