哈里斯·库珀曼+为什么要投资小型公-第2章

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长率为50％，25倍的市盈率是不贵的。这种增长速度能否持续？如果可以，并且其市盈率未来不变，你将每年获得50％的收益。这是一个健康的回报率。而且优秀的管理团队可以聪明的管理公司，使得资本升值。他们可以发行更多的股票来偿还债务或支付营运资金，他们可以进行收购。
所以，什么时候该卖出？当管理团队卖出时，哈里斯选择卖出。企业内部人士总是知道发生了什么事情。也许生意不再那么好做了，也许只是一个新的竞争对手出现了。也许他们觉得已经赚够了钱，他们要获取现金，因此他们希望出售整个公司。这样的销售决定对投资者来讲很简单。
当企业业务明显改变的时候，哈里斯选择卖出。这一般是因为企业管理结构上的改变或者新的竞争对手的出现。
当哈里斯认为企业估值已经变得很愚蠢的时候选择卖出。这是主观的。如果企业能够成长很长一段时间，今年的25倍市盈率不昂贵。而5年的预期市盈率为50倍则毫无意义了。
哈里斯从来没有只是因为宏观经济不乐观而卖出。他认为如果他投资的公司是好的，他们会穿越经济周期。如果图表看起来很坏，哈里斯也不会卖出，因为他是一个长期投资者。如果公司被分析师降级，哈里斯也不卖出。他真的尽量不卖，他尝试永远拥有良好的企业。了解一家企业需要很长的时间，需要花很多时间去了解和欣赏公司的管理层。如果你卖出，你应该有一个很明显的卖出理由，如果没有，就要有耐心，并且享受利润。
　
哈里斯·库珀曼（Harris　Kupperman）拥有自己的投资基金Praetorian资本，擅长预见长期宏观经济的转变，通过将其与深刻的公司研究相结合寻找未来的投资主题。哈里斯完全自学成才，他的中心投资方法是寻找“未来将成为大公司的小公司”。自从做投资起，他创造了难以置信的投资纪录。他的基金在运行的前五年，会使投资者的1美元变成26美元。