郎咸平文集-第215章
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所未有的工商链条的时代，什么叫做工商链条？也就是说10年前我们从过去5
千年积累的农耕社会走向了工商链条的社会。
工商链条有什么特性？那就是一个部门出现问题之后，一定会产生多米诺骨
牌效应的连锁效应的产生。所以我就以我刚才讲的故事，给你们做一个解释就明
白了，为什么我们的消费这么多，只有30％，原因是什么？我们中国社会保障体
系缺乏的，包括医疗、教育、住房的问题没有得到彻底解决之前，社会保障体系
是不足的。所以这个社会保障体系不足，你以为不足就不足啊，你以为不足就是
看不起病啊，如果只是看不起病就好了，那就不是工商链条。农耕时代看不起病
就看不起病算了，现在工商链条时代一旦看不起病的结果，必定产生农耕时代所
没有的多米诺骨牌效应。
请你想在工商链条时代，当你看不起病之后你会怎么做？下一步是什么？你
不敢消费了，你要存钱，万一你父母得了病怎么办？你小孩出国怎么办？你住房
怎么办？有了这些问题让你不敢消费。下一步骨牌呢？不敢消费使得我国消费非
常低，占了GDP35％，下一张骨牌一定是生产过剩，再下一张骨牌必定是出口创
汇，再下一张是积累大量的美元外汇，再下一张是人民币汇率升值，再下一张打
击了出口制造业，再下一张出口制造业倒闭，再下一张更不敢消费，再走一圈，
这是无止境地恶化循环，这就是工商链条时代的特征。
我呼吁政府应该怎样做？应该在股市泡沫楼市泡沫的时候，最大的力度救助
制造业什么目的？斩断工商链条，也就是说进入股市和楼市的资金是来自制造业
的季度衰退，政府应该做的是我在制造业部门设立防火墙，斩断工商链条，直接
救助制造业，只要把制造业的营销环境搞上取的话，资金自然回流回来，一旦斩
断的结果就不会有股市泡沫，不会有楼市泡沫，就不会有现在一切的问题出来。
各位听懂了吗？政府应该做的是由政府出面斩断工商链条而设立防火墙，这就是
我前年开始一直呼吁政府做的事，都听不懂。一直到事情崩溃之后，才说朗教授
都说过。
美国政府在干什么各位来宾想想？美国，是一个最资本主义的国家，没错
吧？是最强调市场化的国家没错吗？而且共和党更强调，美国政府7千亿美元救
市计划的本质目的就是斩断工商链条，也就是当金融部门出现问题的时候，立刻
设立防火墙来斩断工商链条，由政府工资7千亿直接救助那些受到影响的金融机
构，你只有把他们救活的以后，整个社会才会安定，否则按照我们中国这种专家、
学者的水平的话，市场化不要干涉，你不要干涉 结果，金融机构一旦崩溃产生
大量的失业，使得美国老百姓信心丧失，下一步干什么不敢消费了，下面是什么？
制造业产生危机，再下一张骨牌生产力减少，再下一张骨牌失业，再一张骨牌不
敢消费。好了，开始一个恶性循环，所以说金融危机会由于美国政府的不作为，
会产生实体经济的危机，各位听懂了吗？所以美国政府在干什么，比任何政府都
要首先斩断工商链条。就是怕金融危机波及到实体部门，而我们中国的危机来源
不是金融危机而是来源于制造业的危机，我们没有斩断工商链条的结果，是使得
制造业的危机波及到股市和楼市，从而造成去年的股市和楼市泡沫把各位都套牢
了。主持人问的是对的，我一看你的面，我就知道差不多都被套牢了，为什么呢，
就是因为我们的政府没有斩断工商链条。为什么没有斩断呢？专家学者所误导，
为什么他们误导呢，他们根本不懂，农耕时代培养出来的学生没办法，都是错的。
我相信我跟你们这样沟通以后，大家马上就懂了是这样一回事，原来美国政
府正在斩断工商链条。我最近我看到美国的形势发展，我就告诉各位，我前面跟
各位讲的讲到现在，你注意到了没有，我一再告诉你，美国的次贷危机还没有影
响到中国。就算是美国从来没有发生过次贷危机的话中国的股市也是这样跌，中
国的楼盘也是这样跌，因为中国制造业持续衰退结果，必然拉动股市和楼市的下
滑。情况会逐日的恶化，不是逐年的恶化，也不是逐月的恶化是逐日的恶化，每
天都会恶化。
我记得昨天一个学者说，回应我的话对那种唱赞歌的人你应该警醒，整个国
际金融形势比任何一个人想的都要难得多，但是没有冲击到中国，就在没有冲击
到中国的时候我们的楼市也产生了重大危机，我刚讲了股市，现在讲到楼市，哪
里的企业倒闭多，哪里的资金快速流入楼市，比如深圳，大量制造业的资金打入
深圳的楼盘，而且，它的切入角度是高价楼盘。为什么？从中国台湾、亚太等地
区的楼市历史来看，而长期依然看涨。06年初是1万元/平方米，到了年终是四
万元/平方米，大量资金流入，炒到了高端楼盘，附近的中低档楼盘随之水涨船
高，真正有泡沫的是中低档楼盘，他们水涨船高，缺乏资金的支援，一旦今年箫
条之后，跌价的是中低档楼盘，高档楼盘依然坚挺，那就是地产商的资金链即将
断裂，好了，即将断裂的结果就是高档楼盘抗住，那就是深圳目前的现状。
在北京跟上海情况是一样的，高端楼盘价格上去以后，中低档楼盘随之水涨
船高。所以北京也好，上海也好，中低档楼盘目前跌价最多，高端楼盘则不是。
北京为例，三环之内，根据我的数据，还是为早，顺义跌得更多，就跟深圳的关
外一样，上海也是一样，内环有行无市。
最近潘石屹同志卖得不错的，我们查了一下他的资料，买潘石屹的资金51％
来自山西煤老大，冲击了各级楼盘，冲击到了价格大涨。我要告诉各位，地产，
长期而来，相对股票，以亚洲其他国家和地区为例，包括香港和台湾为例，它还
是比较能抗通货膨胀的。
那么很多人问，你这样讲我都听懂了什么，楼市泡沫股市泡沫我该怎么办？
我应该卖还是怎么办？你千万不要问我我不是股评家也不是卖地产的，我只是告
诉你你所看到的现象背后的本质原因是什么？你要怎么做？你自己要去做判断。
那么各位再想想，下面一个问题就是理财的问题，当你了解了我前面所讲的
所有的理论以后，说花一点钱怎么办？我请各位来宾注意，在经济大箫条的前期
你不要有幻想，你千万不要想到去赚钱好吗？这是一个很大的思想转变，你在这
个时刻能够保本就谢天谢地了，而且中国根本就没有理财的问题，什么媒体的理
财专刊，根本不要看，都是错的。你有什么理财的问题，存银行、通货膨胀、买
股票，股价大跌。你有什么理财的问题。好，不要问我了，是不是该买黄金，买
外币，我跟你讲这个问题问的都是错的。你今天不要问我朗教授应不应该买黄金，
应不应买欧元，不要这样问，这都是在平时经济稳定的时候问的，在这个时刻你
不要这样问，我建议各位，听清楚，如果你想投资外币的话，你要你买一百块欧
元必须买同样的美元，保证什么呢？保证不赚钱，保证不赚钱的结果就是保证不
亏欠，买黄金也好，一定要买黄金计价单位的货币，美元，目的就是不赚钱。你
能够在这一两年期间能够不损失。那么从09年开始就会有大量的机会，而且机
会无所不在，到处是机会。
经济箫条不是坏事，经济箫条可以孕育出无数的英雄豪杰来，平时不一定有
机会，谁能够抗过这一段，谁就能够拔地而起，再跟各位讲一个很有意思案例，
作为我第一短演讲的结束，请各位来宾思考一下，我国上市公司的负债比例多
高？而且这种负债比例是由于我们30年改革开放的成功，我们的企业家我们的
官员从来没有经历过大箫条的磨难下他们的负债比是多少？他们把世界看得太
简单了，我们上市公司的资本负比例是100％到300％，资产负债比例是50％到70％。
我以资产负债比例为分析，这些没有经历过大磨难的企业，上市以后他们的负债
比例高达100％到300％的负债比例的。
我跟各位来宾跟我一起到香港去，香港非常有名四大天王，李嘉诚、李兆基、
郭柄向、郑义同，这四个人是搞地产的，叫做四大天王。他最喜欢讲其中的一个
天王，四大天王都比我们很多的企业大一百倍，而且香港有比较完善的司法制度，
也有更为良好的金融体系。那么，请来宾想一想。这一些比你大一百倍以上的企
业在一个信用良好的区域，法制建设完善的香港更有能力借钱吧，可是这些人不
同的地方在哪里呢？他们是经历过大风大浪的人，起码是经过四个大箫条，这些
曾经经历过数次大萧条的四大天王他们比你大一百倍，他的法制建设完善的香港
以及信用良好的香港本来可以比你借更多的钱，你们猜一下他们的资产负债是多
少？我们是100％到300％，他们四大天王是20％，你可能说有钱不借，傻得吗？
你说李嘉诚会借不到钱？你借不到钱是真，而且我告诉你不是四家平均20％，是
每一个天王的资本负债比例都是20％，不可想象的结果。而且，这四大天王，总
资产当中以现金形势保有的比例高达5％到15％之间，你们呢？总资产中以现金形
式保有的比例高达5％到15％之间，你们呢？为什么？我曾经问过他们其中一个
人，他们说，这一生成功的原因是因为保守。
一个企业家，能够赚多少钱没有什么了不起。而且在我们成功了30年的改
革开放孕育出无数赚容易钱的企业家，这些企业家你只要看看我们上市公司负债
比例，我就可以告诉你都是没有经历过大磨难的企业家，把世界看得太简单了，
什么才是我心目中最睿智的企业家在这个时刻显得更重要的，那就是风险、管理
最好得才是最好的企业家，风险管理做的好，我怎么看出来呢？财务报表一看就
看出来。一个注重风险管理的企业家一定是随时随地保持着最低的负债比例，随
时随地保持着最高的现金流，虽然公司的发展会受到限制，可是无所谓，因为只
有保守经营稳健经营才可以帮助你渡过几次危机，你只要渡过两次危机不倒闭的
话，你就可以成为该行业该地区的领头羊。这就是保守经营的实际。
我今天把这个数据念给各位听，更值得我们关切的是什么？当这些人在做投
资的时候他们怎么想问题的？他想的问题跟我们想的不一样，他们其中一个人这
么说的，当他要做A同志的时候他首先想的不是A能够赚多少钱，而是A如果做
垮的话能够赔多少钱？如果做垮之后原来的企业有没有办法弥补这个损失？如
果可以的话他才可以做，如果不可以的话他就不会做，也就是说他做任何投资的
时候首先想到的是原来的企业有没有可以互补的现金流，也就是说新的投资现金
流一旦断裂有没有现金流刚好可以弥补，你看到没有，人家在做这种投资，为什
么这么谨慎？风险感觉意识是最重要的。做一笔投资随时想到有没有更好的项目
跟它做互补。什么是互补？就是你坏我好，我坏你好可以互相抵�
