以交易为生-第5章

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传中的说法，这个灵感是来自于厕所磁砖上的花纹，他当时正坐在马桶上。葛兰碧把　

洗手间的灵感带回研究室，但市场拒绝遵从他的预测，他一度破产、离婚、睡在朋友　

办公室的地板上。在1970年代末期，市场终于回心转意而全力配合他的剧本卖力演　

出，他的理论也逐渐吸引人们的注意。　


　　　　葛兰碧在美国各地旅行演讲，他乘着马车上舞台，散发预测报告，斥责那些不认　

同他理论的人。他弹奏钢琴、唱歌、甚至曾经脱掉裤子来说明他的观点。他的预测准　

确性令人叹为观止：他晓得如何包装自己，成为大众媒体最受欢迎的人物。葛兰碧的　

声望甚至足以撼动股市，当他宣称看空行情时，“道琼斯指数”在一天之内应声暴跌　

40点——就当时的标准来说，这是很大的跌幅。可是，他逐渐被自己的成功所迷惑。　

股票市场在1982年开始翻升，但他继续看空行情，不断鼓励逐渐流失的信徒大胆放　

空。然而，市场一路攀升而进入1983年。最后，葛兰碧被迫认输，开始建议买进。但　

当时“道琼斯指数”已经上涨一倍，他继续发行市场的分析报告，但叱咤风云的时代　

已经结束了。　


　　　　1984年又出现另一位大师，布列希特（Robert　Prechter）是以“艾略特波浪理　

论”专家著称。艾略特是一位穷会计师，他在1930年代发展这套市场理论，认为股票　

市场是根据5个主要波浪与3个折返波浪而发展，每一波浪中还有更小的波浪。　


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　　　　如同其他的市场循环大师一样，布列希特多年来一直撰写行情分析报告，成就平　

平。可是，当“道琼斯指数”向上突破1000点大关时，人们开始注意这位年轻的分析　

师，因为他很早就认为这波段行情将可以到达3000点。随着在多头市场的奔驰，布列　

希特也成为美国家喻户晓的知名人物。　


　　　　在1980年代的大多头行情刺激下，布列希特的声誉不再局限于投资的领域。他经　

常出现在全国性的电视频道，接受著名杂志的专访。在1987年十月，他似乎有些犹豫　

不决，先是发出卖出讯号，然后又告诉他的信徒买进，当“道琼斯指数”暴跌500点　

之后，大众的赞美转变为骂与憎恨，某些人认为他必须为这波跌势负责，另一些人又　

责怪他所预测的3000点目标始终没有到达，经过这次的打击，布列希特的顾问业务巨　

幅萎缩，几乎处于半退休状态。　


　　　　所有的市场循环大师都具有某些共通的性质。在他们成为超级巨星之前，都曾经　

在行情分析的领域内浸淫数年，每位大师都有一套独特的理论，一些追随者，一些可　

信度，使他在顾问业内勉强度日。虽然每位大师的理论都禁不起数年的考验，但这个　

事实仍然不足以动摇追随者的信心。当理论正确时，他成为大众媒体的焦点，当理论　

不再有效时，他由媒体的宠儿转为过街的老鼠。　


　　　　当你发现某位大师正在崭露头角，追随他通常都可以获利。可是，更重要的是如　

何判断他已经到达巅峰状态。每一位大师都是以“崩盘”收场——换言之，他的声誉　

将由高点暴跌到谷底。当一位大师普遍受到媒体的接受，通常代表他已经攀升到颠　

峰。主流媒体对于它们的宠儿是很挑剔的。当数家全国性杂志大肆报导某位市场大师　

的传奇故事时，你就知道他的末日已经不远了。　


　　　　还有另一个警讯可以提供给各位参考。当某位市场大师接受Barron's杂志的访　

问，代表他的声望已经处于巅峰状态（Barron's是美国最大的商业周刊）。每年的一　

月份，Barron's杂志都会邀请一些著名的分析师发表意见，预测未来一年的行情发　

展。这些分析师的“安全性”通常都很高。他们讨论本益比、盈收状况、产业发展等　

等。如果Barron's杂志的一月份访问中包括一位市场大师，这是相当异常的现象。市　

场大师之所以会被邀请，这是因为他具有群体的魅力，将他排除在外，将有损于杂志　

的权威性。葛兰碧与布列希特都曾经出现在一月份的访问中，他们当时的声望都如日　

中天。可是，在接受访问的几个月之后，他们都遭到致命的打击。下一次，当你看见　

某位市场大师出现在Barron's杂志的一月号访问中，千万不可以续订他的行情分析报　
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告。　


　　　　群体的心理就是如此，市场大师必定会出现，一位过气的循环大师即使重出江　

湖，通常都没有能力再呼风唤雨。一旦失败之后，赞美与崇拜将被冷漠嫌恶所取代，　

这就如同破镜难以重圆的道理一样。　


神奇方法的大师　


　　　　循环大师是股票市场的产物，但“方法大师”大多是来自衍生性市场，尤其是期　

货市场。当一位“方法大师”发现一种新的分析或交易方法之后，他将脱颖而出。　


　　　　交易者永远在寻求胜算，一种胜过其他交易者的优势，就如同武士们搜寻宝剑一　

样，交易者愿意付出高价换取犀利的交易工具，只要能够接过财富的秘径，任何的价　

钱都好谈。　


　　　　大师所销售的神奇方法，是开启市场获利宝库的一副新钥匙。新的方法一旦普遍　

被接受与运用之后，功效必然会大打折扣，市场永远不断的变动。运用于昨天的方　

法，今天非常不可能继续有效，更不用提一年之后的状况。　


　　　　在1970年代初期，芝加哥的行情分析家伯恩斯坦（Jake　Berstein）非常炙手可　

热。他是采用循环的方法预测市场的高点与低点。他的方法相当有效，声名也随之远　

播。伯恩斯坦的行情分析报告收费很高，经常举办各种讲习会，操作基金、出版一系　

列的书籍。可是，结果仍然一样，市场又变了。1980年代的循环模式非常不明显。　


　　　　史代梅尔（Peter　Steidlmayer）是另一个高挂在芝加哥天空的明星。他鼓吹信　

徒们完全放弃传统的交易方法，改采用他的“市场轮廓”（Market　Profile）。这种方　

法据说可以透露市场供／需的天机，让信徒们在低点买进，在高点卖出。史代梅尔与　

柯伊（Kevin　Koy）配合开办讲习会，他们经常可以吸引50位以上的学员，收费是4天　

1600。结果，“市场轮廓”似乎没有什么特别成功的案例，这颗巨星也很快陨落。　

后来，史代梅尔在某家经纪商找到一份工作，他和柯伊偶尔还会举办讲习会。　


　　　　即使是在信息传播如此迅速的时代，名声的变化还是如此缓慢，这实在令人百思　

不解。一位大师的地位在本国已经荡然无存，但他的理论在海外还是可以畅通无阻。　

一位大师曾经对我表示，他在亚洲仍然受到普遍的礼遇，这就如同一些美国过时的　

影、歌星一样。他们在美国已经不能吸引观众，但在海外还是可以卖唱为生。　

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过世的市场大师　


　　　　第三类的市场大师，是已经过世的大师。他们的作品被重新发行，新一代的交易　

者研读他们的经典，这些大师都是在过世之后才赢得声誉，而且被赐予无数的交易财　

富。过世的大师已经不在我们的左右，不能享用他们的荣华富贵，可是，他们的声誉　

与过期的版权却可以让一些有心人士充分运用。艾略特是一个例子，但最典型的传奇　

人物则非甘氏（W。D。Gann）莫属。　


　　　　许多投机客靠着“甘氏课程”与“甘氏软件”大发利市。他们宣称，甘氏是有史　

以来最伟大的交易者。他的遗产高达5000万美金，以及其他等等。甘氏的儿子目前　

在“波士顿银行”担任分析师，他曾经接受我的访问。他告诉我，他那位著名的父亲　

根本没有能力靠交易为生，仅能够编写一些教材来养家活口。甘氏死于1950年代，他　

所遗留下来的总资产（包括一栋房子在内），大约仅有100；000。甘氏在交易市场中　

所赢得的“丰功伟业”，仅不过是那些投机分子虚构的传奇故事，借以“发死人　

财”。　


市场大师的信徒　


　　　　市场大师的个性都不尽相同。有些已经过世，就有生之年得以享有名声的大师们　

来说，有些是严肃的学术典型，有些是标准的演员。一位大师必须经过长年的研究，　

发展独创的理论，然后等待时来运转——如果市场愿意配合的话。　


　　　　关于这些大师级人物所发生的各种丑闻，不妨参考Willian　Gallacher的《稳操　

胜算》与Bruce　Babcock的《高级技术分析》，本节的宗旨仅是分析大师的现象。　


　　　　当我们付钱给大师时，我们认为往后可以取回价值更高的东西，这就如同街角所　

摆的桥牌摊子一样，某人下几块钱的赌注，希望能够博取更多的报酬，唯有无知或贪　

心的人才会上钩。　


　　　　某些人把大师视为是伟大的领导者，希望他能够取代“父亲般无所不能”的地　

位。有一位朋友曾经把这种心理描述为“他们手中拿着脐带，希望找个孔可以插进　

去。”精明的大师可以提供这种插座，但你必须付费。　


　　　　一般交易大众渴望大师的领导，新的大师必定会来临。身为一份明智的交易者，　

你必须了解——就长期而言——没有任何大师可以让你致富，你必须自己想办法。　

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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　交易为生　


7。自我毁灭的倾向　

　　　　交易是一场艰苦的游戏，交易者若希望真正的成功，他必须严肃看待自己的所做　

所为。他禁不起草率行事，也不可以在一些潜在的心理情绪刺激下进场交易。　


　　　　不幸地，市场经常吸引一些不适任的人们：冲动的交易者、赌徒或认定世界积欠　

他很多的报怨者。如果你是为了追求刺激而交易，可能会接受一些胜算不大的交易，　

或承担没有必要的风险。市场绝对不会手软，也不理会你耍脾气，情绪性的交易仅有　

一种后果——亏损。　


赌博　


　　　　赌博是根据技巧或分析机会而下赌注，希望赢取彩头，社会上普遍存在这种行　

为，大多数人在一生之中都曾经进行某种形式的赌博。　


　　　　弗洛伊德认为，赌博具有普遍性的诱惑，因为它是自慰的替代品。赌博与自慰之　

间有许多关联：手部所产生的重复性刺