中国产权市场解读-第14章
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，在法律范畴确定其所有权、使用权和处置权就可以了，不需要纳入制度经济学的研究范围。这里讨论的产权，主要是企业财产权利。
关于产权的定义，在不同流派的经济学家眼里或者不同时期的经济学文献里不太一样。目前，经济学对产权的定义主要有两种，一种是“剩余索取权”（residual claims）；另一种是“剩余控制权”（residual rights of control）。1937年，美国经济学家科斯发表了题为《企业的性质》的论文，将产权定义为“剩余索取权”（也被称为“收益权”），被认为是开创了产权经济学。1980年以来，美国经济学家哈特等创立了“不完全合约”理论，将产权定义为“剩余控制权”，基本相当于中国人理解的“选择经营者和给经营者定报酬”的权利，以及与之相对应的“转让权”或“处置权”。著名的《新帕尔格雷夫经济学大辞典》，它把产权解释为“一种通过社会强制而实现的对某种经济品的多用途进行选择的权利。”
现代制度经济学认为，产权对于企业的效率至关重要。一般认为“剩余索取权”和“剩余控制权”的配置要一致，才有利于效率的提高，同时还要降低代理成本，因此，产权问题又涉及公司治理问题。但西方产权理论很少研究国有企业问题，中国的经济学家用西方产权理论研究中国的国有企业，许多人的结论是，委托代理问题在国有企业中不可能解决，所以国有企业存在根本性的产权缺陷，出路就是要进行产权改革。
3产权市场：十年磨剑迎接国资进场（2）
值得注意的是，现代法律中也有产权或财产权利的概念，但这只是一种泛指，具体的财产权利往往有具体的界定，而且一般都是通过成文法或判例法来界定。按照《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》的界定，产权是所有制的核心和主要内容，包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。
企业是由资金、土地、技术、人力等要素构成的实体。各要素进入企业后，原来物的属性就被模糊了，抽象出新的经济概念－产权。以一家新设企业为例：三个投资人，张三拿出600万现金，李四拿出价值300万的厂房和设备，王五拿出价值100万元的专利技术，共同投资组建了一家企业。单纯的现金如果不是用来投资而是存在银行，只能取得微薄的税后利息；单纯的厂房、设备或专利技术如果不是用来生产，本身也不会产生剩余价值，流转起来也不方便。一旦把它们组合起来设立一家企业，这家企业就可以通过组织人力资源进行生产经营来创造利润。而这些现金、厂房、设备和专利技术，在公司注册成立的那一刻起，就成为这家企业的生产要素，其所有权不再属于原来的主人－张三、李四或者王五，而是属于新设企业的法人财产权。张三持有的已不是600万现金而是公司60％的股权。此时，作为要素的资本的物的属性被模糊了，变成了新的经济学概念－产权。
产权是要素的抽象、升华与虚拟化，就象货币是商品的升华一样。产权使得要素的组织效率、流动效率和产出效率产生了质的飞跃，是现代工商文明的基石。
产权的几个固有属性
作为所有制的核心和主要内容，产权具有以下几个方面的基本属性：
一是排他性。产权体现的是资产归谁所有及归谁支配、运营这样一组经济行为的法律关系，因此，产权主体明晰，资产归属明确是产权的基本特征之一。产权的排他性包含着两方面内容：首先是要明确所有者主体，即明确资产归谁所有、归谁使用等问题；其次是要明确所有者客体，即明确归某个所有者占有、使用和支配的是哪些产权和哪些权利。说的通俗一点，就是要明确到底是什么东西归谁所有的问题。
从一定意义上讲，这种排他性就具有独一无二、非此即彼的含义。比如说我们在开篇中所举的哪个例子，雪津啤酒的国有产权，从终极所有权看，他是全民所有制，也就是说，其终极所有者是全国人民，其他国家的公民不能享有；从代理人关系方面考虑，国家代表人民管理这份资产，并专门成立了国资监管部门作为出资人代表，代表全国人民行使所有者权利，因此雪津啤酒的出资人代表就成了其上一级的市（州）级国有资产监督管理部门，其他省市或市（州）的国资监管部门不能越权行使这份出资人权利。
二是独立性。只要产权关系一确立，产权主体就可以在合法的范围内自主地行使对产权的各项权利，谋求资产收益最大化，而不受同一产权上其他产权主体的随意干扰。
三是可交易性。产权是商品经济高度发展的产物，它体现为资产交易市场中的动态性财产关系，还规定了交易过程中的资产权利界定。党的十六届三中全会要求：现代产权制度需要保证产权的“流转顺畅”。产权的转让又有两种形式：一种是包括所有权各项权能在内的整个所有权的转让－对一个国有企业的整体转让就是一个典型的例子；另外一种是保留股权而将所有权的占有、使用、收益与处分权转让—被称为产权的“四权”，形成法人财产权，中国八十至九十年代的国有民营可以作为这方面的代表。
产权的交易是产权在不同主体之间的转手和让渡。按交易内容或对象可以分为整体交易和部分交易。“四权”（即占有、使用、收益与处分）既可以作为一个整体成为交易对象，其中的任何一项或任意几项的组合也可以成为交易的对象。作为整体交易时是对财产的全部让渡，而且是一次性、永久性的。按交易时限或产权的让渡时限可以分为：无限期交易（产权的永久让渡）和有限期交易（产权的有限期让渡）。狭义所有权（归属权）的交易和特定财产产权作为整体交易，必然是永久性让渡，即原有主体一旦让渡，就不可能再收回。狭义所有权以外的产权交易可以采取有限期交易方式。例如，借贷资本就是资本所有者有限期让渡资本的占有、支配和使用权。产权的可转让性促使资源从低生产力所有者向高生产力所有者转移，所以，对产权可以进行交易的制度性安排，为提高产权效率创造了条件。
3产权市场：十年磨剑迎接国资进场（3）
四是可分解性。产权的可分解性，是指对特定财产的各项产权可以分属于不同主体的性质。例如，土地的狭义所有权、占有权、支配权和使用权可以分解开来，分属于不同的主体。写字楼也是如此，比如说某单位建有一个写字楼，这个楼的所有权是他的，但是他可以在保留所有权的前提下，将这个楼的使用权出让给承租人。
由于产权由权能和利益组成，所以产权的可分解性包含两个方面的意义，即权能行使的可分解性和利益的可分割性。产权的不同权能可由同一主体行使转变为由不同主体分工行使，就是权能的分解；相应的利益分属于不同的权能行使者，这就是利益的分割。有权能分解，必然有利益分割。但是利益分散或分配不等于权能分解，它不一定以权能分解或分散为基础或条件，也不一定导致权能分解或分散。
产权的可分解性不等于产权的分解，只是为产权的现实分解提供了前提或可能性，现实的分解取决于现实的社会经济条件。由于产权的现实分解是在可分解性前提下适应社会经济条件而在不同主体间分割产权，实际上是在原有产权制度的基础上对产权关系进行重新调整，是产权的重新安排。可见，产权可分解性的现实化，就是对产权关系的调整。
五是收益性。产权的收益性是指产权所有者凭自己对财产的所有、使用而获取收益的权利，是产权所有者谋取自身利益，实现资产增值的主要手段。失去了收益性，所有权就没有了任何经济意义。这一点也正是经济学领域研究的企业产权与法律范畴的个人产权相互区别的地方。属于个人产权的电视机，其使用会给使用者带来娱乐方面的享受，但只要不是用于经营或是将电视机出售，所有者对电视机使用本身并不会直接产生效益。而作为经济学研究领域的企业产权，则是以追求利润最大化为终极目标的，受益权是他的特性。
六是法律性。产权关系是法律确认的各种经济利益主体之间对财产的占有、使用、收益和处分而发生的权利、义务关系，是一定历史时期的所有制形式在法律上的表现。产权强调财产交易过程中必须遵循法则和规范，因此，产权的确定必须以国家法律为前提。同样，产权主体行使其职能，产权客体发挥作用，都必须在国家有关法律的监督和保护下进行。可以说，如果没有法律的保障，产权的其他特性也将不复存在。比如说，产权的排他性和独立性需要通过法律来界定，而收益性也需要法律给予保障。
此外，产权还具有价格不确定性的特点。由于不同的投资人有着不同的投资偏好，有着各自不同的实际情况，他们对同一份产权有着不同的预期，因此同一份产权对于不同的投资人来说有着不同的价值判断。比如前面所说的雪津啤酒，对于国内的啤酒巨头来说，他们在国内已占有一定的市场份额，收购雪津啤酒不过是锦上添花；但对于那对中国啤酒市场觊觎已久却尚未能进入这个市场的境外啤酒商来说，雪津啤酒更是一个进入中国市场的敲门砖，因此他们愿意花更大的代价来争取这份产权。也正因为如此，在雪津啤酒竞价转让过程中，境内的啤酒企业最多出价只有二十多亿，而英博公司却愿意以58。8亿元的高价来收购这个项目。还有一点值得注意的是，对于同一个标的企业来说，不同的股权比例可能卖出的价格是有很大区别的。某一份产权的转让如果能让受让方因此获得对标的企业的控股权，那这个受让方往往愿意出更高的价格来获取这个控股权。充分认识产权的这一特点，对于产权转让方和从事产权交易业务的交易机构来说是至关重要的，灵活的应用往往能提高产权交易的增值率。
产权的基本功能
企业之所以要追求对产权的所有权，就是因为产权具有一定的基本功能，产权的所有者可以通过行使对产权的占有、使用和处置，获得相应的收益。
产权的第一个基本功能，就是激励功能。所谓激励，就是要使经济活动当事人达到一种状态，在这种状态下，他具有从事某种经济活动的内在推动力。激励功能是以追求自身利益最大化的行为假设为前提的。一个有效的产权制度，应明确界定行为主体获取与其努力相一致的收益的权利。如果私人为了某项发明而投入的私人成本超过了他可能得到的私人收益，就是说，他为了发明承担了高昂的代价与费用，但发明的收益外在化地被交易对象之外的第三者免费地享用，那么个人通常就没有动力去从事这些有益的活动。因此，产权的激励功能依赖于产权明晰，只有明晰的产权才能使当事人的利益得到尊重与保护，从而使行为主体的内在动力得以激励。
3产权市场：十年磨剑迎接国资进场（4）
产权的第二个基本功能，就是约束功能。约束与激励是相辅相成的。�
