中国民间股王的投资秘笈:股王兵法-第30章
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误区3、认为搞资本运作就是作假帐“圈钱”或“虚假炒作”。
还有人把公司上市的资本运作之路走偏了，认为公司上市的目的就是“圈钱”、就是作假帐“虚假炒作”，更有人认为上市就是为了大掏一把，于是出现了大股东掏空上市公司的事情。结果闯上了法网，毁了自己毁了公司。我们说的是真正的资本运是一种有利于公司健康发展的事情，公司上市是一个树立公司形象的大好时机。因此，我公司认为要搞好资本运作必须首先作好心理上的准备。因为人类做出的任何行为一定是先在思想上想通了之后才开始行动的，只有思想上彻底明白了，行动上成功的概率得多。在我们进行资本运作时怎么样把进取与稳健的关系协调。我们在资本运作中和国内的许多老总沟通过，国内大部分企业的老总认为借壳上市的目的就是为了上市，只要我能帮他们的企业借壳上市成功就行，我们不同意这种作法，我认为应该把公司借壳上市当作一个赚钱的项目来进行资本运作，而不是为了上市而上市。原因很简单：不管您的公司采用什么样的方式上市，都是有成本的，大概上市的成本都会在1个亿左右的人民币，而借壳上市的公司再融资之少在重组成功的两年之后，那么，这两年您这个公司的业绩能不能支撑到再融资的时候还很难说，过去有许多企业因借壳上市后还没有等到再融资时，企业就陷入了困境。因此，公司等借壳上市成功之后再融资的作法是不妥的。我认为公司从准备借壳上市的时候就要开始准备资本运作，当找到壳资源进行谈判时，就要一边谈判一边建仓，开始进行二级市场的运作，不管重组谈判成不成功，这个资本运作的钱是赚定了，如果重组谈判成功那就多赚一点，如果谈判不成功那就少赚一点；重组谈判成功了第一年的资本运作之少要把借壳上市的费用赚回来，第二年要在资本运作中大量赚钱来推动公司产业的发展，只有这样灵活务实地把资本运作当成赚钱的项目来运作，这才是真正的资本博弈，才能支持公司产业的发展。
3、招商引资
关于怎样运用资本运作来推动万家集团公司产业的快速发展的具体实战细节，在我们双方达成合作协议后，再根据贵公司懂事会的要求来制定方案并详细汇报，而且一定是在懂事会的领导和监督下运作，公司的资本运作我方只是贵懂事会的编外嫡系，只是为公司产业战略扩张总布局上的一个重要棋子。万家集团公司的招商引资必须是建立在资本运作大平台的基础上的，只有万家集团向拟上市公司转型的战略定位明确后，然后在资本市场引进资金，再运用资本运作的手段推动其产业的发展，只有这样的引资才能使集团健康发展。同时集团要运用好民间的私募基金，集团进行资本运作肯定是需要私募基金，李嘉诚资本运作成功主要是靠私募基金，世豪集团资本运作私募基金的建立，在与我方达成合作协议后，我们来为万家集团设立及募集。
4、把握历史性的机遇：
站在历史的高度来分析，目前中国的资本市场正面临着历史性的机遇，18年没有很好发展的中国资本市场，表面看来是哀鸿遍野，许多股票跌破了净资产；实际上从长远来看，随着资产证券化时代的来临、金融经济时代的来临；中国政府必须下大力气把股市搞好；只有资本市场能健康发展；股市投资环境得到改善；未来二十年中国经济才能持续稳步增长；在这种大的时代背景下中央政府已经是无路可退，中国的金融证券行业是无路可退，中国的上市公司是无路可退。只有背水一战，这种资本市场多种力量形成共识的质变，就产生了巨大的历史性财富快速增长的机遇。经过18年的积累，中国政府的最高领导层对股市有了正确的认识，才会出现质的变化，再加上未来二十年中国经济不可逆转的发展趋势；中国股市长线必然会走出持续数年的大牛市。因此，万家集团无论是为了下一步的资本扩张还是为了把握历史性机遇，现在必须准备“试水”证券市场，这是未来集团资本扩张一个非常重要的环节。
5、准备借壳上市
万家集团转型后，要想在同行业中保持领先的地位，就必需上市，借壳上市的有限责任公司最佳的途径；公司上市后可以给公司带来以下好处：
（1）可以推动企业建立完善、规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量，调动全体员工的积极性，整合、配置社会上的优质资源为公司健康发展服务，完善融资渠道为公司扩张服务。
（2）上市后股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。那些业绩优良、成长性好的公司的股价一直保持在较高的水平上，使公司能以较低的成本筹集大量资本，进入资本快速、连续扩张的通道，不断扩大经营规模，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲。
（3）各国对公司股票上市都制定了明确的标准，公司能上市。表明投资者对公司经营管理、发展前景等给予了积极的评价。同时，公司证券的交易等信息通过中介、报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布，扩大了公司的知名度，提高了公司的市场地位和影响力、十分有助于公司树立产品品牌形象，扩大市场销售量，提高公司的业务扩张能力。
上市公司最大的特点在于可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率。因此，公司发展到一定规模后，必需将公司股票在交易所公开上市作为企业发展的重要战略步骤。
从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的“壳”公司，一般来说，“壳”公司具有这样一些特征，即所处行业大多为夕阳行业，具上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。另外，两年后部分上市公司实现全流通后，也可以选择好的上市公司在二级市场直接收购，用较少的股份控股，取得上市公司的控制权，具体运作方案，等我们双方协商后再定。
在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，新公司通过重组、并购谈判先剥离一块优质资产与上市公司进行股权置换，直接控股上市公司。第二步，通过上市公司大比例的配股、增发新筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去，利用上市公司融来的资金加快发展集团公司的产业。
另外、资产重组还能为您带来其它好处。例如，获得合理避税收益：并购可以使公司获得额外的减税待遇，从而为公司股东创造财富；增加融资能力：利用闲置的资源增加万家集团公司的再融资能力，并获得财务杠杆提高所带来的利息税收益；从而给公司股东创造新的财富；提高管理效率：万家集团公司的管理者将会更加积极地改善经营，提高管理水平，从而创造更大的财富。同时在借壳上市的过程中，资本运作会给万家集团公司带来巨大的财富，更重要的是今后每年的资本运作带给万家集团公司的收益会比产业运作更丰厚，从而更加有力地促进产业的健康扩张，不断提升产业的核心竞争能力，进一步筑固产业的行业龙头地位，达到股东利益和公司价值持续最大化，成为出类拔萃、高瞻远瞩、长期繁荣、经得起时间考验的伟大公司。
具体可操作性的资本运作细节，需要与万家集团多次沟通后才能形成。
对于亿万资产的企业家来说是必须进行资本的高级运作。万家集团是一家民营企业。集团以房地产开发和高级酒店经营，酒店地产和建筑工程为主营的集团公司，集团资产目前有15个亿左右（人民币）。当集团的资产达到十几个亿时，还用传统的简单产业扩张思路发展企业，已经很难让集团公司健康稳步地发展了。其实任何一家集团公司当资产规模到十个亿后，如果不运用资本运作 ，集团公司是很难发展，资本运作是任何一家集团公司发展到一定规模后，想继续发展必然的选择。万家集团资本运作方案如下：
一、建立融资渠道
金融经济时代，企业的发展需要资本运作才能成功，而资本运作依靠的是强大的资本；为此，融资是企业永恒的话题。当今市场越来越呈现出全球一体化，人才竞争、资源竞争、资本竞争已经进入铁血的商业时代。谁拥有强大的资本势力，谁掌握了不对称的商业价值信息，谁就可以争夺一流的人才和获取稀缺的高附价值资源，谁就是市场竞争中的胜利者！融资的方法有很多：集资建房、银行理财产品、员工持股、信托产品、产权交易、发企业债、上市公司并购、民间融资、股权融资等等。每个公司应根据不同时期不同的情况具体选择；关键是要建立在公司资本运作的大平台上。针对万家集团目前的情况，可以先建立私募基金的融资渠道；并且将私募基金分成两个部分同时进行，一个是产业投资基金，为集团的产业发展所用。一个是证券投资基金；为集团的资本运作所用。具体作法是将集团旗下公寓楼拿出一栋进行资产评估，组成新的子公司，以此子公司增资扩股，进行股权融资。并以此资产作为担保，建立发展私募基金；先运用私募基金进行运作，通过目前资本市场的历史性发展机遇进行二级市场的运作，在运作获利的过程中慢慢控股目标上市公司；这样即解决了盈利问题又能借壳上市 ，同时还取得了更多投资者的信任，也提高了集团公司的知名度和可信度；更重要的是增强了集团的盈利能力，提高了集团资产的流动性，解决了集团整体资产大幅增值的问题。
二、进行资本运作增加利润
从万家集团两家公司：万家国际酒店和万家房地产公司的财务报表可以看出，万家集团的现金流偏低。世豪集团的净资产收益率太低；万家国际酒店的净资产收益率在2％左右，万家地产公司的净资产收益率还不到2％，显然用简单的传统经营小规模资产的经营思路，经营这样庞大的资产已经是力不从心了，万家集团十几个亿的资产必须进行资本的高级运作 ，才能盘活集团资产；只有运用资本的高级运作增加集团的利润，提高集团的现金流，让集团资产进入资市场健康地增值，从而实现集团公司资产价值的最大化。
融资是有成本的，以目前私募基金融资成本每年15％的利率计算，万家集团融资两个亿，融资成本是叁仟万；以万家集团目前的净资产收益率计算，融资越多，到期亏损越多，因为融来的资金如果每年的投资收益没有达到15％，这部资金就会出现亏损，融资越多，亏损越大，这也就是许多企业在扩张中被过高的融资成本拖垮的原因。因此，企业在大规模融资前首先要考虑如何增加盈利；只有把如何增加盈利的问题解决好，再进行融资和大规模的扩张，企业的发展才能进入到良性循环和健康发展。所以，万家集团的私募基金融资，必须是先用融来的部分资金进行二级市进场的运作，直接获利，用资本运作的高利润来解决融资成本；补充集团盈利不足；同时慢�
