中国产权市场解读-第32章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
潜在风险增加的贷款的统称。由于历史原因，商业银行累积了巨额不良贷款，严重影响了金融安全和金融秩序。为深化金融改革，防范和化解金融风险，国家于1999年先后组建了四家国有独资金融资产管理公司，将商业银行的部分不良贷款剥离到资产管理公司，集中管理和处置，并明确了最大限度保全资产、减少损失的经营目标。
产权市场经过多年的发展，在国有资产处理方面积累了丰富的经验，在业务规范发展方面建立了一整套行之有效的办法。这些经验为产权市场开展市场化、商业化的不良金融资产处理奠定了重要基础。表现在：产权市场已建立起相对完善的信息披露制度和较为顺畅的信息披露渠道，有利于提高效率，降低交易成本；产权市场具有丰富的产业投资人资源，便于实现资产升值；产权市场“公开、公平”的设计理念，可以从机制上和源头上杜绝腐败行为的发生；产权市场建立的整套资产市场定价模式，可以减少资产价值损失；交易在有形场所进行，便于监管部门监督指导，等等近几年，北京、大连、沈阳、重庆、天津、浙江等地的产权交易机构纷纷开展金融不良资产市场化处置的实践探索，取得了较好的成果。其中北京产权交易所较具特色，北交所与四大资产管理公司等机构联合搭建了专门处置银行金融资产的交易平台－“金融资产超市”，并根据不良金融资产的特点，推出“市场询价机制”，取得了积极的成果。截至2006年底，累计挂牌项目568项，涉及资产2552亿元，当年成功处置项目21项（含资产包16个），处置资产246亿元，回收现金15亿元，成为全国最大的金融资产市场化处置平台。
知识产权交易十六届三中全会的决议将知识产权归类于产权的重要组成部分。产权市场是为各类产权有序流转提供服务的专业化市场平台，积极开展知识产权交易业务，不仅是产权市场本应承担的历史使命，更是产权市场拓展业务领域、增强自身可持续发展能力的需要。
近年来，产权市场不断加大对知识产权交易的探索实践。如北京产权交易所在国家知识产权局和北京市知识产权局的大力支持下，专门成立北京知识产权交易中心，从事知识产权交易，业务包括专利交易、商标交易、版权交易、文化创意交易及信息产权交易等。交易中心被国家知识产权局授权为“国家专利技术（北京）展示交易中心”。
科技企业融投资服务高新技术企业成长与一般企业成长有诸多差异，其中最显著的是资金的融通方式。多数中小高新技术企业一般是在掌握核心技术而并无充足资金的情况下起步的。因此它们在银行的贷款融资必然会遇到诸如没有信用记录、没有担保能力等困难。同时，中小高新技术企业的成长是一个资金流不断放大的过程，这种放大一般不是靠自我积累，而是靠接力式的股权融资才能得以实现。这正是美国硅谷和台湾新竹等高新技术企业群体的成长规律。与此过程相适应的天使投资、风险投资、产业投资的接力换手就形成了技术产权交易的核心内容。
产权市场作为资本市场的有机组成部分，不断加强科技企业投融资提供服务的探索。通过构建专业服务机构，为企业债权融资、私募融资和上市融资、产业重组与并购等方面提供增值服务的平台体系，从而实现“企业价值发现、企业价值实现、企业价值创造”的核心目标，促进科技企业融资效率提高，推动创新型国家建设。
非上市股权登记托管及相关增值服务
经济的持续增长，对非上市股份有限公司的股权也形成了一定的社会投资群体。然而，对于非上市股份公司股权，国家至今未明确指定转让场所，造成了大量中小股东场外的股权交易；非上市股份有限公司面对大量分散又极易发生变动的中小股东，实际上根本无法由其自身提供准确、即时的股东名册。此外，在股东转让股权时，对交易相对人而言，由公司自行提供的股东名册又存在公信公示力不强的缺陷。因此，股东名册应当由独立第三方托管登记，才具有有效性和可操作性。
相对于有限责任公司和上市公司而言，非上市股份有限公司的股东名册在制度安排上存在托管的缺位。因此，有必要以创新的思路为非上市股份有限公司的股权托管设计并积极探索一条新路。进行股权托管是非上市股份有限公司将股东名册委托股权托管机构管理的民事行为，也是为降低公司管理股东名册的运营成本而提供的一种社会化服务，其本质在于弥补非上市股份有限公司股东名册的管理缺位。
近年来，产权市场锐意进取，加快创新，积极开展股权登记托管及相关服务业务。上海、天津、北京、深圳、武汉、成都、陕西、山东、浙江、江苏、沈阳、江西等地均已建立起非上市股份公司股权托管中心。托管中心不以营利为目的，按照国家及当地政府的法律法规，为托管企业提供股权登记及股权的日常管理，按托管企业要求提供股东登记服务、变更服务、信息查询及分红等其他服务。据统计，目前各地的股权登记托管机构一共有三十多家，股权登记业务在各地稳步发展。
2。 市场规模保持持续增长势头
3号令颁布实施以来，产权市场交易规模保持持续增长的势头。成交宗数从2004年的23025项增长至2005年的31532项，增幅36。95％；成交金额从1914亿元增长至2926亿元，增幅高达52。87％。2006年，产权市场继续保持了快速发展，各主要交易机构交易规模都在持续增长。
中国产权市场快速发展，正成为国资有序流动、民资外资进入、产业结构调整的重要平台，在国民经济发展中正在扮演越来越重要的作用。3号令颁布实施后的三年，产权市场整体交易状况呈现出以下特点：
产权交易越来越向大机构集中
据《2006中国产权市场年鉴》统计，以上海、北京、天津为代表的产权市场交易活跃，规模持续增长，在全国市场中占据主体地位。2005年全国产权交易前十名的机构成交金额占产权市场交易规模的81。56％，其它机构所占比例不足20％，产权市场呈现出大机构主导的明显格局。
国有产权交易业务占据主导地位
以2005年为例，国有产权交易占总成交金额的80％，在产权市场中居于主导地位，而非国有产权交易仅占20％，还处于不断拓展阶段。这说明国有产权转让还是产权市场的主要内容。可以说，3号令的出台，促进了国有资产进场交易，给产权市场提供了难得的发展机遇，奠定了产权市场做大做强的基础。
产权交易以本地交易为主
近些年来，跨地区产权交易数量明显增多，但整体来说，产权市场还是以本地交易为主，反映了产权市场条块分割仍然比较严重。据统计，2005年产权市场本地交易额占总成交金额比例的83％以上，而跨区域交易所占比例不足11％。这表明产权市场仍需要加大联合力度，整合各地市场资源，以推进产权市场向统一的大市场发展。
产权交易主要集中在经济发达的地区
2005年数据显示，上海、北京、天津、辽宁、广东、湖北、福建、山东、江苏、浙江占据全国产权交易前十名，合计成交2595亿元，成交金额占据全国比例的89％，这些省、市主要分布在沿海经济发达地区，资金聚集，产权交易活动活跃。这也表明未来产权市场发展将向经济发达地区的大机构、大市场倾斜，这些机构发展规范，基础扎实，具有较强的资源整合能力。
3。 国有产权进场交易取得了良好的效果
国有产权进场交易制度得到了较好的贯彻执行
3号令规定国有产权要进场交易，但没有在产权工商变更登记方面做出相应的制度安排，只是通过事中监管和事后检查督促进场，在一定程度上影响了进场率的提高。
在实际操作过程中，地方政府部门协调工商部门一同把关，进行监督，如北京、上海、天津等地方政府专门出台相关政策，要求国有企业办理产权变更登记时，必须持有产权交易机构出具的交易凭证。国资监管部门和产权交易机构也加强对企业的宣传引导，并加大对进场的监督检查力度。在多方努力下，国有产权交易的进场率保持了较高的水平。2004年，企业国有产权进场率达到85％；在北京、上海、天津等地，地方所属全民所有制企业国有产权的进场率基本达到100％，3号令要求国有产权进场交易的精神得到了较好的贯彻实施。
国有产权规范交易和保值增值的目标初步得到实现
国有产权转让，采取不同的方式会产生不同的结果。传统的行政审批，不仅因为缺乏监督导致不规范行为的很难避免，而且往往以评估值为参考并有明确意向受让人，受让方由于没有竞争者，有理由讨价还价地争取最大限度的优惠，其结果是国有产权转让价格大多低于评估值，国有资产保值增值也就无从谈起。
在产权市场转让国有产权采取报盘制、单边价，即：转让方确定一个价格底限作为挂牌价，并公布全部受让条件；通过产权市场公开征集受让方，让有意向的投资人都有机会参与国有产权的受让活动；意向受让方以接受全部受让条件为前提，以不低于挂牌价的价格报价申买，并按要求交纳保证金。在形成多个意向受让方的情况下，大家以公允的价格为起点以竞价的方式确定最终的受让人和受让价格。
在这样的制度安排下，形成多卖一的局面，充分利用了“物以稀为贵”的经济规律，由出价最高者获得产权，使得转让方处于有利的谈判地位，通过竞价的方式形成一个竞争性价格，从而卖一个好价钱。
国有产权转让价格变化趋势图
根据国务院国资委统计，2005年，在京津沪三家产权交易机构转让的企业国有产权平均增值6。4％。2006年，三家机构完成国有产权转让3168宗，评估值758亿，转让金额901亿，增值143亿，增值率18。8％，增值率比2005年大幅增长，产权市场发现价格的功能进一步得到体现。
2006年，国有资产监督管理部门选择确定的64家产权交易机构共完成各类产权交易项目17074项，成交额达到2715亿元，其中国有产权交易项目9184项，成交额2015亿元，成交额与资产评估值相比均出现不同幅度的增值。
可以说，3号令规范国有产权进场交易、促进国有产权在有序流转过程中保值增值的目的初步得到了实现。另外，据国务院国资委披露的信息，自3号令规范国有产权进入产权市场进行“阳光交易”以来，政府部门接待的因国有产权交易纠纷的群众上访事件明显减少，从另外一个侧面反映出国有产权交易制度在规范国有资产流动重组、防止产权交易商业贿赂行为、降低社会风险等方面真正起到了实质性的推动作用。
4。 产权市场成为吸引外资并购的绿色通道
伴随着国有资产战略调整进程的加快，产权市场聚拢项目资源的能力日渐突出，越来越多的国际知名投资机构、金融服务中介将目标瞄向产权市场，在产权市场中寻找投资中国的机�
