操盘建议--全球顶尖交易员的成功实践-第33章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！



　　在期货契约到期日，期货价格显然应该等于现货价格，否则就会发生套利机会（交易者可以低买高卖而赚取差价利润）。契约到期之前，期货价格应该等于现货价格加上持有现货商品至契约到期的成本。稍微思考一下，你就了解为什么必须如此。假定小麦期货价格高于现货价格加上持有成本，你可以买进现货小麦，持有小麦至期货到期（总成本为小麦现货价格加上持有成本），同时放空期货契约。所以，你相当于低价买进，高价卖出，赚取其中的无风险差价利润，例如：

　　一个月期货价格减去现货价格 20美分

　　小麦的一个月持有成本 13美分

　　于是，你放空期货契约／买进现货小麦。一个月之后，当期货契约到期，利用现货小麦交割期货契约，锁定的获利为每蒲式耳7美分。

　　何谓保证金？

　　起始保证金是部位开启需要支付的一部分契约金额。变动保证金是价格发生不利变动而必须补足的保证金。

　　投机

　　期货投机客就像任何投机客一样，他们希望从价格变动中获利。他们设法判断价格的未来变动运用的方法各自不同。举例来说，如果交易者认为联合国即将解除伊拉克的石油禁运，可能判断油价将下跌。如同前文解释的，假定其它条件不变，如果现货商品价格下跌，期货价格也应该下跌。所以，交易者可以考虑放空石油期货。可是，他们最好留意其它可能造成油价上涨的因子，联合国决策的影响可能被其它因素吞噬。另外，市场可能已经预先反映了这些看法，当事件实际发生的时候，油价可能并不受影响。

　　名词解释

　　放弃选择权：选择权买方没有转卖或执行，听任选择权过期没有价值。

　　美国式选择权：契约期间内随时可以执行的选择权。这是一种类型的选择权，与地理位置（美国）没有关联。

　　套利：在一个市场买进某交易工具，在另一个市场卖出，两个交易工具可能相同或类似，藉以套取价格差异的利润。套利机会存在的时间通常很短，因为很多专业玩家都尝试“锁定”这些没有风险的赚钱机会。

　　套利者：从事套利的交易者。他们专门进行这类利润偏低的交易，但交易规模通常很大。

　　指派：指定买进选择权销售者按照履约价格卖出股票给选择权持有人，或指定卖出选择权销售者按照履约价格向选择权持有人买进股票。

　　市价：交易指令设定的价格，按照当时的最佳市场价格买进或卖出。

　　摊平：当行情发生不利的走势，买进部位在更低的价格继续买进，放空部位在更高的价格继续放空，使得整个部位的成本降低。换言之，通过摊平操作，可以接近部位成本与当时市价之间的距离。

　　基点：利率的衡量单位，相当于1％的1/100。举例来说，5。25％与6。00％的差值是75个基点（75BPA）。

　　空头（看空）：认为价格将下跌的人或看法。

　　熊市（空头市场）：价格处于跌势的市场。

　　空头价差交易：一种选择权的价差交易策略，适用于根本资产价格下跌的行情。部位的结构通常是：买进某履约价格的卖出选择权，同时销售较低履约价格的卖出选择权。

　　买进报价：这是指报价者愿意买进的价格，也是一般交易大众能够卖出的价格。

　　布莱克斯科尔斯订价模型：计算选择权理论价值的一种数学模型，主要的输入变量为：无风险利率、价格波动率、股息和红利、到期时间、履约价格与根本资产价格。

　　挫跌：价格突然下跌。

　　突破：价格穿越最近交易区间的走势，通常意味着价格将继续朝突破方向发展。

　　经纪人：协助客户执行交易指令的人。

　　多头（看多）：认为价格将上涨的人或看法。

　　牛市（多头市场）：价格处于涨势的市场。

　　多头价差交易：一种选择权的价差交易策略，适用于根本资产价格上涨的行情。部位的结构通常是：买进某履约价格的买进选择权，同时销售较高履约价格的买进选择权。

　　买进选择权：持有人有权利但没有义务在特定期间或日期，按照固定价格买进特定数量的根本资产。

　　办事员：交易所会员聘用的员工，经过登记能够进入交易所工作。

　　结束：对于交易部位而言，针对既有部位进行反向面对等的交易，两个部位相互冲销而没有剩余风险。

　　反向思考者：这种人相信最好不要顺着交易群众的看法进行交易，因为群众的判断通常错误。

　　当日冲销者：部位的开启与平仓在同一天。

　　衡量选择权风险的一种参数：根本资产价格发生变动所造成的选择权价格变动量。如果选择权的变动值为0。5，意味着根本资产价格发生10点的变动，选择权价格会发生相同方向的5点变动。

　　分散投资：把投资分散于几个不同的领域，降低整体投资风险。不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。

　　下跌：亏损造成的交易资本减少。

　　欧洲式选择权：惟有到期日才可以执行的选择权。

　　执行：选择权持有人行使买进或卖出根本资产的权利。换言之，行使选择权授与的权利。

　　到期：选择权持有人行使契约权利的最后一天。

　　场内经纪人：协助清算会员执行交易指令的交易所会员。

　　场内交易员：在集中市场的营业场所从事交易的专业人员，可能代表公司或自己进行交易。

　　基本分析：运用经济或会计资料分析行情。举例来说，某个人根据股息增殖利率的资料买进股票。

　　期货：按照目前同意的价格，在未来某特定日期与特定场所进行商品交割的标准化契约。

　　缺口：价格开高走高而当天价格完全高于前一天的最高价，或价格开低走低而当天价格完全低于前一天的最低价。

　　避险：防范已经存在或预期存在的风险，通常都是通过衍生性交易产品进行避险。举例来说，假定你持有德国马克，如果担心德国马克对美元贬值，可以买进美元远期契约、期货契约或买进选择权。万一德国马克贬值，避险部位可以提供弥补性的获利。

　　隐含价格波动率：把选择权市场价格输入订价模型，计算根本资产的价格波动率。换言之，这是选择权价格隐含的根本资产价格波动率。

　　停板：交易所规定任何营业日所能够发生的价格最大上涨或下跌幅度。

　　流动性市场：市场的交投相当热络，交易者很容易进场或出场；换言之，在流动性高的市场中，价格不容易受到大额交易影响。

　　做多：利用买单建立且还没有结束的部位。

　　保证金：交易者存在经纪商处的一笔款项，防范可能发生的损失。

　　追缴保证金：经纪商要求交易者补缴保证金。

　　按照市价进行结算：每天按照市场收盘价格结算当天的部位盈亏，如果部位发生亏损，持有人需要补缴保证金。

　　动能指标：交易者采用的一类技术指标。原则上来说，价格朝着某个方向发展的速度越快、幅度越大，该走势越可能缓慢下来或朝反方向发展。

　　移动平均：交易者采用的一种顺势系统。移动平均（简单、指数或其它格式）是计算最近特定交易天数的收盘价平均值（也可以采用开盘价或其它）。移动平均可以绘制为图形。每经过一天，移动平均就必须重新计算，剔除最早一天的资料，加入最近一天的资料。

　　卖出报价：这是指报价者愿意卖出的价格，也是一般交易大众能够买进的价格。

　　未平仓部位：还没有结束的部位。所以，未平仓部位将继续承担市场风险。

　　超买／超卖：超买是指股价在短时间内的涨幅已经太大，很难继续上涨或应该下跌。同理，超卖是指股价在短时间内的跌幅已经太大，不该继续下跌或应该上涨。

　　卖出选择权：持有人有权利但没有义务在特定期间或日期，按照固定价格卖出特定数量的根本资产。

　　金字塔式加码：进一步扩充部位而增加既有部位的规模，加码数量通常会迅减。

　　帽客：抢短线的交易者，通常抱着“积少成多”的心态。

　　席位：交易所的会员资格，取得这种资格之后，才能够进入场内交易。

　　放空：利用卖单开启建立部位，预期价格将下跌而稍后低价买回（回补），赚取“先卖后买”的差价利润。

　　投机客：在没有风险部位的情况下，故意建立风险部位的人。通常用来指非专业的交易者，经常具有贬损的意思。

　　价差交易：买进一种契约，同时放空另一种类似而不完全相同的契约。这类部位能够因为行情上涨或下跌而获利（取决于实际的结构）。

　　停止单（停损单）：预先交给经纪人的交易指令，当市场价格触及某个价位，按照市价结束部位。停止单可以用来获利了结或停损。

　　技术分析：运用价格、成交量或未平仓量等资料分析行情的方法（绘制为图形、研究相关的形态），或者把前述资料套入某数学公式，以便分析行情。技术分析与基本分析是研究市场行情的两种方法。

　　技术性反弹或下跌：与基本面或供／需关系无关的价格走势。

　　档：价格跳动的最小单位。

　　趋势线：在价格走势图上绘制的直线，用来判断行情发展方向。趋势线至少由价格走势图的三点衔接而成，但既有价格不得穿越趋势线。

　　价格波动率：衡量未来特定期间内价格走势大小（不考虑方向）的统计值。举例来说，未来三个月之内，有66％的机率发生15便士的走势。

　　反覆：价格朝某个方向移动，然后又突然朝相反方向移动，使得交易系统连续发生矛盾的讯号。这样的市场也可以称为“来回震荡”。
※※※※※※※※※※
※　零点TXT书苑　※
※※※※※※※※※※
※　2360　※
※※※※※※※※※※