郎咸平文集-第248章
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么目的就是不要让它倒闭，让问题就在金融机构里面解决，否则就会冲击到其他
的骨牌，也就是在设立防火墙，这就是市场化的概念在全世界已经破产了，而取
代市场化就是我讲的“工商链条的新时代”。
我请问你们一下，你们去年经历过的楼市泡沫、股市泡沫是什么概念？那就
是中国工商链条的第二张骨牌。第一张骨牌是什么呢？就是从03年开始、05年
开始恶化的投资，温家宝总理曾经指出来，要通过税收、投资、产业升级来帮助
中小企业，对这个话我告诉肯定，可是如果在两年之前这样做就更好，为什么？
第一张骨牌制造业在05、06年开始的环境的恶化，而在那个时候没有斩断工商
链条，设立防火墙，让制造业投资环境恶化之后，大量的制造业资金冲击第二张
骨牌倒下了，形成股市、楼市泡沫，政府不就是，没有斩断工商链条，设立防火
墙，第三张骨牌倒下了，就是把在座的精英阶层一股都下到第三张骨牌下面，第
四张骨牌由于回光返照，楼价、股价扛不住，第四张骨牌倒下了，第五张骨牌就
把中产阶级一举消灭，你想中产阶级财富大幅缩水，再加上失业，消费更加下降
了，从而形成恶化循环，如果你能够听得懂的话，你会发现，去年所谓的楼市泡
沫本身，它的真正意义就是没有斩断工商链条设立防火墙，如果我们能够在两年
之前或者是三年之前，就能够像今天的美国这样，拿出大量资金，帮助第一张骨
牌的话，后面都应该不会发生，也就是说通过税收、融资、产业升级来帮助制造
业的话，让制造业基金稳定在制造业当中，这就是设立防火墙、斩断工商链条，
就不会冲击第二张骨牌，不会超过那么大泡沫，也不会冲击第三、第四张骨牌，
这些都不会发生，可是问题是当初没有斩断工商链条、设立防火墙，从而使得股
价大涨、楼价大涨，更可怕是很多制造业的基金转而成为地产开发的资金，整个
的社会资金被大量的误导到这个领域，如果当时能够救助制造业，让制造业资金
不要冲击到第二张骨牌，如果不产生楼市泡沫，我们不会误导这么多资金再次进
入股市，也不会这么多资源再次进入楼市。也是由于去年跟前年，楼市泡沫的结
果，吸引了大量买方跟卖方的资源进入到这个行业，短期之内是一片火爆，其实
是回光返照，到08年年底发现，这个行业的资源过渡开发，所以现在卖楼的压
力很大，而更可怕的是什么？占中国经济总量70％制造业衰退的结果，是老百姓
的观望，如果是观望就好了，看看还会买的，现在不是简单的观望问题，而是聘
用中国90％ 人口的70％的民用制造业如果是持续的箫条，如果制造业不能赚钱怎
么给员工更多的薪水，在这种情况下，你如何有钱去买地产？而前面是由于没有
斩断工商链条的结果，使得地产价格暴涨的现象吸引了大量的资源进入这个行
业，造成产能过剩，但最后买方的力量既然只是一个回光返照，它的持续生命力
是什么？就是一定要让制造业再发达起来，让它赚更多的钱，你才能够使得回光
返照的短暂现象成为一个长期现象，这是真正能够支撑房地产行业发展的资金的
需求，所以在座的各位企业家，如果今天听懂了，不要把过去的市场的泡沫现象
看成长期现象，就是由于看成是长期现象才造成今天的被动，让这种回光返照的
短期现象长期化，一定要让制造业更发达，让企业家赚更多的钱，可以拿出更多
的薪水给员工，才能维持一个长期的发展，你们就是在短期的冲击之下做了一个
长期的决策，而忽略了制造业的持续衰退将无法产生制造业资金需求的长期效
应。
所以我今天也是在这儿跟各位讲，我相信你们一会儿会问这些问题，就是什
么时候抄底？不然还是什么的，政府的短期激励措施非常重要，但是最多是短期
效应，股票市场就是最好的例子，从今年3月份开始就不断推出一些利好的消息，
当时是涨停了，之后持续下跌，因为这些都是第二、第三、第四张骨牌的关系，
如果你只针对第二、第三、第四张骨牌玩游戏的话，一定不行的，你们一定要回
到第一张骨牌解决真正原始的问题，把这些问题解决之后，才能透过整个链条的
健康发展产生长期效果，目前只是短期效果，只有回去让占GDP70％的制造业他
们解决90％的人口这些部门更富裕，只有这样整个工商链条才健康起来，而整个
工商链条健康起来，你们做地产才有长期效应，否则就是只有短期效应。
所以现在，09年的情况怎样？当你们再也见不到我的时候，当你还想问我
们地产下一步是什么？你就跳出地产来看看第一张骨牌，到底我国的制造业或者
我国的民营企业是否能够继续繁荣？它们是否繁荣还是各位能否成功的最基本
的长期原则，如果它们不行，他就缺乏一个长期客户，整个的工商链条是长期不
健康，因此政府的救市措施只会有短期的效果而不会有长期的效果。
最后15分钟我想谈谈也是你们比较关切的题目，就是国际金融海啸的问题。
各位来宾，我们这个国家是一个感觉非常良好的民族，当有人把问题提出来之后，
通常得到的报应都是不太好的，所以告诉各位，提出问题是非常重要的，首先我
告诉你的是，国际金融海啸为什么越演越烈？为什么让大多数经济学家跌破眼
镜，你以为就是这么一点次级债这么简单吗，不是的，而是什么？这次国际金融
海啸的最大冲击，你看了很多的报道都没有搞清楚，什么是次级债？真正的原因
是在过去的美国，借款人就是一群具有责任感借款人去借款，这些借款人简单，
找到中介搜集数字材料交给银行去审核，银行过后，把一万块借给这个人去买房，
从银行开始以后，工具就是衍生金融工具，银行拿到一万块再去贷，不是像中国
的银行收利益，而是卖了，卖给美国的证券公司，美国的证券公司干吗呢，就是
签成房地产抵押证券，每张债券一千万保证金，美国的保险公司再卖掉，本来就
是一万块的债券，突然之间变成四张保单，凭空多出20张衍生的金融工具，除
此以外，这些证券公司还把这些四张债券和股票市场挂钩，和美国国债挂钩，搞
出来1倍、5倍、10倍都叫做衍生金融工具，所以美国金融市场更繁华了，什么
叫次级债？为什么影响这么大？那就是在华尔街的运作之后，找了一批信用不卓
著的人来借款，这就叫次级债，他找到中介机构，而现在这些中介机构和美国以
前的中介机构不一样了，以前的人很有责任感，要审核，今天美国的中介机构越
来越像中国的中介机构，一起骗银行，我讲这个话，你们觉得很对，就是最终能
够借到钱，你们就是这么骗的，你们的收入不够，怎么办呢？中介机构盖了假公
章，而且我的资料显示，美国很多中介机构很多都是中国人，在中国做过很有经
验，而且美国人很好骗，次级债和中介机构一起去骗银行，银行卖给证券公司变
成证券，再跟国债、股票市场和公司债结合，发了很多的金融衍生工具，所以美
国金融市场一片繁荣，就是给美国这么大的金融衍生市场带了“三聚氰氨”进来
了，当你在中国看到一路平安你还想喝牛奶，你在中国碰到三聚氰氨你对牛奶完
全丧失信心，但是在美国碰到三聚氰氨的时候，对资本主义完全丧失信心，这就
是美国的金融海啸越来越越演越烈，对美国资本主义完全丧失信心，而完全丧失
信心的结果是什么，就像是我们不喝牛奶一样，而我们不喝牛奶，牛奶工业就崩
溃了，而美国人不喝牛奶就开始不消费了，而且美国人消费行为跟我们不一样，
我们去吃饭的时候，刷卡或者是用现金的，所以家庭的负债比例很低，占GDP
的比重是13％，美国人不是的，美国人都是靠负债消费的，美国人的负债比例高
达GDP95％，他们买车子贷款是110％的贷款，连保险费都贷掉了，特好，在美国
买冰箱、电视、DVD都不要钱的，百分之百买到了，这就是美国，是一个以高负
债为主的国家，一旦是以高负债为主的消费形态，当他们发现高负债里面有三聚
氰氨的话是什么结果？那就是和我们不喝牛奶一样，美国人过去赖以为生的高负
债的消费形态就开始改变，就开始冲击到实体经济，从什么时候开始冲击？就是
11月份开始，这就是制造业为什么你们在11月份的时候日子更为难过，而美国
财政部长保尔森同志在11月20号发表重要讲话，但是国内的媒体基本上没有报
道，因为我们感觉非常良好，记者太重要了，11月11号他说美国政府提出的七
千亿美元的收购方案原先是希望收购被三聚氰氨污染的资产，现在是帮助信用卡
消费贷款，到11月20号说准备提高到八千亿美金，其中一千亿美金拿出直接帮
助美国人消费，因为他说了一句话非常重要，他就是美国的消费市场被冻结了，
所以我前面告诉各位，美国人因为三聚氰氨不够消费，到11月20号完全被证实，
美国的消费形态被冻结了，而这个结果将直接影响到我国的出口，而影响到出口
的结果就会产生多米诺骨牌效应，包括地产。各位知不知道，我们的出口占GDP
的比重是多少？35％，也就是说我们中国的工商链条和美国的工商链条通过35％
的GDP紧密挂钩在一起，绕过金融体系，直接打击到实体经济，这一切在11月
份直接冲击到我国，这就是在座的各位11月份感到日子很难过的原因。
我想最后两分钟的时间做一个简单的摘要，未来我们面临的格局已经不是我
们国家所掌控的，我个人也比较难过，而且这些都是我们的现实情况。不单影响
到出口制造业，还会影响到其他行业。
地产本身呢，这个时刻，像四大天王及李嘉诚的做法，因为整个中国地产价
格的走势，不是简单由地区的富裕程度决定的，而是由整个工商链条决定的，去
年的泡沫现象就是制造业的回光返照，最大的错误就是把短期的泡沫当成长期地
产发展的战略走势，这就是各位被动的真正的原因，而要能够地产在长期下稳定
的发展就是政府来帮助这些制造业，让制造业做到更好以后，对地产而言才会有
长期激励的效果，否则就是头痛医头，脚痛医脚短暂效果，谢谢各位。
主持人：谢谢各位，也谢谢在场的各位，我相信这是2008年杭州的出席率
最高的一场讲座，接下来进入今天的对话环节，我们有请出这次对话活动的主持
人焦点房地产网的主持人王欢，由她来请出今天对话的嘉宾，掌声有请。
高端对话：中国经济形势、房地产形势及对策
主持人：谢谢各位，也谢谢在场的各位，我相信这是2008年杭州的出席率
最高的一场讲座，接下来进入今天的对话环节，我们有请出这次对话活动的主持
人焦点房地产网的主持人王欢，由她来请出今天对话的嘉宾，掌声有请。
主持人（王欢）：谢谢大家，我先请上三位嘉宾，首先有请广州维森置业董事
长兼经总理张维伦先生，还有广宇集团董事副总裁经济�
