[经济]学以致富-第18章

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金。平均来说，不论该基金是否收取申购手续费，其表现一样好，多付出手续费并不代表该基金的表现就较好。　
　　　　不过，一般而言，持有基金的时间越长，也就越不用在乎申购手续费，因为经过十到十五年，假如所投资的基金表现很好，3％或4％的手续费根本无需挂心。倒是每年的基金保管费更较申购手续费值得注意，因此那些低管理费的基金（少于1％），已比那些高收费的基金（超过2％）占了优势。高收费基金的经理人其实已处于劣势，因为他必须比那些收低管理费的基金经理人表现好0。5％到1。5％才能产生同样的绩效。　
　　　　大多数基金经理人的经营目标无不为求打败市场平均表现，这也就是我们为什么付钱给基金经理人的原因，因为我们希望他们能挑出比市场平均表现好的股票，好因此而投资获利，然而基金经理人却经常无法击败指数，事实上近几年来有超过半数的基金表现得比指数还差，其中一个原因，就是基金的表现已经被基金的各种管理费用所侵蚀。　
　　　　既然这么难找出好的基金，有些投资人干脆放弃能击败指数的基金，取而代之的是，他们要求一个保证跟指数表现一样的基金，这种基金称为指数型基金。这种基金不需基金经理人，它只是很简单的按某个指数的比重来买下所有的股票，然后长期持有。像这种基金，不需付费给基金经理人，没有管理费、申购费、或赎回费用。也不需做任何投资抉择，例如史坦普500的指数型基金就是买进在史坦普500指数皇的所有500支股票。史坦普500指数是有名的市场平均指数，所以当你投资这样的基金，你一定会获得跟市场一样的平均报酬率，当然这个结果也比一些基金表现来得好。　
　　　　如果你决定投资小型类股去享受成长潜力，可以选择专门表示小型类股的罗素2000指数（Russell　2000）的指数型基金，如此一来，你的钱就等于投资了罗素指数中的2000支股票。另一种可行的方法是，买一些史坦普500的指数型基金从大型股获利，同时也买一些罗素2000的指数型基金享受小型类股的成长，如此你将永远不需阅读任何有关“如何挑选基金”的文章，但你的成果却可能比那些花了很多时间研究，精挑细选却反而挑到一些表现比指数还差的基金的人成果好。　
慎选持股　
　　　　假如有时间和兴致，你可以试试惊险刺激的冒险：挑选股票。这需要花比投资共同基金更多的工夫，但你能从中获得更大的满足感。说不定经过一段时间后，你的投资组合绩效甚至比大部分的基金都还要好。　
　　　　就如同过去从来没有一个选股者能够百分之百正确预估行情，业余投资人所挑的股票也不会全部都上涨。华伦？巴非特（Warren　Buffet）曾经犯错，笔者也有一缸子的错误，你当然也不可能例外。因此你需要的只是在十年内选中几支飙股，假如你手中的十支股票有三支是大赢家，他们就能弥补你其中一、二支的损失和六、七支表现平平的股票。　
　　　　任何投资人一生中如果能买到几支有潜力成长三倍的股票，则不管你选错了几支个股，将永远不愁没钱可花用，而且一旦你熟悉如何去追踪一个公司的发展，你就能买到更多成功公司的股票并减少买到烂股的机会。　
　　　　一般人可能不容易经常买到涨三倍的股票，但一生中只需几次，就可以使你获得一笔可观的收入。这里有个算术例子：假如你从1万美元开始投资，其中有五次涨三倍的机会，你将获得240万元；如果十次涨三倍，你将有59000元；而如果十三次，你将有机会成为全美首富。　
　　　　事实上，任何人都可以同时投资共同基金和股票，许多人就是同时投资这两项而致富的。前面提到投资共同基金的建议，其实也可作为选股的参考，此时，你可能会面临二个难题：如何知道该选哪一支股票？该从哪里弄到钱来买股票？未经慎选就贸然买入股票相当危险，因此在决定投资之前应勤加练习，千万别拿自己的钱开玩笑。　
　　　　有许多人在对股票仍一无所知时，就已经在股票上赔上一笔钱，这件事听来荒谬，却是个不争的事实。比方一个从来没有投资经验的人，突然拿到一笔退休金，在还没搞清楚什么是股利以前，却已经盲目投入股票市场。甚少人在尚未了解道路交通规则，及上过几堂驾驶课前就开车上路；同理，这些投资人也该像学开车一样，先上几堂正式课才对。而如果没有人能教你，你至少也该自我磨练一下，譬如利用纸上模拟作业，身历其境地体验投资股票的相关事宜。　
　　　　而年轻人在此又占了一个相当的优势，因为往后还有数十年要走，年轻人可以尽情地利用模拟投资来磨练自己，等到真正有钱可以开始投资时，早已练就一身投资实力。你可能听过梦幻篮球队，那个你梦想中的棒球队，是由各队的明星球员所组成，全垒打不断，其表现超乎水准；同样的，你也可以想像一个股票的梦幻组合。例如假设你有10万元可买你所喜欢的上市公司股票，如果你所喜欢的5家公司是迪斯尼、耐克、微软、邦杰瑞（Ben　&　Jerry’s）及百事可乐，则你可以平均分配那10万元，每个公司投资2万元。　
一旦选好股票，也记下买入的价格，就可以开始追踪纪录其投资损益，就像你真的拿钱投资一样。你可以拿你的绩效来和他人的实际投资比较，或是和几个共同基金比，抑或是和朋友的梦幻组合相比。　
美国经济教育证券业基金会（The　Securities　Industry　Foundation　for　Economic　Education）所赞助的股票市场游戏（The　Stock　Market　Game）已被全美国许多学校引进作为股票模拟投资教学，已有超过60万个学生在1995年度中实际操作过。　
　　　　他们分组竞赛，自己决定该如何运用假设的资金来买哪些股票，竞赛期间大约为十周左右，过程中将所有的沙盘推演都记录下来，谁的组合在期末上涨最多，谁就赢得该竞赛。接下来再分别产生校际冠军、郡、州际优胜者循序比赛。只要竞赛者学会基础的投资理念，比赛过程又新奇有趣，这种竞赛活动可说是寓教于乐。唯一的缺点是，通常股价在1周或26周的表现仍以运气成分居多，这种竞赛的时间还不够长，根本无法反映真实状况。因为一支在13周赔钱的股票，可能是未来三或五年的大赢家；而一支在十三周中赚钱的股票，股价却可能从此一路下滑。　
投资成功的公司　
　　　　长期表现较好的股票是因为该公司长期经营良好，所以，投资成功的关键就是寻找成功的公司。在模拟练习时，你应该多花一点时间研究个别公司，而不只是追踪股价，任何人都应尽可能知道你所选公司的相关资讯。以下是五个基础的选股策略，我们从最荒谬的开始介绍起、再到最明智的方　
式。　
　　　　1．掷骰子。这是最简单的选股方式，你掷骰子到刊载股票的那页，指到哪里就买哪一支股票。或甚至你只需闭起眼睛用手随便点一下也可以，也许你会很幸运的选到一支好股，当然也可能全盘尽墨，毫无斩获。　
　　　　这个方法的好处是既简单又不需花什么工夫，如果只是随机的选股，就像投资共同基金般可以省却许多研究的力气。　
　　　　2．找明牌。第二简单的选股策略，就是听别人报给你即将上涨的明牌，不管这个人是你最好的朋友、英文老师、叔叔、水电工人、汽车技工，抑或只是你从公车上听来的，传言听来总是令人兴奋又充满刺激。　
　　　　有可能你的叔叔真的和某家公司有关联，他知道一些来龙去脉，这种资讯可能颇有价值，值得进一步研究。不过，也有一种只是放空气，完全无中生有的消息，这就十分危险。举个例子来说，有些人会为了买50元的烤面包机而货比三家到处询价、却很可能在听到一些传言，比方“家庭购物网络（Home　Shopping　Network），这档股票已经有作手开始吃货，赶快买，否则很可能错失赚钱良机。它看起来好像要开始涨了”等道听途说就一掷千金抢购。他们这样做是因为无法忍受万一没买到而错失赚四倍钱的机会，然而，即使该股真的上涨四倍而你并没有买到股票，实际上你也没有任何损失。　
　　　　事实证明，我们不会因为没有买进的股票而亏钱，只会因为买进家庭购物网络的股票股价却下跌，且又以低价卖出时才会产生真正损失。　
　　　　3．专家的意见。电视或杂志媒体上常可得到一些专家的意见，这些专家可能是基金经理人、投资顾问，或是华尔街知名人士，但你并不是唯一听到这些信息的人，成千上万的读者或听众也得到同样的信息。如果你并不抗拒明牌，你可能会像采用你叔叔的意见一样也听听他们的意见，当然这些专家一定下过工夫做过研究，比起你叔叔所说的“它看起来好像要开始涨了”的传言可靠得多。问题是当这个专家改变想法时，你却无法知道，除非他又回到节目说明而你刚好也在收视，否则，你可能一直抱股不放，完全不知那个专家早已不看好你所持有的那支股票。　
4．券商资讯。号称全方位服务（Full…Services）的证券经纪商，通常都会主动提供选股建议，这些建议大多是来自该券商纽约总部的研究人员，这些研究人员都受过良好的财经专业训练，主要工作是负责挖掘上市公司的新闻，再根据所挖掘的信息研判发出买进或卖出的讯号。　
　　　　证券经纪商搜集所有买进讯号，做成建议名单交给经纪人，一般来说，这份名单可分成三类：保守型、积极型、及收益型。投资人可以从券商所提供的这份买进建议名单中挑选股票，规划自己中意的投资组合。假如你的券商改变分析结果，将你买的股票从买进名单转入卖出名单，你的经纪人一定会通知你，如果你没接到通知，那就把这个经纪人放进你的“卖出名单”吧。　
　　　　5．自己做研究。这是最高级的选股策略，为了挑选所欲投资的上市股票，你必须针对该公司做深入研究，而且研究得越深入，就越不会轻易盲从，甚至能评估别人的建议。最重要的是，你可以自己选股及决定买点。　
　　　　研究股票表现，需要两种资讯：一种是亲眼目睹的，另一种就是数字。第一种资讯可以从生活中收集，例如走进麦当劳、太阳眼镜城，或任何一家上市公司的店面去观察；而如果你是该公司的员工，就更有帮助了。　
你可以观察其经营管理是否有效率、人手是否过多或不足、组织是否健全等，此外，也可以观察员工的士气，并设法了解该公司的理财手法是否谨慎或草率为之。　
以投资者的眼光看世界　
　　　　如果你和顾客站在同一线上，你可以感受顾客的多寡及反应，是许多人排队付账抑或门可罗雀？顾客是满意其产品，或是抱怨连连？这些细节可以告诉你有关这家公司的品质。你可曾看过混乱的盖普服饰或空无一人的麦当劳？任何一家盖普服饰或麦当劳的职员，应该早就发现所服务的这些公司经营管理的成功，而且早就开始利用自己的闲置资金投资该公司了。　
　　　　任何商店通常都不可能自动丧失客户，除非另一家店用同样或更低的价钱，提供更好的商品或服务，而员工是第一个知道竞争对手是如何抢走客户的，但却没有任何办法阻止他们购买竞争对手的股