股民培训学校(初级)-第46章
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因此美国投资专家葛南维就曾说：“成交量是股市元气，股价只不过是它的表征而已，所以，成交量通常比股价先行。”这便是“先见量后见价”的另一解释。
炒做材料分积极与消极两类。积极性的材料为发行公司实质的改变，营运状况好转，获利增加，这种现象是渐进的，成交量值随股价上升而增加，回跌时多能迅速萎缩，流动筹码少，不易出现极大数值。消极性的材料则是对公司而言，短期是利多，长远看来并非有利，诸如处理土地、股权相争等。做手吃进大量额子，每日进出频繁，将成交量值“做”大，跟进者逐渐增加，当做手出脱手中大部分额子，不再进行操作，成交量就迅速萎缩，此时股价多已下跌一段，使不少跟进者套牢，庞大的高档成交量值需要经过一段时间整理与消化。因此，利用消极性的炒做材料达到拉升出货的股票，受伤较重，都需要相当长的一段时间才有上涨之能力。
问：股评中常看到量价分析，您能给我讲讲吗？
答：那就让我们先讲讲股价日加权指数与成交总值的关系：
多头市场与空头市场的最大区分就是成交总值不同。上升趋势里，投资人购买股票，短期或长期里都可获得利润，因此激发投资意愿，交易活络，在积极换手下，成交总值亦不断创新记录；下跌趋势里，投资人买进股票后，再拟卖出时，股价已下跌一段，因此影响买气，交易自然愈趋清淡，成交总值缩小。这种与自然现象中热则胀、冷则缩类似的结果亦是大户与做手充分使用的手法。
（1） 多头市场里股价走势为：上升（成交总值增加）→回档（成交总值萎缩）→盘档（再萎缩）→上升。
（2） 空头市场里股价走势为：下跌（成交总值减少）→反弹（成交值增加）→盘档（成交值减少）→下跌。
具体来说，成交总值是测量股市行情变化的温度计，成交总值增加或减少的速度可以推断多空战争规模大小与股价指数涨跌的幅度。也就是说，成交总值持续扩大，表示新资金不断涌入股市，是推动股价上涨的原动力。
成交总值与加权股价指数涨跌有密切关系。
（1） 股价指数与成交值之间关系正如滚雪球一样；欲使股价指数上升；成交值必须持续增加。
（2）
多头市场里，每股行情起点成交值均不大，随着指数上升而扩大，直至不能再扩大时，股价指数便开始下跌，也就是最高成交值对应着最高股价指数。有时股价指数虽然继续上升；成交值却无法再出现更高成交值，上升行情极可能在数日内结束，与“先见量、后见价”相印证。也有时在长期下跌行情末期出现巨额转账交易，使成交值突然大增，股价指数则自此上升一段。
（3）
空头市场里，下跌的每段行情成交值均有急剧萎缩现象，显示买气衰退，股价指数愈趋下跌，直至成交值不能再萎缩，跌势便告一段落，也就是最低成交值对应最低股价指数。有时股价指数虽然继续下跌，成交值却不再见萎缩时，下跌行情即将结束。
（4） 最高成交值与最低成交值视当时股市人气聚散而定，没有固定标准与公式。只能从多头市场或空头市场规模推测未来的潜力。
投资者了解成交值与股价指数之关系时，若能将移动平均线理论与成交值搭配，建立10日平均值系统，则可从较长期的成交记录之变化预测股价指数涨或跌，降低误差。
问：个别股成交量与股价间的关系是什么？
答：个别股股价涨跌亦与成交量大小有密切关系，成交量是股价上升的原动力，亦是股价下跌的主因之一。从技术分析观点看，多头市场里，股价上涨时，成交量增加，表示此股就供需关系来说，买进力量大于卖出力量。股价回跌时，成交量迅速减少，持股者惜售，股价在供给减少后又有力量再上涨，这是强势的表现。股价上升，成交量反而减少，表示买气已弱，卖方力量随时有表现之可能，这是弱势。空头市场里，股价下跌，成交量却增加，表示供给增多，接手多为抢反弹行情者，没有信心长期持有，形成上升压力，或是一旦股价稍升，成交量减少，都是弱势的表现。股价下跌，成交量每日均维持极少，不能再减时，表示供给者减少，一旦需求增加，股价立即上涨。
从股价短期变动看，股价上升与下跌速度是多空双方力量表现的结果，成交量多寡扮演重要角色。股价处于低价位时，成交量稳定增加具有调整股价功能。在需求殷切时，股价大涨较容易，上升过程中成交量增加迅速，买气聚集快而发散也快，妨碍继续上升动力，涨幅将有限。成交量稳定增加，利用股价下跌，成交量萎缩来整理筹码，成交量再度增加，股价又有再上升之条件。股价处于高价位时，成交量无法再扩大，导致卖意增强，股价因供需不平衡，成交量萎缩而无力再盘旋于高价位，空头乘势惯压造成市场不安情况，下跌行情产生。下跌过程成交量若萎缩很快，卖意则渐微弱，下跌速度受阻，跌幅有限。成交量若减少缓慢，甚至增加，行情受投资者抢短线心理影响，延长下跌时间，终会导致大跌。
个别股成交量多寡标准决定于此股“股性”，若个别股本属冷门股，没有市场性，股价升降完全操纵于少数主力做手，因此成交量对于股价升降影响较小。冷门股转为热门股过程最重要的便是激起投资者购买欲，使更多投资者对此股渐熟悉而有认同感，成交量与日俱增是必然的，多空对于股价偏高或偏低的不同认识，使股价波动愈趋激烈。股本扩张太快，热门股亦可能转变成冷门股。老态龙钟与前景不佳的股票缺少大户支持，价位完全取决于供需关系。投资者驻足不前，成交量自然逐渐减少，极难恢复往日的成交量水准，股价弹性大减。
第145帖 炒股经
在选准〃黑马股〃后，关键在于掌握获利的程度，所谓〃黑马〃选到手，获利看骑手，也就是说，要正确地掌握抛出时机。那么如何实际操作呢？其方法也很简便，可以用8个字来概括，这就是〃升看均线，跌看跑道〃。这里的升是指可以持续持股的意思，这里的跌是指抛出的时机。
例如：万东医疗（600055），自2000年1月25日和1月28日5日均线和20日均线分别实现双线跨越后，其5日均价从11．16元至7月13日的20．53元，这期间5日均线尽管弯弯曲曲上行，但真正跌破20日均价的只有3次。第一次是4月19日，5日均价从16．95元穿破17．05元的20日均价，此后6个交易日中最低跌至15．80元，也就是说，当5日均线一破20日均线就卖出，而一旦5日均线回翘16．05元买入，那么可以有1元钱的差价。第二次是6月9日，5日均价以18．10元跌破18．23元的20日均价时，如果从18．10元卖出，可以避开下探至17．00元的风险，同时你如果在17．11元5日均线翘头时买入，则可以获得1元钱的差价。第三次是7月28日，5日均价又以19．39元跌破19．45元的均价，此后一路下探18．30元，又是1元钱的差价。
从万东医疗这段走势可以看出两个规律：
（1）5日均线只要不破20日均线就可以放心持有，其上升的趋势不会改变，无论怎样弯曲，上升是一定的，由此可以知道无论日K线是阳还是阴，都以持股为上。
（2）一旦5日均线跌破20日均线必然会出现持续性，或称为惯性下跌。一般而言，短线可以做些差价，但是千万不要忘记，股价仍处于上升趋势之中，抛出的筹码必须适时补回，这种5日均线破20日均线的现象，从大趋势而言，仍属于合理回调，所以，即使持筹不抛也是正确的。
但是，当5日均线跌破20日均线，且持续下滑，并拖累20日均线向下，乃至双双跌破90日均线时，必须果断离场，因为此后将会产生一段时间较长幅度较大的下跌。对此，我们仍以万东医疗进行分析，该股在2000年前也曾产生过一波上升行情，这就是1999年的〃5？19〃行情，此股在5月24日5日均线以10．51元突破90日均线的10．38元，又于6月10日20日均线的10．44元突破90日均线的10．39元，从而实现双线跨越，但是股价上升至6月29日的14．5元和5日均线回落，并于7月6日以12．46元跌破20日均线的12．51元，首先发出抛出信号。果然股价下探至11．55元，此时仅仅告诉的是短线抛出，表示后市仍有上升的可能。果然此后又攀升至14．02元。但是到了9月23日5日均线以13．26元跌破13．29元的20日均线后就没有重拾升势，并拖累20日均线一起于10月14日先以5日均线12．72元跌破90日均线12．81元，又以10月21日20日均线的12．81元跌破90日均线的12．88元，此时是一个坚决离场的信号，因为此匹黑马已发出三次信号，第一次是5日均线跌破20日均线，股价为13．26元；第二次是5日均线跌破90日均线，股价是12．72元；第三次是20日均线跌破90日均线，股价是12．81元，如果你对这三次强烈信号都漠然视之，那么你就失去了巩固胜利成果的机会。果然此股从1999年10月21日的12．38元一路下探至1999年12月29日的10．00元，基本回到1999年5月的起跑线上。
可见作为一个骑手如果一味地追求马力，而不注重黑马的体力、不注重马的喝水吃草，那么，人误马，马必误人。从万东医疗的个股走势中，可以启示，一匹黑马的发现并不难，真正难的是骑上黑马后密切关注反映黑马体力的这三条均线，当5日均线走软时首先应警觉，20日均线回头时必须考虑休息。当这二条均线跌破90日均线并迫使90日均线向下时，则坚决果断地清仓离场。
第146帖 蓄之既久 其发必速
蓄之既久，既可能“烈焰冲天”，也可能“飞流直下三千尺”，在把握速率的同时，更应把握方向。
（一）当日K线、周K线、月K线、季K线就像满地的基桩时，无论是大盘或个股都有可能一触即发，往往会造成烈焰冲天的飚升或“飞流直下三千尺”，这种现象往往和自己的利益息息相关。首先要搞清楚：为什么密集区的突破有这样强劲的冲力呢？有二股力量凝聚而成。
1、发动力量
盘整是相对的，涨或跌是绝对的，一可以这样认为：盘整是为了涨或者跌服务的，不经过蓄势，也能发动，只不过蓄势越久，越值得注意。
2、追涨（杀跌）力量
尤其是技术派对颈线位的理解。一旦巨量向上突破颈线位，并在回拉中不破颈线，则理论上中期涨幅可以从颈线位到底的高度的二倍，既然如此，不追涨更待何时。它们相信度量值迟早会达到，故每一次回档都积极介入。相反，当出现复合头肩顶形态时，放巨量向下突破颈线位，一旦确认有效，下跌的位置就是颈线位—（顶—颈线全）。例如1994年沪市从1000点下跌，在700点区域形成标准的复合头肩顶态势，这种长期形态并非某个大主力能塑造，多空双方在颈线位700区
