走进我的交易室 中英对照版-第17章

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新手并不需要即时波动数据，因为他们的重点是学习利用日线图和周线图进行交易。一旦你开始从市场赚钱了，再利用日线的波动变动测试你的新技巧。当长线图告诉你买卖信号时，利用即时波动，不是为了做日内交易，而是找买卖点。
Once　you　decide　to　use　live　data；　make　sure　it’s　real　and　not　delayed。　Most　exchanges　charge　monthly　fees　for　real…time　data；　while　the　Internet　is　full　of　websites　offering　free　data；　delayed　by　20　minutes。　That　delay　does　not　interfere　with　the　entertainment　value；　but　trading　with　it　is　suicidal。　If　you　need　real…time　data；　be　sure　to　get　the　best。
当你决定了用即时波动数据，一定要保证是真实的，而不是延时的。大部分交易所的即时波动数据是收费的，互联网上有很多免费的，一般延时20分钟。这种延时用来娱乐是可以的，但做交易就是自杀。如果你需要即时波动数据，一定要找到最好的。
ANALYSIS　AND　TRADING
分析和交易
Markets　generate　vast　volumes　of　information：　annual　and　quarterly　reports；　earnings　estimates；　corporate　insiders’　reports；　industry　group　studies；　technology　forecasts；　weekly；　daily；　and　intraday　charts；　technical　indicators；　trading　volume；　opinions　in　chat　rooms；　the　never…　ending　discussion　circles　on　the　Internet。　With　so　much　data；　you　soon　realize　your　analysis　can　never　be　plete。
市场会制造大量的信息：年度和季度报告，收益，公司内部报告，工业集团报告，技术预测，周线图，日线图，分钟图，技术指标，交易量，聊天室观点，互联网上无穷无尽的讨论。这么多数据，你会无法研究完的。
Some　traders　who　have　lost　money　fall　into　paralysis　from　analysis。　They　develop　a　quaint　notion　that　if　they　analyze　more　data；　they’ll　stop　losing　and　bee　winners。　You　can　recognize　them　by　their　beautiful　charts　and　shelves　crammed　with　stock　reports。　They　will　show　you　indicator　signals　in　the　middle　of　any　chart；　but　when　you　ask　them　what　they　will　do　at　the　right　edge；　they　only　mumble　because　they　do　not　trade。
很多交易者因为分析而亏钱。他们有个古怪的想法，他们以为分析的越多，他们就不会亏钱，就会成为赢家。你可以通过他们美丽的图表以及满柜子的投资报告来发现他们。他们会告诉你图中的指标信号，但是如果你问他们该怎么办时，他们会支支吾吾地说他们并不交易。
Analysts　are　paid　to　be　right；　traders　are　paid　to　be　profitable。　Those　are　two　different　goals；　calling　for　different　temperaments。　Institutions　tend　to　separate　traders　and　analysts　into　different　departments。　Private　traders　have　no　such　luxury。
分析师拿工资是为了正确，交易者拿工资是为了赚钱。这是2个不同的目标，需要不同的素质。机构会把交易者和分析师分到不同的部门。个人交易者没有这样的奢侈条件。
Analysis　quickly　reaches　the　point　of　diminishing　returns。　The　goal　is　not　to　be　plete　but　to　develop　a　decision…making　process　and　back　it　up　with　money　management。　You　need　to　develop　several　analytic　screens　to　reduce　a　huge　volume　of　market　information　to　a　manageable　size。
分析很快就能减少亏损。目的不是为了没有亏损，是为了更好地做决策，帮助做好资金管理。你需要发展一套分析方法，降低大量的市场分析工作，做到可以管理的地步。
Fundamental　Analysis
基本面分析
Fundamental　analysts　predict　price　movements　on　the　basis　of　supply　and　demand。　In　stocks；　they　study　supply　and　demand　for　pany　products。　In　futures　they　research　supply　and　demand　for　modities。
基本面分析就是利用供需原理来预测价格的运动。如果是股票，就研究公司产品的供需。如果是期货，就研究商品的供需。
Has　a　pany　announced　a　new　technological　breakthrough？　An　expansion　abroad？　A　new　strategic　partnership？　A　new　chief　executive？　Anything　that　happens　to　the　business　can　influence　the　supply　of　its　products　and　their　costs。　Almost　everything　that　happens　in　society　can　influence　the　demand。
是不是指公司宣布了新的技术性突破？在海外设置了分支机构？新的合作伙伴策略？新的执行总裁？任何关于生意的事都有可能影响产品的供需和成本。几乎社会上的任何事都会影响需求。
Fundamental　analysis　is　hard　because　the　importance　of　different　factors　changes　with　the　passage　of　time。　For　example；　during　an　economic　expansion；　fundamental　analysts　are　likely　to　focus　on　growth　rates；　but　during　a　recession；　on　the　safety　of　dividends。　A　dividend　may　seem　like　a　quaint　relic　in　a　go…go　bull　market；　but　when　the　chips　are　down　the　ultimate　test　of　a　stock　is　how　much　ine　it　generates。　A　fundamental　analyst　must　keep　an　eye　on　the　crowd；　as　it　shifts　its　attention　from　market　share　to　technological　innovation　to　whatever　else　preoccupies　it　at　the　moment。　Fundamental　analysts　study　values；　but　the　relationship　between　values　and　prices　is　not　direct。　It’s　that　mile…long　rubber　band　all　over　again。
基本面分析很难，因为随着时间的进行，很多不同的因素都在变化。比如，在经济发展期，基本面分析师会关注增长率，但是在萧条期，又关注分红。在不断上涨的牛市，分红就像是古怪的遗留物，但是，到了熊市，它又成了测试股票的方法。基本面分析师必须关注大众，因为大众的注意力会转变，从市场份额转变到技术革新，再转变到其它方面。基本面分析师研究估值，但是价值和价格之间的关系并不明确。价值和价格之间有1英里长的橡皮筋，2者总是在变化。
The　job　of　a　fundamental　analyst　in　the　futures　markets　isn’t　much　easier。　How　do　you　read　the　actions　of　the　Federal　Reserve；　with　its　great　power　over　interest　rates　and　the　economy？　How　do　you　analyze　weather　reports　during　the　critical　growing　seasons　in　the　grain　markets？　How　do　you　estimate　carryover　stocks　and　weather　prospects　in　the　Southern　versus　the　Northern　Hemispheres　which　are　six　months　apart　in　their　weather　cycles？　You　can　spend　a　lifetime　learning　the　fundamentals；　or　you　can　look　for　capable　people　who　sell　their　research。
期货市场的分析师也不轻松。你如何分析美联储的行为，他们的伟大力量如何影响利率和经济？你如何分析谷物在生长期的天气预报会对市场造成的影响？你如何分析如何估计南半球和北半球的天气，这2个地方的差别有半年，天气在循环，那么天气对库存结转有什么影响？你可能会花一辈子的时间研究基本面，或者去找有本事的人卖给你研究报告。
Fundamental　analysis　is　much　more　narrow　than　technical。　A　moving　average　works　similarly　in　soybeans　and　IBM；　on　weekly；　daily；　and　intraday　charts。　MACD…Histogram　flashes　similar　messages　in　Treasury　bonds　and　Intel。　Should　we　forget　about　the　fundamentals　and　concentrate　on　technicals？　Many　traders　take　the　path　of　least　resistance；　but　I　think　this　is　a　mistake。
基本面分析比技术面分析窄。一条移动平均线可以用在大豆上，也可以用在IBM股票上，可以用在周线图上，日线图上，和分钟图上。MACD无论是用在债券上，还是用在英特尔股票上，它所表达的信息是相似的。是不是我们应该放弃基本面，而专注于技术面呢？很多交易者喜欢走简单的路，但我认为这是错误的。
Fundamental　factors　are　very　important　to　a　long…term　trader　who　wants　to　ride　major　trends　for　several　months　or　years。　If　the　fundamentals　are　bullish；　we　should　favor　the　long　side　of　the　market；　and　if　bearish；　the　short　side。　Fundamental　analysis　is　less　relevant　to　a　short…term　trader　or　a　day…trader。
对于持有长达几个月或几年的长线交易者来说，基本面的因素非常重要。如果基本面看涨，我们应该做多，如果看跌，我们应该做空。基本面分析师和短线交易者或者日内交易者没什么关系。
You　do　not　have　to　bee　an　expert　in　the　fundamental　analysis　of　every　stock　and　modity。　There　are　very　intelligent　people　who　specialize　in　that；　and　they　publish　their　research。　Many　of　them　also　bang　their　heads　against　the　walls；　unable　to　understand　why；　if　they　know　so　much　about　their　markets；　they　cannot　make　money　trading。
你不必成为基本面分析师，不必懂所有的股票和商品。有一些很勤奋的人在做这些事，他们会出版研究报告的。有很多基本面分析师还是要用头撞墙的，因为他们实在搞不懂，自己对市场非常了解，但是却赚不到钱。
If　we　can　take　our　ideas　from　fundamental　analysts　but　filter　them　through　technical　screens；　we’ll　be　miles　of　head　of　those　who　analyze　only　fundamentals　or　technicals。　Bullish　fundamentals　must　be　confirmed　by　rising　technical　indicators；　otherwise　they　are　suspect。　Bearish　fundamentals　must　be　confirmed　by　falling　technical　indicators。　When　fundamentals　and　technicals　are　in　gear；　a　savvy　trader　can　have　a　field　day。
如果我们借鉴了基本面分析师的分析，但是利用技术过滤，我们就会超过单纯的基本派和技术派。看涨的基本面需要技术指标的确认，否则就值得怀疑。看跌的基本面需要技术指标确认。当基本面和技术面结合时，聪明的交易者就可以大展身手了。
WHERE　DO　I　GO　FROM　HERE？　The　main　book　on　the　fundamental　analysis　of　stocks　is　Security　Analysis　by　Graham　and　Dodd。　Both　authors　are　long　dead；　but　the　book　is　being　kept　up…to…date　by　their　disciples。　If　you　decide　to　study　it；　make　sure　to　get　the　latest　editi