中国民间股王的投资秘笈:股王兵法-第1章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！



作者：宏皓　　　　分类：金融投资　　　　出版社：中国城市出版社　

资本市场是一个高收益高风险的市场，三百多年来资本市场造就了无数财富神话，也毁灭了无数人的财富梦想。那么，什么是资本市场的财富密码呢？笔者经过多年在资本市场的征战和研究，认为：证券市场最大的风险是机会太多了，多得没法把握。消灭没有十足把握的不确定机会，只抓少量赚大钱的机会，这是资本市场的财富密码。首先要有价值高低的判断依据和标准，建立全方位的投资体系，进行系统的分析研究，然后再选好股票或基金，在其价值低估时买进，在其价值高估时卖出。运用逆向思维：在市场一片责骂声中买入，在市场一片看好声中卖出。

《股王兵法之财富密码》探索了不同阶层的个人和机构的财富密码，对各阶层的投资者来说具有很强的可操作性。

在风云变幻的股市投资；要想成功就得有龙吟虎啸，凤鸾翱翔的大丈夫气象。证券市场是一个高收益高风险的市场，是一个“看似寻常最奇崛；成如容易却艰辛。”的行业。几百年来证券市场造就了无数财富神话，也毁灭了无数人的财富梦想；这就是资本市场的不确定性。那么，资本市场的财富密码是什么呢？“上天有四季的变化，大地生长万物。春季的规律是万物萌生，欣欣向荣；夏季的规律是万物生长，茂盛繁荣；秋季的规律是收获，万物充盈饱满；冬季的规律是储藏，万物准备着来年的重新萌发生长。丰盈而满，就要收敛潜藏，收敛潜藏之后，就又开始萌生，如此周而复始，循环往复，不知其终，不知起始。这就是规律。证券市场的规律就是在所有的人谈股色变时买进股票长线投资；在所有的人都疯狂在冲进股市时卖出股票；空仓远离股市长期体息；耐心等待下一次人们谈股色变时再进场救市。可难就难在：　“轻舟齐趁大江风；浪卷涛飞欲拍空。莫倚好风帆力健；最难收是急流中。”

笔者经过多年在资本市场的征战和研究认为：所有的金融产品在其价值低估时买入；在其价值高估时卖出；只作中长线的大波段；减少操作次数；只抓住有把握的大机遇；删除多余的没有把握的机遇；证券市场最大的风险是机会太多了；多得没法把握。证券市场的财富密码是牛市捂股作长线投资；平衡市和熊市空仓捂钱耐心等待暴跌过后企稳；作短线反弹行情。能作到在证券市场持续稳定获利的只有少数高水平的职业投资专家；这需要经过十年以上的修炼才有可能。；证券投资是需要经过无数次的实践积累；毕竟“纸上得来终觉浅；绝知此事要躬行”。

回顾中国股市2005年至2007年；1000点到6000点股票和基金投资；2005年下半年笔者就到处讲课和发表文章：说是中国证券市场百年一遇的暴富机遇；结果是没有多少人相信；只到2007年才开始有人相信；等到了2007年底大盘指数上到了6000点后大家才都相信。　笔者多年的职业投资经验告诉我：证券市场永远是少数人赚大钱的地方；资本市场的财富密码是运用逆向思维：在市场一遍责骂声中买入；在市一致看好声中卖出。证券投资的真理永远只能掌握在少数人的手理。可是如何将笔者多年的理论和实践形成的成熟投资体系造福于社会；造福于中国人；造福于更多的人呢？笔者只好写成书；把好的文化财富留给出后人。

资本市场的财富密码；首先是消灭没有十足把握的不确定机会；只抓少量赚大钱的机会。然后选好股票；价值低估时买进；在其价值高估时卖出；并且坚决空仓等待下一次的价值低估机会成熟后再进场。在时机不成熟时坚决空仓耐心等待时机成熟。

真正精明的商人不与顾客讨价还价，而是善于抓住时机。商品价格低贱时买进来，商品价格高昂时卖出去。其中的差价字自然可观。古代善于经商的人，买来人家不急需的东西，卖掉人家急需的东西，待时静观，就会赚大钱。越国大夫陶朱公范蠡积累了很多财富，有人贩卖膏脂成为富商，有人通过卖酱而成鼎食之家，他们的成功都是耐心筹划、苦心经营的结果，而不斤斤计较眼前的小利。做生意也要善于忍耐，等待时机；证券投资要作到稳赚不赔更应如此！

“千岩万壑不辞劳；细看方知境界高。溪涧岂能留得住；终归大海作波涛。”　投身股海好比是海天之宽阔任鱼鸟飞跃，不是大丈夫不会有加此度量，大丈夫要有在千尺高山振衣，在万里长江洗足般的气节；大丈夫的内蕴要如珠玉藏于山泽，大丈夫的胸襟要有如月明风清般光洁温煦；只有如此气度者才敢在股市征战一生；这才是：“险夷原不滞胸中；何异浮云过太空？夜静海涛三万里；月明飞锡下天风。”　！

宏皓

2008年9月于北京


人类的经济形态依次经历三个时代：农业经济时代、工业经济时代和金融经济时代。金融经济时代资本增值化必然是资产的证券化；21世纪的中国已经进入到了资产证券化的时代。

随着中国改革开放的不断深入和市场经济的发展，我国居民的家庭收入不断增加，民间资本的快速增长，伴随着资产证券化时代来临，如何有效地运用民间资本加快我国经济的稳步发展和民间财富的稳定增长，是政府、企业家和投资家面临的新课题。金融经济时代资本增值范式的历史性跃迁：从工业经济时代到金融经济时代。以企业为轴心的商品（产品或服务）产销过程，构成实体经济；以金融市场为轴心的货币运动过程，构成为虚拟经济。虚拟经济产生和壮大的过程，也就是经济货币和经济金融化持续深入的过程。这个过程是民间财富增长的过程；是让人民富裕的过程；是产生中产阶级的过程；是企业家和投资专家进行资本高级运作的过程。随着金融经济时代及资产证券化的来临，投资理财是现代人一个绕不开的话题。21世纪是金融经济时代，如果不进行投资理财，个人收入只有贬值，银行存款利息，还跟不上物价上涨的幅度，还不够通货膨胀的损耗。君子爱财，取之有道，用之于度。21世纪的金融经济时代；我们投资理财的收入应该超过我们工资收入的很多才是中产阶层的必然选择。下面我们就从了解资产证券化开始。

一　什么是资产证券化

资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为；使其具有流动性。

1、　广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：

（1）　实体资产证券化、即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

（2）　信贷资产证券化、是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收帐款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

（3）　证券资产证券化、即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

（4）　现金资产证券化、是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

2、狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持的证券化和资产支持的证券化。

3、概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构　，或者由受托机构主动购买可证券化的资产，然后　受托机构将这些资产汇集成资产池，再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。

4、举例简单通俗地了解一下资产证券化：

A。在未来能够产生现金流的资产；

B。上述资产的原始所有者；信用等级太低，没有更好的融资途径

C。枢纽（受托机构）SPV；

D。投资者。

资产证券化——B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。投资者D之所以可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在将来的日子里能够稳妥地变成钱的好东东。　SPV是个中枢，主要是负责持有A并实现A与破产等麻烦隔离开来，并为投资者的利益说话做事。　SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。
过去有很多资产成功进行了证券化，例如应收账款，汽车贷款等，现在出现了更多类型的资产，例如电影特许权使用费，电费应收款单，健康会所会员资格等。但核心是一样的：这些资产必须能产生可预见的现金流。

众所周知，银行目前面临　的金融风险，很大程度上源于短期存款和长期贷款之间的风险不对称。利率波动使银行承担巨大的市场风险。过去银行用规模控制的行政手段控制通货膨胀，银根收紧时好企业也贷款无门，银根放松时差企业也有便车可搭，宏观行政控制的代价是牺牲了市场效益。如果利用资产证券化的方式，将信贷风险以证券的形式“分类包装”出售给风险偏好更大的投资者，不仅降低了银行风险，也改善了银行资产质量，提高了金融系统的安全性和抵御金融风险的能力。

其次，资产证券化给风险偏好大的投资者提供了新的一条投资渠道。资产证券化进入银行间交易再上市流通，最终目的也是为了把风险发售给风险偏好大的投资者，给风险偏好大的投资者提供获利的机会。高风险通常和高收益相联系，资金紧缺者希望降低风险，资金宽裕者愿意增大风险，这就为风险市场的产生创造了条件。被“分类包装”的资产证券上市流通使市场参与者各得其所，风险和回报通过自愿交易得到分摊。这使政府不但降低了国有银行的金融风险，还获得了可观的金融服务收入。

再次，资产证券化有利于提高国有银行的整体竞争力。目前国有银行的业务近90％还是传统的存贷款经营，利润来源单一，而外资银行的包括资产证券化的中间业务已经占到利润来源的50－60％，这意味着由于资产证券化业务具有广阔的发展潜力和巨大的收益水平。因此有可能成为外资金融机构竞相争夺的“金矿”，并成为外资金融机构抢滩中国市场的一个重要的制高点。因此，实施信贷资产证券化，将能够极大促进中国银行业整体水平的提高。

综上所述资产证券化：是指金融企业通过向市场发行资产支持证券；将贷款资产进行处理与交易；把缺乏流动性的信贷资产转换为证券；并通过发行这种证券以融通资金；从而达到改善资产负债结构的目的。通过证券化，银行可使贷款在资本市场上变现，提前收回贷款，在负债不变的情况下改善信贷资产结构，提高信贷资产质量，分散经营风险，并由此推进资本市场的规范化发展。

二　我国发展资产证券化的意义

我国发展资产证券化，在宏观和微观两个层面上，都具有重要意义。

（一）、具有宏观意义

1、推动资产证券化可以拓宽融资渠道，缓解资金需求压力。融资是中国经济持续稳定增长的关键问题之一。经过20多年的高速增长后