财务知识学习资料-第1章

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　　财务分析有三种基本方法：静态分析、趋势分析和同业比较。其中，静态分析是趋势分析和同业比较的基础。　
　　静态分析是指对一家上市公司一定时期或时点的财务数据和财务指标进行分析。通过静态分析，我们寻找上市公司会计报表存在的问题和风险，或者说，寻找调查分析的重点。　
　　■一些财务指标的经济含义　
　　作为普通投资者，在买进股票前，我们应该知道以下财务指标的计算方法和经济含义：　
　　流动性资产总额　
　　流动比率=—————————　
　　流动性负债总额　
　　流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括存款、短期投资、应收帐款、存货等。流动负债是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动性比率是最常用的财务指标，它测量企业偿还短期债务的能力。在正常情况下，流动比率应该大于1。一般来说，流动比率越高，企业偿还短期债务的能力越强。　
　　（流动性资产总额…存货）　
　　速动比率=————————————　
　　流动性负债总额　
　　存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种自从，包括商品、产成品、半成品、在产品以及原材料等。速动比率测量企业不依靠销售存货而偿还全部短期债务的能力。速动比率小于1，意味着企业不卖出存货就不能偿还其短期债务。　
　　净营运资金=流动性资产总额…流动性负债总额　
　　净营运资金测量按照面值将流动性资产转换成现金清偿全部流动性负债后，剩余的货币量。净营运资金越多，意味着企业偿还短期债务的可能性越大。　
　　负债合计　
　　债务资本比率=—————————　
　　股东权益合计　
　　负债是企业所承担的能够以货币计量、需要以资产或者劳务偿付的债务。股东权益是股东对企业净资产的所有权，包括股东对企业的投入资本以及形成的资本公积、盈余公积金和未分配利润等。企业的债务资本比率不应该大于1。5。若债务资本比率大于1。5，说明企业的债务负担过重，已经超过资本基础的承受能力。　
　　按照上面的计算公式，我们分别对ST生态（相关；行情）（原股票简称：蓝田股份（相关；行情），股票代码600709）2000年和2001年的几项财务指标进行静态分析。　
　　ST生态2000年财务指标静态分析　
　　流动比率=　0。77速动比率=　0。35　
　　净营运资金=　…127；606；680。11元债务资本比率=　0。30　
　　蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。一旦蓝田股份不能通过借款或变卖固定资产等取得现金，用于偿还到期债务，蓝田股份立即会遭遇一连串的债务危机。　
　　蓝田股份的速动比率只有0。35，意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。　
　　蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1。3亿元的净营运资金缺口。这意味着蓝田股份将不能按时偿还1。3亿元的到期流动负债。　
　　虽然2000年蓝田股份的债务资本比率只有0。30，明显小于预警值1。5，但是它的流动比率、速动比率和净营运资金已经明显超过了预警值。这个分析结果应该引起投资者的警觉。　
　　今年4月30日，ST生态发表2001年报，公司对2000年、1999年的财务报表进行了追溯调整，纠正了以前年度财务报告中的虚假成分。根据ST生态2001年报经过追溯调整的2000年财务数据，我们重新计算蓝田股份的财务指标。根据ST生态2000年报计算的财务指标与根据2001年报经过追溯调整的2000年财务数据计算的财务指标，我们进行静态分析结果的比较。　
　　我们发现，根据2001年报经过追溯调整的2000年财务数据计算的流动比率已经由0。77下降到0。45，净营运资金由…1亿元下降到…5亿元。更可怕的是，债务资本比率由0。3上升到8。实际上，在2000年，蓝田股份已经至少不能按时偿还5亿元短期债务，债务负担已经到了崩溃的极限。　
　　根据ST生态2001年报，我们计算它的2001年财务指标，进行2001年的静态分析。　
　　虽然ST生态流动比率和速动比率上升到1以上，净营运资金上升到1。3亿元，但是，我们看到了一个可怕的结果，它的负债上升了50％，将近16亿元，而股东权益却是…4600万元。ST生态2001年报称：“公司濒临破产边缘”。　
　　■主要财务项目之间的关系　
　　除了主要的财务比率外，在买进股票前，投资者还应该知道主要财务项目之间的关系。例如，现金流量表分为三部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。现金流量是指现金的流入和流出。　
　　经营活动产生的现金流量包括：销售商品、提供劳务收到的现金，购买商品、接受劳务支付的现金，等等。　
　　投资活动产生的现金流量包括：收回投资本金和投资收益、分得股利或利润所收到的现金、处置固定资产或无形资产和其他长期资产而收回的现金净额的现金、购置固定资产或无形资产和其他长期资产而支付的现金、权益性投资所支付的现金等。　
　　筹资活动产生的现金流量包括：吸收权益性投资所收到的现金、发行债券所收到的现金、借款所收到的现金、偿还债务所支付的现金、分配股利或利润所支付的现金、偿付利息所支付的现金等。　
　　现金流量表的最后一项“现金及现金等价物净增加额”等于“经营活动产生的现金流量净额”、“投资活动产生的现金流量净额”和“筹资活动产生的现金流量净额”之和。　
　　分析现金流量表时，我们应该关注现金流量的来源和结构。在企业正常经营的情况下，企业的经营活动产生的现金流量净额应该是正数。如果经营活动产生的现金流量净额是负数，这说明公司通过经营活动创造现金流量的能力下降，而依靠出售固定资产或外部融资等弥补经营活动产生的现金流量缺口。　
　　例如，根据ST生态2001年财务报告，它的经营活动产生的现金流量净额是…14；656万元，投资活动产生的现金流量净额是…16；844万元，筹资活动产生的现金流量净额是38；225万元，现金及现金等价物净增加额是6；726万元。而筹资活动产生的现金流量净额主要来自于2001年借款所收到的现金6。93亿元。2001年它购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1。58亿元以及投资所支付的现金1000多万元来自于借款。它的经营活动产生的现金流入是2。28亿元，现金流出是3。74亿元，经营活动支出的现金中有1。4亿多元来自于借款。它偿还债务所支付的现金2。86亿元以及分配股利、利润或偿付利息所支付的现金2440万元也来自于借款。这说明它维持生存的资金来源是借款，并且用拆东墙补西墙的方法支付借款的本金和利息。　
怎样看懂财务报表　　　
问1：公司财务报表应如何分析呢？　
问2：资产负债表有些什么内容呢？　
问3：利润及利润分配表又有什么内容呢？　
问4：这两个表结合起来该如何分析呢？　
问5：那又该如何从行业和国民经济发展状况来分析呢？　
问：公司财务报表应如何分析呢？　　　
答：公司财务报表既反映了公司的财务状况，同时也是公司经营状况的综合反映。因此，通过分析公司财务报表，就能对公司财务状况及整个经营状况有个基本的了解。　　　
分析公司财务报表可以掌握反映公司经营状况的一系列基本指标和变化情况，了解公司经营实力和业绩，并将它们与其他公司的情况进行比较，从而对公司的内在价值作出基本的判断。　　　
按有关规定，上市公司应将其中期财务报表（上半年的）和年度财务报表公开发表。这样，一般投资者可从有关报刊上获得上市公司的中期和年度财务报表。　　　
公司中期报表较为简单，年度报表则较为详细，但上市公司的各种财务报表至少应包括两个基本报表，即资产负债表和利润及利润分配表。　　　　
问：资产负债表有些什么内容呢？　　　　
答：资产负债表是一张静态报表，反映了该报表截止时间时公司的资金来源及分布状况。对该　表的基本分析内容包括了解分析公司当时的财务结构、经营能力、盈利水平和偿债能力。　　　
a、流动资产，包括货币资金、短期投资、应收帐款、应收票据、坏帐准备、预付货款、其他应收款、存货、待处理流动资产净损失、一年内到期的长期债券和其他流动资产。　　　
b、长期投资，一年期以上的投资。　　　
c、固定资产，包括固定资产原值及折旧、净值、固定资产清理、在建工程、待处理固定资产净损失。　　　
d、无形及递延资产。　　　
e、流动负债，包括短期借款、应收票据、应收帐款、预收货款、应付福利费、未付股利、未缴税金、其他未缴及应付、预提费用　、一年内到期的长期负债、　其他。　　　
f、长期负债，包括长期借款及其他。　　　
g、递延税项及其他。　　　
h、股东权益，包括股本、资本公积金、盈余公积金（含公益金）、未分配利润。　　　　
问：利润及利润分配表又有什么内容呢？　　　
答：该表是一张动态表，反映了公司在某一时期的经营成果（中期报表反映上半年，年度报表反映全年）。　　　
从公司的主营业务收入和增长率可看出公司自身业务的规模和发展速度。理想的增长模式应呈阶梯式增长，这样的公司业务进展稳定，基础扎实。大起大落的公司则不够安全稳定。　　　　
问：这两个表结合起来该如何分析呢？　　　
答：对财务状况的分析不能静态地看一个数据或一张报表的内容，而应将各种财务数据结合起来综合分析才能看出问题的实质。投资者尤其应重视以下指标：　　　
反映获利能力指标包括：　　　
资产收益率=净利润/总资产平均余额×100％　　　
平均余额=（期初余额＋期末余额）÷2　　　
股本收益率=税后利润…优先股股息/普通股股本金额×100％　　　
　　　　　　　税后利润－优先股股息　
　　每股盈利=…　
　　　　　　　　　普通股股本总数　　　
净利率＝税后利润/主营业务收入×100％　　　
注：　资产收益率是公司资产获利能力的综合反映；　它的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力；　也是决定公司是否应举债经营的重要依据。股本收益率和每股盈利的高低；　反映了公司分配股利的能力；　也是投资者最为关心的指标。净利率反映了主要经营业务获得净利的能力。　　　
反映经营能力的指标包括：　　　
　　　　　　　　　销售成本　
　　存货周转率=　
　　　　　　　　存货平均余额　　　　
　　　　　　　　　　　　销售收入　
　　应收帐款周转率=　
　　　　　　　　　　应收帐款平均余额　　　
　　　　　　　　　　　销售收入　
　　资产周转率=　
　　　　　　　　　　总资产平均余额　　　
以上三个指标分别从不同的角度反映了公司经营能力的高低；　这些指标及公司上期与同行业其他公司的平均水平相比越高越好。　　　
反映偿债能力的指标包括：