通向金融王国的自由之路-第32章
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只是想给你那些工具，并帮你克服那些心理偏向，从而使你可以并发回合适的系统。
我们也会通过向你展示对一些著名的交易系统的认知来解释系统的各部分。你会了解每个人都把注意
力放在哪部分，如何才能通过强调那些被每个人都遗漏的东西来改善它们。我的目的并不是要批评这些系
统，因为这些系统大多数都是非常有名的，并且它们都有一些非常好的特质。事实上，如果你喜欢其中的
一个或者更多，我鼓励你从头学起。这几章的目的是想详细地回顾一下．让你找出它们的优势和弱势，然
后加以改进。
本书更重要的主题之一即头寸调整，在第12章展开了讨论。头寸调整是每个圣杯系统后的关键主题，
也是一般交易方法和世界上最好的方法之间的区别。这个主题很少有人会去考虑，但是投入到头寸调整策
略上的注意力应该比投入系统中其他部分上的更多。第12章是为了让你朝着正确的方向前进。
过去对头寸调整这个专题的报道非常不充分。事实上，大多数关于系统开发的书籍根本就没有涉及到
它。在第12章中，你会明白原因，我们还会给你很多让你朝着正确方向走的观点。你还会学到一些与头
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寸调整相关的观点。这些观点很少或者根本不会被用到股票市场中去，但它们若被使用的话，会带来非常
好的回报。
最后，第13章总结了本书，提到了很多重要内容，比如数据、软件、测试手段、资产组合设计和对
他人的货币管理等。
第7章 设置的利用
从真正意义上来说，投机需要预测——理查德．D．威科夫
设置指采取其他行动前必须具备的条件，是任何系统中入市和离市部分的一个基本方面。我首先选定
它们进行讨论是为了给随后对入市和离市技术的讨论奠定基础。
例如，“理念”那一章，也就是第5章，介绍的很多观点就与入市的设置有关。举例来说．“市场有
秩序”这个观念在很多情形下只是给了你一个机会窗口，你能从中预测市场中一次相当大的变动。这个窗
口就是一个时间设置。当然，它不是入市信号、也不是交易系统。
例如，最近我咨询了一个Elliott波动方面的专家；他是持有“万物皆有序”理念的人之一。他宣称，
他的观点有7O％是正确的，但他的交易却只有30％赚到了钱，为了保存资本，离市前他一般都有一个非
常紧密的止损。但通常情况是，市场会告诫他持有一个头寸是正确的。因此，为了实现他的观点，他不得
不又重新进去三四次。而且，当市场又有三四次逆着他的方向走的时候，他经常就会变得过于紧张，以至
于无法再进入市场，从而错过市场的变动。其他时候他的观点是对的，但市场却开始剧烈波动，让他觉得
抓住变动机会的风险太大。这位交易商的问题是根本搞不清楚整个交易系统中设置的本质是什么。比如与
（Elliott？）波动分析相关的适当条件。他并没有如下一章所定义的真正的入市标准，并且由于他止损离市
过于频繁，所以尽管他的观点有极好的可靠性，但根本没有方法实现。
在第8章和第9章中；我们将会纠正你所学观点中出现的问题。然而，大多数投资者和交易商中存在
的最关键的一个问题是他们把设置与一个完整的交易系统混淆起来。大多数投资者和交易商都会去买一些
同行业书籍，这些书中除了此类设置之外就没有别的内容。如果书中讲到的设置都伴随着足够多的最佳情
形的例子。那么作者一般很容易就能使读者相信该书里包含着“圣杯”。
如果你从本书中学到了一些关键的东西，那就应当是设置只占你交易系统的10％或更少这一观点。大
多数人都会把90％的重点放在寻找正确的设置上，但实际上，设置是系统中最不重要的部分之一。
让我们看一下另一个理念：基本面分析，从而来帮你理解设置如何产生于各种理念。基本面分析只是
给了你一定数量的条件，当这些条件占据优势时，就是进入市场的多头方或空头方成熟的暗示。这些条件
可能意味着由于供求情形，市场是被估计得过高或过低了。然而，基本面分析并不给你任何时机选择方面
的建议，它们只能指出未来某个时刻的入市条件成熟了。而实际的市场变动则可能在几个月后才会出现变
动信号的“成熟”。
为了更好地理解设置条件的意义，让我们来谈论一下进入市场的四个步骤。一般说来，每个交易商或
投资者都应该仔细思考一下这四个步骤。
7。1入市的四个步骤
7。1。1市场选择
进入市场首先应考虑交易市场的选择。在你想成为其中的一部分之前，市场必须具备什么样的性质
呢？
考虑一下使用以下准则：
（1）流动性。在未来的投资方面，你期望市场或证券活跃到什么程度？本质上，这是有关流动性的
问题之一，它与以出价或要价进出市场的难易程度有关，甚至与出价与要价之间的价差有关。如果市场流
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动性很差，则价差可能非常大，进出市场时也就必须支计超过佣金的很高的价格。
流动性是入市的一个主要因素。为什么呢？如果你资金雄厚，那么仅仅因为你的在场，价格在一个流
动性很差的市场中也可能产生较大的波动。相反、如果你只是轻易进出一个流动性很差的市场的小交易商，
那么你很可能就想避开这类市场，因为只有“愚蠢的”大交易商才会想进入这种市场：仅仅由于他们的在
场就会引起价格的大幅变动。
例如，股票市场的交易商很可能不去购进那些每日成交量少于10000股的股票，这意味着整份股票只
占每日交易活动的1％。若你想进出这样一个市场，那也会成为你的一个问题。
（2）市场的新颖性。一般说来，最好避开新市场，不管是新订立的期货合约还是刚刚上市交易的股
票。在这类新市场中，一般都会犯很多错误，因为你对这些产品表现如何知之甚少。另一方面，如果一个
市场已经存在了至少一年，那么你会很清楚自己的所图。
一些人专门研究新兴市场。当然．在很明显的牛市中，新发行的股票一般都会上涨得很快，但是它们
下跌得也很快。你的“优势”可能就在于你总能得到足够的关于新公司的信息，这些信息让你觉得投资这
种新股票很安全。然而，记住，这对那些业余者来说是一个非常危险的领域。
（3）经纪人和交易规则。什么样的交易对投资有利。你知道它的交易规则吗？从本质上说，谁在背
后操纵市场？谁是经纪人？他们的信誉如何？与这类人打交道你能期望些什么？谁来制约这些经纪人？
如果你在其中的一次交易中设置了止损指令，会有什么结果发生？那个指令是不是从你的利益出发来执行
的，或者它只是为了进行不法行为而掩人耳目？
例如，某些股票和商品交易要比其他交易更难，因为很难得到充足的供给。如果你曾在这些交易市场
中交易过，并且知道应该如何预期，那么进行交易是没有问题的。相反，如果你在这类市场中是个新手，
那么最好还是只在那些设置良好的交易所进行交易，比如纽约股票交易所、芝加哥期货交易所，或者芝加
哥商品交易所。
进人外国市场对并不是初涉者的人来说可能是很不错的机会，但也可能很危险。找到那些已经在你想
交易的市场中交易过了的人，问他们应该如何预期，最糟糕的情形会是什么样？在进入这类市场进行交易
前先确定自己是否可以忍受这种最糟情形。
（4）波动性。波动性主要表示在一个特定的时间架构内，发生了多少价格变动。例如，做短线的交
易商需要交易高度可变的市场。 由于他们在每日收盘时一般都已经抛空了头寸。因此他们需要在那些在
平常波动性就极强的市场中交易。这样，即使他们在每日收盘时都要离市．也还是能赚取可观的利润。一
股地，只有一些货币市场、股票指数和债券市场对那些做短线的交易商来说才是合适的。
如果你恰好在一个盘整的市场中在突破点上进行交易，那么就可能需要选择那些波动性极强的市场来
使那种交易有价值。同样，市场的波动性也应该是一个很重要的考虑因素。
对于短线交易和盘整期的市场交易来说，为了使你的利润是初始风险的2—3倍，就需要有足够强的
波动性。这应当是你选择市场时应遵循的最重要的准则。
（5）资本总额、股票交易商经常根据资本总额进行股票的选择。一些投资者只选择那些高度资本化
了的股票，而其他投资者则只选择那些低资本总额的股票。让我们来看一下每个标准的可能原因。
一般地．那些正在寻找本场中剧烈变动的投机投资者想要低资本总额的股票。比如2500万美元以下
的。研究已经证明；低资本总额股票占那些股价上涨10倍或以上的股票的大多数。一般说来，对股票的
需求增加时，如果供给不足，价格就会猛烈上涨、因为未清的股票只有l0
