企业上市全程指引-第16章
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国内银行贷款；可以选择在香港注册公司；借助在香港的公司作为申请贷款或接款单位；以国内的资产（厂房、设备、楼房、股票、债券等等）作为抵押品； 向香港银行申请贷款；然后以投资形式注入合资公司；当机会成熟后可以申请境外上市。
优点：
1合资企业生产的产品；可以较易进入国内或国外市场；创造品牌；从而获得较大的市场份额。
2香港公司属于全球性经营公司；注册地址在境外；经营地点不限；可在国外或国内各地区开展商务；也可在各地设立办事处、商务处及分公司。
3香港公司无经营范围限制；可进行进出口、转口、制造、投资、房地产电子、化工、管理、经纪、信息、中介、代理、顾问等等。
八、股权拆细
对于高科技企业而言，与其追求可望而不可即的上市融资，还不如通过拆细股权，以股权换资金的方式，获得发展壮大所必需的血液。实际上，西方国家类似的做法也是常见的，即使是美国微软公司，在刚开始的时候走的也是这条路——高科技企业寻找资金合伙人，然后推出产品或技术，取得现实的利润回报，这在成为上市公司之前几乎是必然过程。
九、杠杆收购
收购公司利用目标公司资产的经营收入，来支付兼并价金或作为此种支付的担保。换言之，收购公司不必拥有巨额资金（用以支付收购过程中必需的律师、会计师、资产评估师等费用），加上以目标公司的资产及营运所得作为融资担保、还款资金来源所贷得的金额，即可兼并任何规模的公司，由于此种收购方式在操作原理上类似杠杆，故而得名。杠杆收购20世纪60年代出现于美国，之后迅速发展，80年代已风行于欧美。具体说来，杠杆收购具有如下特征：bookbao 书包网最好的txt下载网
第六章 上市前如何进行资本运作（9）
1收购公司用以收购的自有资金与收购总价金相比微不足道，前后者之间的比例通常在10％～15％之间。
2绝大部分收购资金系借贷而来，贷款方可能是金融机构、信托基金甚至可能是目标公司的股东（并购交易中的卖方允许买方分期给付并购资金）。
3用来偿付贷款的款项来自目标公司营运产生的资金，即从长远来讲，目标公司将支付它自己的售价。
4收购公司除投入非常有限的资金外，不负担进一步投资的义务，而贷出绝大部分并购资金的债权人，只能向目标公司（被收购公司）求偿，无法向真正的贷款方——收购公司求偿。实际上，贷款方往往在被收购公司资产上设有保障，以确保优先受偿地位。
银河数码动力收购香港电信就是这种资本运营方式的经典手笔。由小超人李泽楷执掌的银河数码动力相对于在香港联交所上市的蓝筹股香港电信而言，只是一个小公司。李泽楷将被收购的香港电信资产作为抵押，向中国银行集团等几家大银行筹措了大笔资金，从而成功地收购了香港电信；此后再以香港电信的运营收入作为还款来源。
十、战略联盟模式
战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标；通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两种——产品联盟和知识联盟。
（一）产品联盟
在医药行业，我们可以看到产品联盟的典型。制药业务的两端（研究开发和经销）代表了格外高的固定成本，在这一行业，公司一般采取产品联盟的形式，即竞争对手或潜在竞争对手之间相互经销具有竞争特征的产品，以降低成本。在这种合作关系中，短期的经济利益是最大的出发点。产品联盟可以帮助公司抓住时机，保护自身，还可以通过与世界其他伙伴合作，快速、大量地卖掉产品，收回投资。
（二）知识联盟
以学习和创造知识作为联盟的中心目标，它是企业发展核心能力的重要途径；知识联盟有助于一个公司学习另一个公司的专业能力；有助于两个公司的专业能力优势互补，创造新的交叉知识。与产业联盟相比，知识联盟具有以下三个特征：
1联盟各方合作更紧密。两个公司要学习、创造和加强专业能力，每个公司的员工必须在一起紧密合作。
2知识联盟的参与者的范围更为广泛。企业与经销商、供应商、大学实验室都可以形成知识联盟。
3知识联盟可以形成强大的战略潜能。知识联盟可以帮助一个公司扩展和改善它的基本能力，有助于从战略上更新核心能力或创建新的核心能力。
此外，在资本运营的实际操作中，除采用上面阐述的几种形式或其组合外，还可借鉴国外上市公司资产重组的经验，大胆探索各种有效的运作方法，进一步加大资本运营的广度和深度。
十一、投资控股收购重组模式
上市公司对被并购公司进行投资，从而将其改组为上市公司子公司的并购行为。这种以现金和资产入股的形式进行相对控股或绝对控股，可以实现以少量资本控制其他企业并为我所有的目的。
杭州天目药业公司以资产入股的形式将临安最早的中外合资企业宝临印刷电路有限公司改组为公司控股69％的子公司，使两家公司实现了优势互补。1997年，该公司又进行跨地区的资本运作，出资1 530万元控股了黄山制药总厂，成立了黄山市天目药业有限责任公司，天目药业占51％的股份。
此并购方式的优点：上市公司通过投资控股方式可以扩大资产规模，推动股本扩张，增加资金募集量，充分利用其“壳资源”，规避了初始的上市程序和企业“包装过程”，可以节约时间，提高效率。
企业上市前的资本运作方式很多，选择对企业适用的操作模式。本章重点介绍了企业通常采用的资本运作模式及案例，既保护股东利益，又不影响企业上市前途。
1企业上市前的资本运作模式有哪些？
2你的企业适合哪种融资模式？
3配股、增发的基本条件及操作程序。
第七章 融资工具（1）
企业常常因资金短缺而急于上市，其实上市前的融资途径和操作工具也是很多的，有些机构投资者还专门盯着上市前的企业进行股权投资，希望一年左右能够获得上市公司股票而变现退出，实现超额回报。即使没有遇上战略投资者，企业仍然可以通过发行企业债券、公司债券、短期融资债、定向私募等方式实现企业融资。
第一节发行债券
一、企业债
（一）企业债定义
企业债是指从事生产、贸易、运输等经济活动的企业发行的债券。企业债券目前主要有地方企业债券、重点企业债券、附息票企业债券、利随本清的存单式企业债券、产品配额企业债券和企业短期融资券等。地方企业债券，是由中国全民所有制工商企业发行的债券；重点企业债券，是由电力、冶金、有色金属、石油、化工等国家部门重点企业向企业、事业单位发行的债券；附息票企业债券，是附有息票，期限为5年左右的中期债券；利随本清的存单式企业债券，是平价发行，期限为1～5年，到期一次还本付息的债券。各地企业发行的大多为这种债券；产品配额企业债券，是由发行企业以本企业产品等价支付利息，到期偿还本金的债券；企业短期融资券，是期限为3～9个月的短期债券，面向社会发行，以缓和由于银根抽紧而造成的企业流动资金短缺的情况。
第七章融资工具（二）企业债类型
1按照期限划分，企业债券有短期企业债券、中期企业债券和长期企业债券。
2按是否记名划分，企业债券可分为记名企业债券和不记名企业债券。
3按债券有无担保划分，企业债券可分为信用债券和担保债券。
4按债券可否提前赎回划分，企业债券可分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。
5按债券票面利率是否变动，企业债券可分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券。
6按发行人是否给予投资者选择权分类，企业债券可分为附有选择权的企业债券和不附有选择权的企业债券。
7按发行方式分类，企业债券可分为公募债券和私募债券。
（三）企业债发行条件
根据《企业债券管理条例》第三章第12条和第三章第16条的规定，企业债券的发行条件为：
1企业规模达到国家规定的要求。
2企业财务会计制度符合国家规定。
3具有偿债能力。
4企业经济效益良好，发行企业债券前连续3年盈利。
5企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值。
6所筹资金用途符合国家产业政策。
案例：企业债发行1企业债发行：751992 07华能G1
发行主体：华能国际电力股份有限公司
预计发行规模：拟发行不超过100亿元的公司债券（分期发行）
债券期限：5年
票面金额：100元
计息方式：固定利率；利率计息与调整：票面年利率询价区间为545％～575％
年付息次数：每年付息一次
信用级别：AAA级
发行对象：持有中证登开立的首位为A、B、D、F证券账户的社会公众投资者、符合法律法规的机构投资者（法律、法规禁止购买者除外）
发行价格：100元
开始发行日期：2007年12月25日
结束发行日期：2007年12月26日
2企业债发行：07浦东银行债1（C073001）
发行主体：上海浦东发展银行股份有限公司
预计发行规模：10亿元
债券期限：10年
票面金额：100元书包网 txt小说上传分享
第七章 融资工具（2）
计息方式：固定利率
年付息次数：每年付息一次
信用级别：AA级
发行对象：全国银行间债券市场成员
发行价格：100元
开始发行日期：2007年12月27日
结束发行日期：2007年12月28日
二、公司债券
（一）公司债券定义
按照《公司法》第154条定义，公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
（二）公司债券类型
可以为记名债券，也可以为无记名债券。发行记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明下列事项：
1债券持有人的姓名或者名称及住所。
2债券持有人取得债券的日期及债券的编号。
3债券总额，债券的票面金额、利率、还本付息的期限和方式。
4债券的发行日期。
发行无记名公司债券的，应当在公司债券存根簿上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。
（三）发行条件
《中华人民共和国证券法》规定的公司债券发行的基本条件：
1股份有限公司的净资产额不低于人民币3 000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6 000万元。
2累计债券余额总额不超过净资产额的40％。
3最近
