巴菲特中国智慧+股神有道-第8章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
渴购⒆用强炖郑盟怯懈嗟难≡裼嗟亍０头铺匾泊永疵挥幸蠊潜匦氤晌笠导遥侨盟茄≡袼亲约合不兜氖虑椤：罄矗踊艋鲁闪松阌笆Γ《颖说贸闪艘衾旨遥丈核淙皇羌彝ブ鞲荆簿鞘裁词虑槎疾蛔龅睦Ｋ窃谧约旱母谖簧献龅煤芸炖帧�
儿子霍华德做生意失败后，开始巴菲特并不想帮他，因为自己栽倒了就要自己站起来，可是经不住妻子的再三劝导，巴菲特还是给儿子霍华德买了家农场，但霍华德必须按期缴纳很高的租金，否则农场立即收回。巴菲特问霍华德敢接受吗？霍华德接受了。几年后，霍华德的农场蒸蒸日上，并不断涉足不同行业。后来，霍华德发现经商并不能使他快乐，在生意的高峰时期放弃了经商，一心做起了摄影，现在干得也不错。
在巴菲特自己看来，他之所以取得一些成就，很大程度上因为他勤于思考，总结了一些规律。所以，他经常告诫孩子们要有思考的习惯，并在勤于思考中学会善于思考。几年前，霍华德在农场站住脚后，不断捕捉市场信息，思考总结，生意做得越来越好。在他的摄影事业中，勤于思考也让他受益匪浅。小儿子彼得也经常在寂静的时候思索创新，寻找灵感，创作了许多动人心弦的音乐作品。苏珊也喜欢思索自己感兴趣的事。
当巴菲特宣布捐出85％的财富后，《纽约时报》问巴菲特，这是否意味着他的孩子们失去了一切。对此，巴菲特是这样看待的：“活着，快乐最重要，亿万财富不会给人能力和成长，反而会消磨你的激情和理想。从一定意义上讲，金钱只是一串数字，只有乐观、自信、勇敢、勤于思考的性格才能收获快乐而丰富的人生，因此，可以说，我已经把我最珍贵的财富都赠送给了我的孩子们了。”
不仅仅巴菲特支持自己的孩子在各行各业经历，他还时常骄傲地夸赞自己的孩子做得比老爸要好。这在霍华德的心里是“最喜欢听到的话”。幸运的是，巴菲特对于子女事业的支持并没有让自己的孩子离开自己。最后他的三个孩子和父亲走到了一起，他们在父亲的帮助下成立了以自己为名的慈善基金，开始巴菲特家族的集体慈善事业。苏珊的慈善基金会关注女性生育健康和家庭规划；霍华德的基金会已经向数十个国家进行捐款以保护当地的贫困者；彼得的基金会则将帮助的重点放在了人权上面。
天64天4F网 每天进步一点点 txtpub
◎第二章股神的财富主张（13）
在为股票贡献了青春，为慈善贡献了财富，为历史贡献了奇迹之后，巴菲特逐渐把家庭摆在了生活的首位。76岁的巴菲特，通过种种努力，在他散财之后赢得子女的回归。三个已为人父、人母的子女在最后又回到了父亲的身边。子女们在经营自己的慈善基金，在做慈善的同时，他们也喜欢听年迈的父亲说说自己的处世哲学。巴菲特在股市沉浮了大半生，终于在晚年的时候得以享受天伦之乐。或许有一天，在圣诞节的聚餐上，巴菲特愿意将他关于家庭的知识传授给自己的子女。
天FT天HH网 每天进步一点点 txtpub
◎第三章股神的财富杠杆（1）
“吾言甚易知，甚易行。天下莫能知，莫能行。言有宗，事有君，夫唯无知，是以不我知。知我者希，则我者贵。”
白话文：我的话很容易理解，很容易施行。但是天下竟没有谁能理解，没有谁能实行。言论有主旨，行事有根据。正由于人们不理解这个道理，因此才不理解我。能理解我的人很少，那么能取法于我的人就更难得了。
最初的财富轨迹，决定了巴菲特的财富起点。
对待财富的态度，决定了巴菲特的财富高度。
而真正能够决定财富的增值速度，使巴菲特最终成为一代“股神”的，是他用于撬动财富这艘巨轮的杠杆——价值投资。
价值投资之于巴菲特，恰如“独孤九剑”之于令狐冲。与“独孤九剑”的精髓“以无招胜有招”相类似，巴菲特的价值投资也是一种容易理解、容易实施，而又没有多少人能够理解、没有太多人能够实施的理念。
一、价值投资派的“智力核心”
知者不言，言者不知。
白话文：知道的人一定不肯把自己知道的东西说出来，说的人一般都并不真正知道他自己所说的东西。
要了解价值投资门派的炼金术，首先要从该门派的一个基本认识出发。如同修炼正宗上乘武学内功从呼吸运气开始一样，炼金的过程其实就是从买入和卖出股票开始。那么，巴菲特是怎样吸入和吐出股票的呢？这又要从他对市场走势的基本判断说起。在他看来，市场充满了不确定性，根本就是不可测的。
在当今的中国，扭开收音机、翻开报纸、打开电视、网络，铺天盖地都是有关专家在做股票涨跌的预测。有的人在就大盘明天的走势侃侃而谈，胆子大者甚至就具体的某只股票最近几天的走势进行预测。指导别人去买、或者去卖。本书的读者们日后再见到此类嘴脸，务必想起《道德经》里面有这样一句话，“知者不言，言者不知”。他如果那么确切地了解上证指数、深成指数明天的走势，他干么自己不去买卖指数基金，而要把这么宝贵的信息告诉你？他如果知道某一只股票未来几天的涨跌情况，为何自己不去买卖，非要把钱塞进你的口袋呢？对于那些自认为智力超群、经验丰富的股评家们，本书作者对他们佩服之至，但斗胆认为他们中，有相当一部分人的智力不如英国前首相丘吉尔，他们大部分人的预测能力不如美国的股评家温切尔。如果股民朋友们以为经济学家能预测股票的涨跌，那就看看当今世界所有诺贝尔经济学奖获得者所景仰的一位大师，费雪当年的辉煌战绩吧。关于费雪和上面两个“尔”的名人轶事，本书会有专门的介绍，暂且不表。
天88天LL网 每天进步一点点 txtpub
◎第三章股神的财富杠杆（2）
尽管股票是不可能预测的，但预测股票又不是完全没有意义的。这一点，连巴菲特也不得不承认。他说：预测股票价格涨跌唯一的意义就在于，让那些恰好准确预测到股票涨跌的人看上去非常聪明。套用一句中国古话，让碰到死耗子的瞎猫显得目光炯炯有神。
巴菲特的风格截然不同于那些向最广大电视观众、报纸读者、网民以及不幸在堵车过程中被迫听电台的行路人热心推荐股票的股评家，那些宣称自己是最懂得股票、最知道市场行情的一群人。巴菲特从来不告诉别人，哪只股票要涨。他甚至特别害怕自己的看法会坑害了别人，以至于尽量把这些看法仅仅留给自己。有一阵子，他一直怀疑有人在他那又旧又破的办公室里安装了窃听器，还雇了侦探去对面的楼里搜查过一次。
正因为股票市场是非理性的，所以就必须利用股票市场的非理性，寻找价值低估的公司买进，在价值相对高估的时候卖出，然后等待着另一个价值低估目标的出现。这就是价值投资的精髓所在。用巴菲特自己的话来说就是：每个价值投资人的投资业绩都来自于利用企业股票市场价格与其内在价值之间的差异。
1984年，在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆与多德合著的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中，巴菲特——这位格雷厄姆在哥伦比亚大学的投资课上唯一给了“A＋”的最优秀的学生进行了一次演讲，他在演讲中回顾了50年来格雷厄姆的追随者们采用价值投资策略持续战胜市场的无可争议的事实，总结归纳出价值投资策略的精髓，在投资界具有非常大的影响力。
在演讲中，巴菲特说到：“来自‘格雷厄姆与多德部落’的投资者共同拥有的智力核心是：寻找企业整体的价值与代表该企业一小部分权益的股票市场价格之间的差异，实质上，他们利用了二者之间的差异，却毫不在意有效市场理论家们所关心的那些问题——股票应该在星期一还是星期二买进，在1月份还是7月份买进等等。简而言之，企业家收购企业的投资方式，正是追随格雷厄姆与多德的投资者在购买流通股票时所采用的投资方式——我十分怀疑有多少企业家会在收购决策中特别强调交易必须在一年中的某个特定月份或一周中的某个特定日子进行。如果企业整体收购在星期一或星期五进行没有任何差别，那么，我无法理解那些学究们为什么会花费大量的时间和精力研究代表该企业一小部分股权的股票交易时间的不同将会对投资业绩有什么影响。追随格雷厄姆与多德的投资者根本不会浪费精力去讨论什么Beta、资本资产定价模型、不同证券投资报酬率之间的协方差，他们对这些东西丝毫也不感兴趣。事实上，他们中的大多数人甚至连这些名词的定义都搞不清楚，追随格雷厄姆与多德的投资人只关心两个变量——价值与价格。”
天VV天66网 每天进步一点点 txtpub
◎第三章股神的财富杠杆（3）
为说明巴菲特的价值投资理念，我们可以举一个发生在股神和中国股市之间的例子——巴菲特在中石油H股上的投资策略。这是他所购买的第一只中国股票，也是现有公开资料所能查到的巴菲特购买的唯一一只中国股票。
2003年4月，正值中国股市低迷徘徊的时期，巴菲特以约每股16～17港元的价格大举买入中石油H股234亿股。
2007年7月12日，巴菲特首度减持中石油H股；到10月份巴菲特共9次实施对中石油H股的减持，直至全部清仓。
4年中，巴菲特当初投入的5亿美元，变成了40亿美元。
但令人意外的是，这次中石油的股价并没有因为股神巴菲特的减持而下跌，从巴菲特第一次开始减持中石油计算，中石油的累积升幅达35％，他因此少赚了至少128亿港元，这一次股神似乎失算了。
巴菲特是人不是神，巴菲特在投资过程中也出过错，但如果因此认为巴菲特对中石油的减持是一次错误的话，这种看法就大错特错了。
事实上，巴菲特在中石油这一仗中有两点值得我们学习：一是当2003年前中石油股价跌破发行价和每股净资产时，巴菲特敢于大笔买入，而且在股价从11港元涨到17港元左右时还敢继续买入，这体现了巴菲特的慧眼和胆识；二是当巴菲特在中石油上的获利超过9倍时，他这种逢高减磅、越涨越卖、见好就收的做法，真正体现了“股神”的高明之处。至于减持后中石油H股的上涨，那已超出了巴菲特价值投资标准的范畴，又何需计较？把自己该赚的钱赚到荷包里来，这就足够了。
在接受《经济半小时》记者采访时，巴菲特对其把中石油清仓的行为做了如下的解释：“你知道的，有很多像这样很好的企业，其实我希望我买了更多，而且本应该持有更久，石油利润主要是依赖于油价，如果石油在30美元一桶的时候，我们很乐观，如果到了75美元，我不是说它就下跌，但是我就不像以前那么自信，30美元的时候是很有吸引力的价格，根据石油的价格，重仓中石油的收入在很大程度上依赖于未来十年石油的价格，我对此并不消极，不过3
