走进我的交易室 中英对照版-第14章

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Size　Matters
仓位很重要
Making　or　losing　money　in　the　market　depends　in　part　on　how　much　you　put　into　your　account。　Two　people　can　take　identical　trades；　but　one　will　grow　equity；　while　the　other　will　bust　out。　How　could　this　be　if　they　buy　and　sell　the　same　quantity　of　the　same　stock　at　the　same　time？　
赚钱或亏钱还取决于账户的资金大小。2个人进行相同的交易，1个账户会增长，1个会亏损出局。如果他们买和卖的完全一样，数量也一样，怎么结果会不同呢？
Suppose　we　meet　and　decide　to　pass　an　hour　tossing　a　coin；　playing　heads…or…tails　…　heads　you　win；　tails　you　lose。　Each　of　us　will　bring　5　to　the　game　and　bet　25　cents　on　each　flip。　As　long　as　we　use　a　fair　coin；　by　the　end　of　the　hour　we　will　be　about　even；　each　with　about　5。
假如我们见面了，我们用1个小时的时间猜硬币，猜正面或反面——正面算你赢，反面算我赢。每次我们压5元钱，赌25分钱。只要硬币没做假，1个小时后，我们的结果差不多，都是5元左右。
What　happens　if　we　play　the　same　game　and　use　the　same　coin；　only　now　you　start　with　5；　while　I　bring　only　1？　You’ll　probably　end　up　taking　my　money。　You　are　likely　to　win　because　your　capital　provides　greater　staying　power。　It　would　take　a　string　of　20　losses　to　bankrupt　you；　while　for　me　a　string　of　just　4　losses　would　be　fatal。　Four　losses　in　a　row　are　much　more　likely　than　20。　The　trouble　with　a　small　account　is　that　it　has　no　reserves　to　survive　even　a　short　run　of　losing　trades。　Winning　trades　are　always　interlaced　with　losers；　and　a　short　losing　streak　wipes　out　small　traders。
如果还是玩相同的游戏，用相同的硬币，只是你以5元开始，我以1元开始，结果会如何？很可能你赢了我的钱。你可能会赢是因为你的资金能保证你坚持的时间长。你连续输20次才会把钱输光，而我，连续输4次就完蛋了。我连续输4次相当于你连续输20次。小账户的麻烦就是没有足够的储备保证连续的小亏损。赚钱的交易总是伴随着亏钱的交易，一连串的小亏损会把小账户摧毁。
Most　beginners　start　out　with　too　little　money。　There　is　plenty　of　noise　in　the　markets　…　random　moves　that　defy　trading　systems。　A　small　trader　who　runs　into　a　noisy　period　has　no　safety　cushion。　His　long…term　analysis　may　be　brilliant；　but　the　market　will　do　him　in；　because　he　does　not　have　the　staying　power　to　ride　out　a　losing　streak。
大部分新手刚开始时的钱很少。市场中的噪音特别多——很多随即的波动都会违反交易系统。一个小交易者，如果正好进入噪音时期，他是没有安全保证的。也许他的长期分析是对的，但是市场会陷害他，因为他没有办法熬过一连串的亏损。
Back　in　1980；　as　a　greenhorn　amateur；　I　walked　into　a　Chase　bank　around　the　corner　and　drew　a　5；000　cash　advance　against　my　credit　card。　I　needed　that　princely　sum　to　meet　a　margin　call　in　my　depleted　trading　account。　A　beady…eyed　cashier　called　the　manager；　who　demanded　my　thumbprint　on　the　receipt。　The　transaction　felt　dirty；　but　I　got　the　money　…　which　I　proceeded　to　lose　within　a　few　months。　My　system　was　correct；　but　the　market　noise　was　killing　me。　It　wasn’t　until　I　got　my　trading　account　into　a　fortable　high　five　figures　that　I　started　making　money。　I　wish　someone　had　explained　the　concept　of　size　to　me　in　those　days。
回到80年代，作为一个新手，我用信用卡在街角的大通银行体现5000元。我要把这些珍贵的钱转到我空空的交易账户中做保证金交易。眼尖的营业员打电话给经理，经理要求我在收据上按手印。整个过程感觉不舒服，好像犯罪一样，但是我拿到了钱——这些钱后来我用几个月的时间都亏掉了。我的系统很正确，但是市场的噪音害了我。直到我把账户的钱增加到5位数，我才开始赚钱。我真希望过去有人能告诉我仓位的概念啊。
Trading　a　small　account　is　like　flying　an　airplane　at　treetop　level。　You　have　no　room　to　maneuver；　no　time　to　think。　The　slightest　slip　of　attention；　a　piece　of　bad　luck；　a　freaky　branch　sticking　out　into　the　air　…　you　crash　and　burn。　The　higher　you　fly；　the　more　time　you　have　to　find　your　way　out　of　trouble。　Flying　at　a　low　altitude　is　tough　enough　for　experts；　but　deadly　for　beginners。　A　trader　needs　to　gain　altitude；　get　more　equity；　and　buy　some　space　for　maneuvers。
用小账户交易就像是开飞机在树那么高的低空飞行。你没有回旋的空间，没有思考的时间。只要有一点点分心，有点倒霉，碰到树枝——你就会坠毁。你飞的越高，你就会有更多的时间来解决问题。在低空飞行对专业人士来说都很困难，对新手则是致命的。交易者需要高度，需要更多的资金，以此换来更多的回旋余地。
A　person　with　a　large　account　who　bets　a　small　fraction　on　any　given　trade　can　stay　calm。　A　person　with　a　small　account　grows　tense　knowing　that　any　single　trade　can　either　boost　or　damage　his　account。　As　the　stress　rises；　the　capacity　to　reason　goes　down。
如果账户很大，一个人可以用比较少的资金去赌，这样他可以保持冷静。如果一个人的账户很小，他就会紧张，因为一次交易可能会获利丰富，也可能会摧毁他的账户。当他不断紧张时，他的分析能力会下降。
I　saw　the　best　example　of　how　money　can　twist　a　player’s　mind　while　teaching　my　oldest　daughter　to　play　backgammon。　She　was　about　eight　at　the　time　but　very　determined　and　bright。　After　a　few　months　of　practice　she　began　beating　me。　Then　I　suggested　we　play　for　money　…　a　penny　a　point；　which　in　our　scoring　meant　a　maximum　of　32　cents　per　game。　She　kept　beating　me；　and　I　kept　raising　the　stakes。　By　the　time　we　reached　10　cents　a　point　she　started　losing　and　soon　gave　back　every　last　penny。　Why　could　she　beat　me　playing　for　little　or　no　money　but　lost　when　the　stakes　increased？　Because　for　me　3。20　was　pocket　change；　but　for　the　kid　it　was　real　money。　Thinking　about　it　made　her　a　little　more　tense　and　she　played　slightly　below　her　peak　level　…　enough　to　fall　behind。　A　trader　with　a　small　account　is　so　preoccupied　with　money　that　it　impairs　his　ability　to　think；　play；　and　win。
当我教我的女儿玩西洋双陆棋时，我看见了金钱在如何扭曲一个人的思想。她当时只有8岁，但有决心，很聪明。几个月的练习之后，她能打败我了。然后我建议赌钱——1点1分钱，这意味着一局最多可以赢32分钱。她不断地赢我，我就不断地加注。当我们开始升级到1点1毛钱时，她开始亏钱了，很快她把赢到手的钱都亏光了。为什么在不赌钱，或者赌很少钱的时候，她可以赢我？为什么赌注增加了，她就亏钱呢？因为对我来说，3。20元只是个小钱，对小孩来说是大钱。正因为这是大钱，她在玩游戏的时候就会紧张，而且表现低于正常水平——当然会落后。一个交易者的账户很小的话，大脑也会被金钱占据，于是就影响了他的思考能力，交易能力和赚钱能力。
Other　beginners　bring　too　much　money　to　the　game；　and　that　is　not　good　either。　A　beginner　with　too　much　capital　goes　chasing　after　too　many　rabbits；　bees　careless；　loses　track　of　his　positions；　and　ends　up　losing　money。
其他新手则拿了太多的钱来玩，那样也不好。如果一个新手的钱太多，他就会同时跟踪很多只兔子，就会变得没有聚焦，不能管理好仓位，最终还是亏钱。
How　much　should　you　have　in　your　trading　account　when　you　start？　Remember；　we　are　talking　about　trading　capital。　It　doesn’t　include　your　savings；　long…term　investments；　retirement　funds；　house　equity；　or　Christmas　club。　We　only　count　the　money　that　you　want　to　spin　in　the　markets；　aiming　to　achieve　a　higher　rate　of　return　than　you　can　get　from　Treasury　bills。
起步的时候，你的账户应该有多少资金？记住，我们谈的是用来交易的资金。它并不包括你的存款，长期投资，退休金，房产或者圣诞存款。我们仅仅计算你愿意投入市场的钱，准备赚比债券的回报要高的收益。
Do　not　even　dream　of　starting　with　less　than　20；000。　That　is　the　barest　minimum；　but　50；000　provides　a　much　safer　flying　altitude。　It　allows　you　to　diversify　and　practice　sensible　money　management。　At　the　same　time；　I　do　not　suggest　starting　with　more　than　100；000。　Too　much　money　in　a　trading　account　makes　a　beginner　lose　focus　and　leads　to　sloppy　trading。　Professionals　can　use　a　lot　more；　but　beginners　should　stay　below　100；000　while　learning　to　trade。　Learn　to　fly　a　single…engine　plane　before　moving　up　to　a　twin…engine　model。　A　successful　trader　needs　to　get　into　the　habit　of　being　careful　with　money。　
千万不要梦想投入的资金低于20000元。这是最低的要求了，50000元会保证更安全的飞行高度。它会让你富于变化并实现资金管理。同时，我不建议起步资金高于100000元。如果账户的钱太多，新手会无法聚焦，会导致粗心的交易。专业人士可以操作很多钱，但新手在学习时，最好还是100000元以下。先学单引擎飞机，再学双引擎飞机。成功的交易者需要养成关注钱的习惯。
Beginners　sometimes　ask　me　what　to　do　if　they　have　only　10；000　or　5；000。　I　urge　them　to　study　the　markets　and　paper…trade；　while　getting　a　second　job　to　accumulate　capital。　Start　trading　with　a　decent…sized　account。　You’re　going　into　battle；　your　capital　is　your　sword；　and　you　need　a　weapon　that’s　long　enough　to　give　you　a　chance　in　bat