就业利息与货币通论-凯恩斯-第38章
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中，似乎是假定供给弹性必等于零，需求必与货币数量成比例；但到更复杂
一些的讨论中，我们简直如堕五里雾中，什么也不清楚，什么都可能。我们
都已惯了，忽而在这样捉摸不定的东西之左，忽而又在其右，自己也不知道
怎样从这一边跑到那一边，二者之联系似乎是醒与睡之关系。
以前数章，其目的之一即在避免这种双重生活，而使整个物价论重新与
价值论发生密切接触。我以为把经济学分为两部分，一部分是价值论与分配
论，另一部分是货币论，实在是错误的分法。我以为正确的两分法应当是：
一面是关于一厂或一业之理论，研究如何把一特定量资源分配于各种用途，
其报酬为如何等：另一面是适用于社会全体的产量论及就业论。假使我们所
研究的，只限于一业或一厂，假定就业资源之总数不变，又暂时假定他业或
他厂之情况亦不变，则我们的确可以不顾货币之特性；但当我们进而讨论何
者决定社会全体之产量及就业量时，我们就需要一个关于货币经济（Monetary
Economy）之全盘理论。
或者我们还可以把界线如此划分：一面是静态均衡论（theory of
stationary equilibrium），另一面是移动均衡论（theory of shifting
equilibrium）；在适用后一种理论之经济体系中，对于未来之种种不同看法，
足以影响目前情况。我们之所以可以作如此分法，乃是因为货币之重要性主
要是从货币乃现在与未来之连系这一点产生的。我们可以先讨论：设在一经
济体系中，人们对于未来之看法在各方面都是固定的，可靠的，人们亦依据
正常经济动机而活动，则在均衡情形之下，资源将如何分配于各种用途。这
种经济体系还可以细分为二，其一是完全不变的；其二虽有改变，但一切都
在事先完全预料到。我们可以从如此简单的引论，进而讨论现实世界之种种
问题；在现实世界中，则以往预期不一定实现，而今日对于未来之预期又可
以影响今日之行为。当我们从前一种讨论进入第二种讨论时，货币是现在与
未来之连系这一个特性就进来了。移动均衡论虽必须以货币经济为依据，但
还是一个价值论或分配论，而不是一个单独的货币论。货币之最主要属性，
既在巧妙地连系现在与未来，则我们除非利用货币，否则简直没法讨论：当
预期改变时，当前活动所受之影响如何？即使把金银以及法偿工具取消，我
们还是摆脱不了货币。只要有任何持久性资产之存在，这种资产就会有货币
属性，①就会引起货币经济所特有的许多问题。
① 这和通常所下定义不同。但定义如此下法，似乎己得生产时期这个观念之要旨。
Ⅱ
就单独一业而论，则其产物之价格水准，一部分定于边际成本中各生产
原素之价格，一部分定于生产规模。我们没有理由，为什么这个结论不能适
用于全部工业。故一般物价水准（general price level），也是一部分定于
边际成本中各生产原素之价格，一部分定于生产规模，但因我们假定设备与
技术不变，故生产规模就是就业量。固然，当我们讨论到社会总产量时，我
们要顾到：任何一业之生产成本一部分须看他业之产量如何而定；但比此更
重要，我们更要顾到的，乃是需求改变对于成本与产量二者之影响。我们有
新见之处，都在需求方面——当我们所讨论的是总需求，而不是单独一种商
品之需求（总需求则假定不变）。
Ⅲ
如果我们把情况简化，假设边际成本中各生产原素所得之报酬以同一比
例改变，换句话说，都随工资单位作同比例的改变，又设设备与技术不变，
则一般物价水准，一部分定于工资单位，一部分定于就业量。因此，改变货
币数量对于物价水准之影响，乃是两种影响之总和，其一是货币数量对于工
资单位之影响，其二是货币数量对于就业量之影响。
为说明这种概念起见，我们再把情况简化，假定（1）所有失业资源，就
生产效率而论，完全相同，可以互换，（2）边际成本中之诸生产原素，只要
尚未全部就业，便不要求货币工资之增加。在这种情形之下，则只要有失业
现象存在，工资单位就不会变更，生产之报酬既不递增亦不递减。因此，当
货币数量增加时，若还有失业现象，则物价毫不受影响，就业量则随有效需
求作同比例的增加，而有效需求之增则起于货币数量之增；但当充分就业一
经达到，则随有效需求作同比例之增加者，乃是工资单位与物价。故设有失
业现象时，供给有完全弹性（perfect1y elastic），充分就业已经达到后，
供给毫无弹性；又设有效需求之改变比例恰与货币数量之改变比例相同，则
货币数量说有如下述：“有失业存在时，就业量随货币数量作同比例改变；
充分就业一经达到后，物价随货币数量作同比例改变”。
我们已经引进许多假定，使得情形简化，货币数量说得以成立，这算满
足了历来传统；现在我们再进而讨论，事实上有何种可能的复杂因素，可以
参加进来：
（1）有效需求之改变，并不与货币数量之改变恰成同一比例。
（2）资源之性能并不一致，故当就业量逐渐增加时，报酬将递减，并非
不变。
（3）资源并不可以互换，故有些商品已经达到供给无弹性之境，而有些
商品则尚有失业资源可供生产之用。
（4）在充分就业没有达到以前，工资单位即有上涨之趋势。
（5）边际成本中各生产原秦之报酬，并不以同一比例改变。
故第一步我们必须考虑，货”市数量之改变对于有效需求量之效果为如
何。一般说来，有效需求之增加，一部分用在增加就业量，一部为用在提高
物价水准。故事实上并不是当有失业存在时，物价不变，一达到充分就业，
物价即随货币数量作同比例增加；而是当就业量增加时，物价逐渐上涨。物
价理论既在分析货币数量与物价水准之关系，以便决定当货币数量改变时，
物价弹性之反应如何，故必须研究以上所举五个复杂因素。
今依次论之。我们虽然一个一个讨论，但我们切不可就此以为这些因素
是绝对独立的。举例来说。有效需求增加时，一部分在增加产量，一部分在
提高物价，这两部分之大小，可以影响货币数量与有效需求量之间之关系。
又若各生产原秦所得之报酬，其改变之比例不同，则亦有此种作用。我们分
析之目的，不在提出一部机器，或一种盲目计算法，使我们可以得出百无一
失的答案；而在使我们有一种有组织的、有次序的思维术，探索若干具体问
题。我们先把这些复杂因素一个一个隔离，得出暂时结论，然后再尽我们的
能力，顾到这些因素之间可能有的相互关系。思维而涉及经济方面者理应如
此，用任何其他方法，来应用刻板的思维原则，都会引起错误；但没有这些
原则，却又有茫然无所适从之苦。把一组经济分析用符号的假数学的方法变
成公式，加以形式化，象本章第六节要做的那样，其最大弊端，乃在这些方
法都明白假定：其所讨论之各因素绝对独立；只要这个假设不能成立，则此
等方法之力量与权威便一扫而尽。在日常会谈中，我们并不一味瞎算，而知
道自己在做些什么，文字代表的意义是什么，又把以后必须要加的保留、修
正与调整都记在心上；但我们却不能把复杂的偏微分记在几页代数之书角，
因为这几页根本假定这些偏微分不存在。近代所谓“数理”经济学，太多一
部分只是杂凑，其不精确一如其开头所根据的假定；而其作家，却在神气十
足但毫无用处的符号迷阵中，把现实世界中之复杂性与息息相通性置诸脑后
了。
Ⅳ
（1）货币数量之改变，对于有效需求量之主要影响，是由货币数量可以
左右利率这一点产生的。假使这是唯一的反应，则影响之大小，可由下列三
个因素中推出：（a）灵活偏好表，此表告诉我们，利率须降低多少，然后才
有人愿意来吸纳此新货币；（b）资本之边际效率表，此表告诉我们，利率降
低一特定量时，投资将增加若干；以及（c）投资乘数，此数告诉我们，投资
增加一特定量时，总有效需求将增加若干。
但（a）、（b）及（c）三点，一部分也和（2）、（3）、（4）及（5）
几个复杂因素有关系，后者我们还没有讨论到；假使我们忘了这点，则以上
分析虽然有价值，可以使我们的研究有层次，有着手处，但实在太简单一一
简单到欺骗程度。盖灵活偏好表本身，亦系乎所得及业务两种动机将吸纳多
少新货币；而此吸纳量之多寡，又系乎有效需求增加之大小，以及此增加量
之分配法：用于提高物价者若干，提高工资者若干，增加产量与就业量者若
干。至于资本之边际效率表，则亦系乎当货币数量增加时，其随之而来的事
态是否影响人们对于未来货币情形之预期，又当有效需求增加，所得扩大时，
此新所得分配于各种消费者之方法亦足以影响投资乘数。以上种种，当然不
足以包罗一切可能的交互反应，但设我们可以取得所有事实，则不难找出一
组联立方程式，求出具体结果。例如，我们可以知道，当货币增加某特定量
时，把一切都考虑到以后，有效需求量须增加若干，始与该特定量货币增加
相符合，相均衡，而且也只有在非常例外情况之下，货币数量之增加反而引
起有效需求量之减少。
有效需求量与货币数量之比，和通常所谓“货币之所得流通速度》颇相
仿佛，所不同者，有效需求相当干预期的所得（即决定生产活动之所得），
而非真正实现的所得；相当于毛所得，而非净所得。但“货币之所得流通速
度”，也只是一个名词而已，什么也没有解释。而且我们也没有理由预期其
不变，因为上面说过，决定这个速度者，乃是许多复杂而变化的因素。我以
为用这样一个名词，反而把真正的因果关系蒙蔽了，一无好处，只引起混乱。
（2）上面说过（第四章第三节），报酬递减与报酬不变之别，一部分须
看工人所得之酬报是否绝对与其效率成比例而定，设绝对成比例，则当就业
量增加时，劳力成本（用工资单位计算）不变，但设某一级劳工所得之工资，
不论各人之效率如何，都是一样的，则不论资本设备之效率如何，劳力成本
总是渐增。设资本设备之效率也不一致，利用某部分设备生产时，每单位产
品所需之直接成本较大，则边际直接成本之增加，除了由于劳力成本之渐增
而外，还多了一个原因。
故一般说来，要在一特定设备上增加产量，供给价格必增。故不论工资
单位是否改变，产量增加总连带着物价上涨。
（3）在（2）中，我们想到供给弹性可能不完全。设各种专业化的失业
资源配合得非常适当，则各该资源可以同时达到充分就业之点。但是一般说
来，有些商品或劳役之产量已达到一种水准，若需求再增，该商品或劳役之
供给将暂时毫无弹性；而在其他方向，则尚有大量剩余资源未曾就业。故当
产量增加时，会接连产生一组“瓶颈”（bottl
