部股票分析宝典-第65章
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问：你当初为什么会对市场交易感兴趣？
答：我在大学时曾经修过一些有关商品交易的课程。我一直想从事交易，但苦于没有资本买交易所的席位。到了1982年，我发现其实可以租席位，于是就开始从事交易这一行。
观察市场·累积心得
问：你是如何学会交易的？
答：靠观察市场上的每笔交易来学习。我会整天站在交易厅内观察市场动态，并发展自己对市场的看法。如果我的看法后来证实是正确的，就算我没从事交易，也是值得。同时，在交易时，我也可以就眼前的市场行为，根据过去观察心得，来决定我下一步的动作。
问：你所谓的市场行为，指的是市场走势，还是交易员的操作手法？
答：两者都是。市场走势会一再重复，而市场做手也会一再重复相同的动作。
问：你在从事交易之前，似乎丝毫没有有关交易的背景，你是凭什么进入交易厅内从事交易的？
答：我很努力工作。每天我会花六个小时的时间待在交易厅内。
问：可是你没有什么交易的经验啊？
答：其实不需要，也不需要任何有关交易方面的训练。所谓“聪明反被聪明误”，知道越多，也就无法随心所欲地进行交易。
问：你的交易形态大部分都是所谓的“抢帽子”，那么你对每笔交易的要求是什么？
答：我只要求能拿多少，就拿多少。我买进与卖出也许只相差一点点，甚至只有一档，不过并一定。你必须根据市场的情况下判断。如果你手中握有的部位不错，就应该尽量发挥它的潜力。
短线进出·降低风险
问：平均来说，你每笔交易买进卖出之间会相隔多少？
答：就较大的部位来说。在四档之后，我就会获利了结。
问：这么说来，你每个部位所持有的时间应该都很短。
答：是的，我尽量这么做。
问：到底有多短，是以分钟来计算吗？
答：是的，有的时候只有几秒钟。这么做的目的只是在于：尽量降低风险。
问：你一直是一个抢帽子的交易员吗？
答：我已从单纯的帽客转变为兼具帽客与投机客性质的交易员，
问：你运用技术分析来从事交易吗？
答：是的，我会使用分析图表。
问：由于你的交易都属于短线进出，你应该使用当日分时统计图表吧？
答：不是。我使用的是六个月的统计图表。
问：有多少人在从事场内交易五年之后，没有被淘汰出局，他们与被淘汰出局交易员之间的比例是多少？
答：不到20％。
问：在这些没有被淘汰出局的场内交易员当中，能够赚到100万美元以上的人又占多少？
答：大约只有1％。
问：换句话说，只有极少数的场内交易员能赚到百万美元以上，
答：是的，这和其他行业一样。你想会有多少人能当上通用汽车公司的总裁？
输家必然不够努力
问：你认为这1％的场内交易员与其他99％的场内交易员之间的区别何在？
答：两者之间的区别在于努力与否，也就是毅力是否坚强的问题。另外，在我们这一行中，你必须把对金钱的顾虑抛到脑后，这也就是说，你不能为金钱而交易。
问：你是说只要你觉得手中某个部位有前景，你就会坚持下去？你不会去想：“我在这笔交易上已经亏了100万美元，这100万美元足够我买一栋豪华住宅啊！”
答：正是如此。不过，大部分的人都会这么想。
问：我想另外一种说法就是，你比较没有患得患失的心理。
答：是的。
问：没有患得患失的心理，是否就是交易员成功的主要条件之一？
答：是的。
问：你能看出一个新进的场内交易员是否会成功吗？
答：可以。
问：你是根据什么来判断他日后可能是一位输家？
答：最重要的判断标准是，输家绝对不够努力。大部分的新进场内交易员总认为，任何一笔交易获利与亏损的机率是50对50。他们就不会想到去增加获胜的机率。他们不够专心，不肯注意影响市场动态的各项因素。其实你一眼就可以认出他们来，他们的面前好似立了一道墙。
问：你所谓影响市场动态的各项因素，指的是否是基本面的因素？
答：不是，还包括其他市场的动态，如道琼工业股价指数与黄金市场等。
问：换句话说，他们不够用心，总是这边做一笔交易，那边做一笔交易，可是却没有做丝毫的准备工作。
答：是的。另外还有一点；他们的毅力与耐性不够。他们等不及真正交易良机的到来，就想进场交易。
问：你真的如此认为吗？
答：是的。一般交易员也许不能赚进百万美元，但是只要他能够坚持五年，离百万美元的目标也不会相去太远。这就和任何工作一样，你刚接受一份工作，总需要一段时间来熟悉。
耐心等候交易良时
问：你认为一般交易员最常犯的错误是什么？
答：他们交易的次数太频繁。他们不会慎选适当的交易时机。当他们看到市场行情波动时，就想进场交易，这无异是强迫自己从事交易，而不是居于主动地位耐心等待交易良机。耐心是交易员获致成功非常重要的一个条件。
问：你是说要耐心等待交易良机的到来？
答：是的。我敢打赌，大部分的人在其头五笔交易中，都可能会获利。他们因此会认为：“交易实在太简单，等于是只赚不赔。”可是他们忘了，他们的交易之所以能够获利，是因为他们在进场之前，已经耐心地做了许多准备工作。一旦获利之后，他们就会对交易掉以轻心，而且交易次数也变得频繁起来。接下来，他们会有几笔交易遭逢亏损，可是由于没有应付亏损的经验，于是他们变得比较犹豫，“我是否该出场？”然而在他犹豫的时候，市场行情仍在继续波动。他们于是开始担心遭逢亏损的资金。他们会说：“假如我现在卖出，就会亏损1000美元。”到这时候，他们一心所想的就只剩下亏损多少的问题了。
问：你是说只要一想到钱的问题，他们就完了？
答：是的。
问：你本身如何面对亏损？
答：出场观望。
问：是很快出场吗？
答：不一定。我有耐心等待最适当的出场时机。
问：你是说，假如你知道这笔交易遭逢亏损，你会出场，不过你会挑选出场的时机？
答：没错。
问：这是你交易风格的主要特色之一吗？
答：是的。不要轻言放弃任何一笔交易。有许多交易员在遭逢亏损时，会急着出场，因为他们当初接受的训练，就是要尽快停损。然而他们多忍耐一下，甚至只要几分钟，也许原本只能在7美元卖出的部位，可以卖到10美元。
问：你是指如果他们愿意多忍受一下亏损所带来的痛苦，其结果反而可能会变得比较好？
答：是的。他们放弃得太快。在某些交易上，如果你能坚持久一点，亏损的规模可以会因此而减少。
随机调整操作方式
问：你目前的交易规模比你当初进入这个行业时扩大许多，这是否会使你的交易变得比较困难？
答：是的。你必须自我调整，你必须跟随市场的变化来调整买进与卖出的方式。
问：你认为债券市场从你进来之后发生了什么变化？
答：你可以从事规模比较大的交易。今天，我在每档行情可以从事数目百口合约的交易，而不致对于市场造成太大的影响。
问：那么数千口合约呢？
答：这是以市场当时的流动性来判断。
问：一般来说，你如果在市场上抛出数干口合约，对市场行情的影响会有多大？
答：大概会使行情移动一档或二档。
问：你的交易规模太大，是否会对你的交易形成阻碍？
答：是的，会变得比较困难。一般来说，当你挂进一笔相当大的部位时，其余的场内交易员都会知道，因为他们根本就是站在交易厅内看着你交易。他们会静待你下一步的动作，如果你稍有不慎，他们就会趁机进场。
问：我想，这也许是因为你是一位相当成功的场内交易员，他们才会紧盯着你。
答：大致上是如此。然而这种情况会使我难以进出，因为当你卖出时，他们也会跟着立刻卖出。
踏出成功的第一笔
问：你都是看哪一类的分析图表？
答：如本周行情的最高点与最低点，以及支撑和阻力价格等等。
问：你使用分析图表，是为了进行短期分析，还是长期分析？
答：短期。
问：你所谓的短期指的是多短？
答：我想是越短越好吧；我从事交易总是尽可能在最快的时间内获利，并把风险降到最低。
问：你从事过数万笔的交易，有哪一笔交易是令你难以忘怀的？
答：我第一笔100口合约的交易，这笔交易对我来说是一个里程碑。
问：为什么？
答：因为一般人的交易规模通常都是从5口合约进步到10口合约，再由10口进步到20口，再到50口。
问：这么说来，你可能是由50口合约一跃而到100口，是吗？你还记得这笔交易吗？
答：是的。这笔交易的风险相当大。当时，市场是以62。25点的价格进行交易的，有一位经纪人以该价叫进，可是他并没有说他要买多少口合约。而我则在一旁大叫：“卖！”，那位经纪商看看我，以为我在开玩笑。他说：“我可是要买100口啊。”他知道我从来没有进行过如此大规模的交易。我对他说：“我就卖你100口。”我才刚说完，市价就跌到64。24点。
问：听来这笔交易根本就是冒险。
答：可以这么说，当时我只是一名小交易员。之后我立刻开始以每次10口合约的速度回补。我当时根本就不懂应该如何一次加补100口合。
问：不过这笔交易最后还是作成了？
答：是的。交易厅立刻传出，有一位小交易员刚刚才作成100口合约的消息。
问：当时你从事交易有多久了？
答：六个月。
问：难道你不曾思考过这笔交易所要承担的风险吗？
答：没有。我当时只想：“这是一笔好交易。”于是我就举手说：“卖。”
问：你在！987年10月债券市场行情跌到76点时，是做多还是做空？
答：做多。
问：你是从什么时候开始做多的？
答：比76点高出5点的时候。
问：多出5点！你是指81点？
答：是的。当天行情跌破77点，而我手中却有数千口多头合约。其实当时还有许多交易员都持有大笔多头部位。
问：当天市场行情大幅重挫，是谁在作空呢？
答：当时商业银行不断在放空。
问：你当时可曾想过，既然市场行情已经跌到76点，或许会进一步下跌到70点？
答：没有。当时情况来判断，76点已经是跌到谷底了。
