蒙牛[1]-第21章

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下表載列所用模式之輸入項目：　
二零零九年二零零八年
股息率（％）　1。0　1。0　
預期波動率（％）　43　40　
無風險利率（％）　1。3…1。7　3。0　
購股權預計年期（年）　6　6　
現貨價（港元╱　每股）　24。4　21。90　
行使價（港元╱　每股）　24。4　22。03　
鑑於缺乏過往行使紀錄，購股權的預計年期乃參照美國的實證研究結果，未必表示可能發生之行使模
式。預期波動率反映過往波動可指示未來趨勢的假設，但不一定為實際結果。現貨價為本公司股份於
授出日期的收市價。行使價為授出日期的股份收市價。
1；751；613份（二零零八年：192；065份）購股權於年內行使，因而已發行1；751；613股（二零零八年：　
192；065股）本公司普通股，產生新股本為人民幣154；000元（二零零八年：人民幣17；000元），股份溢
價人民幣20；515；000元（二零零八年：人民幣2；245；000元），詳情載於財務報表附裕�37。該等購股權
於行使日的加權平均股價為21。93港元（二零零八年：24。70港元）。
於報告期末，　本公司共有571；919份（二零零八年：2；387；901份）計劃項下的已歸屬未行使購股
權。按本公司現時之股本結構，全面行使尚餘之購股權將引致額外發行571；919股（二零零八年：　
2；387；901股）本公司普通股及人民幣50；000元（二零零八年：人民幣211；000元）額外股本及人民幣
6；691；000元（二零零八年：人民幣28；008；000元）股份溢價（扣除發行開支前）。

138　中國蒙牛乳業有限公司　
財務報表附裕�
41。　視同出售一家子公司
於二零零九年四月三十日，本公司的間接子公司內蒙古蒙牛繁育生物科技有限公司（下稱「繁育」）向
其現有及新股枺�增發人民幣40；000；000元的股份，其中人民幣5；200；000元由內蒙蒙牛以現金方式注
資。該交易導致內蒙蒙牛於繁育的權益由65％攤薄至30％。因此，繁育其後成為本公司的聯營公司。
二零零九年二零零八年
人民幣千元人民幣千元
出售的淨資產：　
物業、廠房及設備10；673　–　
現金及銀行結存1；088　–　
應收賬款9；448　–　
預付款及其他應收款項2；689　–　
存貨5；461　–　
其他無形資產7；773　–　
應付賬款（208）　–　
預提費用及其他應付款（13；829）　–　
非控股股枺鼨嘁妫�8；083）　–　
15；012　–　
已付現金代價5；200　–　
最初確認為一家聯營公司（19；139）　–　
視同出售一家子公司的虧損1；073　–　
有關視同出售一家子公司的現金及現金等價物淨流出分析如下：　
二零零九年二零零八年
人民幣千元人民幣千元
已付現金代價5；200　–　
已售現金及銀行結存1；088　–　
有關視同出售一家子公司的現金流量淨額6；288　–　

二零零九年年報　139　
財務報表附裕�
42。　承擔
（a）　資本承擔
於報告期末，本集團有關購置及興建物業、廠房及設備的資本承擔如下：　
本集團
二零零九年二零零八年
人民幣千元人民幣千元
已訂約但未撥備204；510　100；059　
於報告日後，董事會批准資本開支（但未訂約）約人民幣1；968；250；000元（二零零八年：人民幣
875；750；000元）。
（b）　經營租賃承擔
於報告期末，本集團按照房屋及若干生產設備的不可裕тN經營租賃須於日後支付的最低租金如
下：　
本集團
二零零九年二零零八年
人民幣千元人民幣千元
1年內19；952　19；225　
2年至5年（包括首尾兩年在內）　64；856　49；381　
5年以上15；697　24；798　
100；505　93；404　
本公司於報告期末並無任何重大承擔。
43。　或然負債
本集團以若干原料鮮奶供貨商（「供貨商」）為受益人，向若干銀行授出貸款擔保，因此本集團須承擔或
然負債。於二零零九年十二月三十一日，已授出擔保數額約為人民幣29；214；000元（二零零八年：人
民幣73；820；000元）。該等供貨商（為獨立第三方）對以上所有擔保給予反擔保並以資產作抵押。反擔
保的抵押品包括供貨商擁有的物業、乳牛及其他資產。
除上述及載於附裕�45（i）的披露外，本集團於報告期末無任何重大或然負債。
本公司於報告期末並無任何重大或然負債。

140　中國蒙牛乳業有限公司　
財務報表附裕�
44。　金融工具的公允值
本集團金融資產及負債（分類為流動資產及負債）的屆滿期短，故該等金融工具的賬面值與其於二零零
九年十二月三十一日的公允值相若。
根據目前就條款及年期相若的貸款所收取的借貸利率計算，本集團長期計息借貸的賬面值與其公允值
相若。
根據目前就正常信用條款進行採購的現金價格的耄Ш�利率計算，本集團長期應付款項的賬面值與其公
允值相若。
45。　關聯人士交易
除於本財務報表其他段落披露的交易及結餘外，本集團與其聯營公司、共同控制實體及其他關聯人士
進行下列重大交易。
本集團
二零零九年二零零八年
附裕�人民幣千元人民幣千元
（a）　向聯營公司銷售液體奶產品（i）　4；045；738　3；627；586　
（b）　向聯營公司銷售冰淇淋產品（i）　519；337　337；975　
（c）　向聯營公司銷售其他乳製品（i）　10；951　10；890　
（d）　向聯營公司購買原材料（i）　–　（108；232）　
（e）　向共同控制實體銷售原材料（ii）　46；345　69；720　
（f）　向共同控制實體購買其他乳製品（i）　（19）　（6；830）　
（g）　向聯營公司購買冰淇淋產品（i）　（67；423）　（65；593）　
（h）　向共同控制實體售賣物業、廠房及設備579　–　
（i）　向共同控制實體提供擔保1；385　2；073　
附裕В骸�
（i）　價格是經參考當時市場價格╱　費率及收取第三方的價格釐定。
（ii）　此等交易按成本值（約為原材料之市價）進行。
（iii）　以上交易均不構成上市規則所界定的關連交易。
（iv）　關鍵管理人員酬金的詳情載於財務報表附裕�7。

二零零九年年報　141　
財務報表附裕�
46。　按類別劃分的金融工具
於報告期末，各個分類的金融工具的賬面值如下：　
金融資產
本集團
二零零九年二零零八年
貸款及
應收款項
可供出售
金融資產總計
貸款及
應收款項
可供出售
金融資產總計
人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元
可供出售投資–　17；409　17；409　–　18；029　18；029　
應收票據52；449　–　52；449　64；778　–　64；778　
應收賬款527；303　–　527；303　284；079　–　284；079　
其他應收款項66；202　–　66；202　90；679　–　90；679　
其他金融資產20；868　–　20；868　18；333　–　18；333　
保證金存款230；968　–　230；968　41；693　–　41；693　
現金及銀行結存6；150；021　–　6；150；021　3；041；965　–　3；041；965　
7；047；811　17；409　7；065；220　3；541；527　18；029　3；559；556　
金融負債
本集團
二零零九年二零零八年
按攤餘
成本列賬的
金融負債
按攤餘
成本列賬的
金融負債
人民幣千元人民幣千元
應付賬款1；531；366　2；155；265　
應付票據808；409　239；345　
其他應付款項1；211；172　1；048；792　
計息銀行貸款323；593　1；728；660　
其他貸款106；947　72；942　
長期應付款項49；879　107；988　
4；031；366　5；352；992　

142　中國蒙牛乳業有限公司　
財務報表附裕�
46。　按類別劃分的金融工具（續）　
於報告期末，各個分類的金融工具的賬面值如下：　
金融資產
本公司
二零零九年二零零八年
貸款及
應收款項
貸款及
應收款項
人民幣千元人民幣千元
於子公司之權益包含的應收子公司款項（附裕�18）　804；847　806；136　
金融資產包括預付款、存款及其他應收款項1；437；024　955；284　
現金及現金等價物2；354；922　54；058　
4；596；793　1；815；478　
金融負債
本公司
二零零九年二零零八年
按攤餘
成本列賬的
金融負債
按攤餘
成本列賬的
金融負債
人民幣千元人民幣千元
包括於預提費用及其他應付款項的金融負債2；516　2；914　

二零零九年年報　143　
財務報表附裕�
47。　財務風險管理目標及政策
資本管理
本集團資本管理的基本目標乃維持本集團持續經營的能力及保持穩健的資本比率，以支持其業務及提
高股枺鼉r值。
本集團管理其資本架構，並因應經濟環境的變化作出眨�整。為維持或眨�整資本架構，本集團可能會眨�
整派付予股枺�的股息、股枺�的資本回報或發行新股。於截至二零零九年十二月三十一日及二零零八年
十二月三十一日止年度有關資本管理的目標、政策或程序並無變動。
本集團以資本負債比率監控資本，資本負債比率即負債淨額除以資本總額加上負債淨額之和。本集團
的政策是維持負債比率通常於20％及50％之間。負債淨額包括計息銀行貸款及其他貸款、應付賬款、
應付票據及其他應付款項、預提費用及客戶訂金以及長期應付款項等負債金額之和，減現金及銀行結
存，並不包括已終止經營業務。資本是指本公司權益擁有人應佔的權益。於報告期末的資本負債比率
如下：　
本集團
二零零九年二零零八年
人民幣千元人民幣千元
計息銀行貸款673；593　1；728；660　
應付賬款及應付票據2；339；775　2；394；610　
預提費用及客戶訂金559；291　745；535　
其他應付款項1；211；172　1；048；792　
其他貸款106；947　72；942　
長期應付款項49；879　107；988　
減：現金及銀行結存（6；150；021）　（3；041；965）　
淨負債　（現金）　（1；209；364）　3；056；562　
本公司擁有人應佔權益8；575；678　4；464；616　
資本與淨負債7；366；314　7；521；178　
資本負債比率不適用41％　
財務風險管理
本集團之主要金融工具包括現金及現金等價物、應收及應付賬款、其他應收及其他應付款項、與關聯
人士的結餘、計息銀行貸款、其他貸款及長期應付款項。

144　中國蒙牛乳業有限公司　
財務報表附裕�
47。　財務風險管理目標及政策（續）　
財務風險管理（續）　
來自本集團金融工具的主要風險有利率風險、外幣風險、信貸風險及流動性風險。董事會及高級管理
人員定期舉行會議，分析本集團所承受的風險，並制定用以管理風險的措施。本集團一般採迹�合理審
慎的策略管理風險。由於本集團所承受的風險極低，故本集團並無使用任何衍生工具及其他工具以作
對沖。本集團並無持有或發行任何衍生金融工具作買賣用途。董事會檢討並議定風險管理政策，有關
政策概述如下：　
（i）　利率風險
本集團承受的市場利率風險主要有關本集團的浮息貸款。本集團定期檢討和評估其債務組合及負
債比率，對其利率風險進行密切注視。本集團的銀行貸款利率及還款條款於財務報表附裕�33披
露。董事認為，本集團並無重大利率風險，亦未曾使用任何利率眨�期對沖利率風險。
下表列示在所有其他變數維持不變的情況下，利率可能出現合理變動對本集團稅前利潤（透過浮
息借貸的影響）的影響：　
本集團
利率基點
增加╱（減少）　
稅前利潤
增加╱（減少）　
人民幣千元
二零零九年
人民幣50　（2；418）　
人民幣（50）　2；418