通向金融王国的自由之路-第33章
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的。研究已经证明；低资本总额股票占那些股价上涨10倍或以上的股票的大多数。一般说来，对股票的
需求增加时，如果供给不足，价格就会猛烈上涨、因为未清的股票只有l00万股。
另一方面，保守投资者不希望有很多价格波动。他们不希望看到价格在一个买进1000股的指令下就
上涨一个点或者在另一个卖出10O0股的指令下又下跌一个点的情形。相反，他们希望价格的变化是缓慢
的，并且是平滑的。在那些高度资本化并且有成百上千万股或更多股份已公开发行并售出的市场中，更可
能看到这种现象。
（6）市场和交易准则。跟踪你交易准则的那个市场怎么样了，是趋势型的还是季节型的？一般说来，
无论你的交易准则是什么，都需要找到符合那些准则的市场。拥有的资本越少，这个过程对你就越重要。
因此，如果你是一个走势跟踪者，就需要找到走势明显的市场，它们可以是显示较强相对优势的股票，
也可以是每年呈现儿次明显走势的期货市场。若市场在过去曾经符合过你的交易准则，它可能会再次符合。
对你交易的其他准则也是同样的。如果你遵循季节性模式，那么必须在呈现强烈季节性走势的市场中
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交易，比如农产品或者能源产品市场。如果你相信Elliott波动，则必须跟随那些Elliott波动看上去最
有效的市场。无论你的交易准则如何，都必须找到与这些准则匹配得最好的市场。
（7）独立市场的资产组合选择。这个主题稍微超出了这本介绍如何开发一个系统的书的范围。然而，
我想建议你看一下选择的各类市场的独立性。选择相对独立的市场你可能获利更多，因为与你所有的市场
都是相关的或者相互依赖的情形相比，你更可能有至少一个市场是处于正常的获利趋势中。
7。1。2市场方向
无论你正在一个市场突破点上进行交易，还是正扑向一个快速变动的走势，大多数人都需要评估一下
市场在过去的6个月中变动的主要方向。你必须知道在“今天的”市场中你是在与什么样的人物打交道。
这就是市场的长期走势。
EdSeykota已经在市场中赚了几百万，他曾经告诉过我他会拿一张市场的图表，把它挂在墙上，然后
走到房子的另一边。如果从那一边看过来这个市场的走势很明显的话，那么这个市场就是他要考虑的市场。
Ed的风格在20世纪六七十年代有很多优点，当时有很多具有长期走势的市场。尽管其背后的基本原则仍
然适用，但在市场走势倾向于更短的今天，短线的准则可能会更适合。
总的说来，人们通过大盘的涨跌而赚钱。然而，市场实际上有三个可以变动的方向：向上、向下和盘
整。市场一般会在15％－20％的时间范围内显著上涨或下跌，其余的时间则都是盘整。你必须能够确定什
么时候这些情形会发生。例如，很多人在市场中都有自己的系统。然而，如果你承认盘整是市场的一种情
形，那么就可能希望有一个70％的时间能让你置身于市场之外的系统，因为在那些时间里是不太可能赚钱
的。当盘整发生时，你只需要监控某些类型的信号，佩里．考夫曼为此开发了一种很不错的运载工具。我
们会在本章的后面部分对它进行研究。
总是处在市场中的人将会浪费很多时间在市场的盘整相位上。这可能就意味着损失和高佣金。因此，
你可能在设计方法时考虑一下避开盘整的市场。
7。1。3设置条件
正如前面提到过的，根据你的理念，设置条件是在你进入市场前必须具备的条件。具备了这些设置条
件后，它们一般都会提高你在有利于你的大的市场变动中的获利机会。大多数人能在市场中赚钱是因为大
盘在入市以后变动很大。第5章讨论的各种理念都是用来评述这种条件的，在这些条件下你能预期一次大
的市场变动。总的说来，所有这些理念都是由市场设置组成的。
设置包含以下内容：
．一个预期会有突破点的机会窗口。
．进入市场前必须具备的基本条件。
．可能吸引你注意力的季节性情况。
．任何一个可能有用的其他有意义的准则。
设置经常都不是进入市场的准则，相反，它们是你开始考虑进入市场持有一个头寸之前必须预料到的
一个准则。
本章的主题是研究已经证明为正确的各种不间类型的设置。我们将会讨论对股票市场有用的设置和对
期货市场、外汇交易市场、职权市场和其他可以投机的领域有用的设置。事实上，你会知道有很多广为所
用的系统由于第2章描述的彩票偏向，除了有设置之外，没有任何其他内容。但是，首先还是让我们来讨
论一下入市的最后一个步骤：市场时机选择。
7。1。4市场时机选择
假定你已经选择了将要交易的市场。你很清楚自己的理念，并且当前市场的主要方向符合你对交易的
理念，同时你还有几个市场设置，并且这些条件也都满足了。然而，在你真正进入市场之前还必须有一个
关键的准则：你所期待的变动应该是已经开始了的。换句话说，就是如果因为基本面分析、季节性模式、
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预测的突破日期或者任何其他原因，你预计到大盘将会大幅上移，那么机会就在于你预测的变动在你第一
次预测时并没有开始。唯利是图的交易商和投资者通常都会一直等到市场开始变动时才进入市场。
正如你在下一章能看到的关于入市的分析，很少有一种入市技术能够战胜简单的随机入市，比如在某
个随机时刻通过一枚硬币的翻转来决定是进入多头市场还是空头市场。因此，你需要尽最大可能来提高你
的几率。提高几率的最佳方法是在进入市场前确定前场在朝着你预料的方向变动。这基本上就是你的时
机选择信号。我们会在第10章讨论一定数量的有意义的时机选择信号。
7。2潜随市场的设置
熟悉我的顶级业绩交易和投资函授课的人们肯定知道交易的十个任务之一就是“潜随”，它相当于缩
短了你寻找入市条件的时间架构，从而使你的风险水平更低。短期设置构成了最好的潜随工具
这种工具有很多。因此我只想介绍其中的三类短期设置，并每个部给出一个例子。我对这些设置的评
论反应的仅仅是个人的意见。康纳斯和拉希克写了一本书《华尔街奇才》（Street Smarts），为喜欢更
多细节的人介绍了很多不同种类的短期设置。如果你真的计划用这些模式进行交易，我建议你看看他们的
书。
7。2。1“失败一测试”设置
测试设置本质上是对先前最高点或最低点的失败测试。在那些最高点或最低点发生之后，出现了很多
有趣的模式。例如下面介绍的肯．罗伯茨方法就是建立在失败—测试设置上。
这类测试有作用的原因是因为它们一般都被当作入市信号来使用。这些入市信号可以设计能够返回大
笔利润的交易，但它们并不可靠。这些测试作为一个入市信号，其背后的逻辑是使用伪突破点，比如移动
到一个新的最高点或最低点，来设计交易。
例如，康纳斯和拉希克有一个被他们戏称为Turtlesoup的模式。之所以被这样称呼，是因为众所周
知，曾经有一群著名的被叫做了Turtle的交易商进入过市场的20日突破点。换句话说，如果市场上涨到
一个新的20日最高点，他们就会买进一个多头头寸。或者如果市场下跌到一个新的20日最低点，他们就
会买进一个空头头寸。如今，这些20日突破信号的大部分都是伪突破信号，换句话说，它们并没有用，
即大盘会回调。因此，Turtle从预计会失败的20日突破中得到了它的主要设置（请参阅8．2．1节“渠
道突破”），这里要小心。
图7…1所示的是TurtleSoup模式的一个例子。这张图在7月中旬显示了几个20日突破最高点。在
每次突破最高点的情形之后都跟随着一个相当大的下跌。作为一个短期交易商，你可以用它们赚到钱。
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如果我给你很多这类有用模式的例子，你可能就会对它们十分感兴趣。这里有很多有用的例子，也有
很多失败的例子。我认为，只有你把它与交易系统的其他部分比如离市和头寸调整结合起来，这个模式才
是有价值的，要想在市场中赚钱，这一点真的很重要。
另一个高几率的设置则建立在对大盘什么时候在交易范围最高部分收盘的观察结果的基础上，它有非
常高的几率会以更高的点数开盘，反过来也是正确的。这是一个极端高几率的设置，有70％－8O％的可靠
性会在第二天有一个更极端的同方向的开盘。这在交易系统中可被用作离市。但也可被用作一个测试设置。
另一个观察结果是即使大盘有很高的几率以同样方向开盘，但以同样方向收盘的几率却低了很多。此
外，若前一天市场是走势
