学以致富--彼得林奇着作__巴菲特推荐的-第4章

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　　　　随后一些有远见的人向布拉得福德州长陈情要求改善目前状况，使农夫可以拥有自己的耕地、渔民有自己的船只，而辛勤工作者，可得到应有的回报；在取之社会、用之社会的出发点上，他们以付税方式回馈社会。布拉得福德州长所实施的这种自由企业体系，正是今天美国企业所采用的体系。
　　　　不过，独立并不能解决清教徒的财务问题，不论这些清教徒如何辛勤认真工作，他们的债务还是由1800英镑，剧增到6000英镑。原因在于为求早日还清债务，他们从荷兰带来更多同胞，扩张渔船船队规模，希望能捕到更多的鱼，但天不从人愿，他们从没捕到足够还债及维生的鱼获量。经过十年拖拖拉拉的冗长谈判，这些移民终于和贷款人在1642年将问题完全解决。
　　　　这些清教徒帮助美国建立了现代化社会、政治、宗教及经济的基础，但是对他们的投资人来说，除了让他们破产外，毫无建树。威士顿、佩尔斯及其他投资人都是这项计划的最大输家。对这些工于心计的人来说，他们千方百计用心经营的投资计划，起码也该有些回报，但实际上他们从这个投资上几乎没有得着任何利益。他们的失败突显了一件重要的事情，那就是再好的计划都可能失败。因为投资本身就是有风险的事。
　　　　虽然荷属西印度及东印度公司是股票公开发行公司，清教徒所拥有的朴利茅斯公司却非公开发行公司，但投资两家公司却同样得不到什么好结果。这是一个一般大众因无法参与股票买卖、而避免损失的实例。
　　　　以下例子却正好相反，投资人虽然可以自由从事股票交易，但下场却一样悲惨。
　　　　17世纪初期，密西西比及南海两家公司的股票，分别在巴黎及伦敦股市上市。事实上，密西西比公司是约翰？劳（John　Law）所创造的一则诡计。劳是一位善于运用权力财势、华而不实的理想主义者，由子生意失败在一次争吵中把合伙人杀掉后，离开苏格兰老家逃到法国。他运用计谋争取认识法王路易十五，当时路易十五仍未成年，摄政权在奥尔良公爵手上。彼时，认识皇族是跃升龙门的唯一渠道，劳以他绝对有能力解决法国政府巨额负债的说辞说服皇室。他向法皇所提的建议是，买一台印钞机然后大量印刷纸币，以偿还所积欠的巨额款项、皇室非常赏识这项创举，因此法国皇室让这位从苏格兰来的移民，拥有完全掌控皇家法国银行及皇家印钞机的主导权。
打劫者乘虚而入
　　　　不久后，劳的纸币发行遍布各地，一夜之间，劳从一个默默无名的小人物变成法国最有名且最富有的人，而他的财富也仅次于法王路易十五，成为法国最有钱的人。
　　　　仗着如日中天的知名度，劳宣布他的第二个大计划；成立密西西比公司。这个计划构想来自一些前往美国拓荒的法国移民，其目的是投资开采密西西比河尚围丰富的金银矿产。当年，法国的拓荒者河尔贝尔（Colbert）、乔利那（Joliet）及马凯特（Mzquette）最先发现沿着路易西安那区顺流的密西西比河，而此区随后又被法国所占有。据当时这些来自美国返国的法国人描述，密西西比河有如第二个墨西哥，到处都是金矿及银矿等待开采。因此，从未到过美国新大陆的劳遂创立密西西比公司，提出一个强而有力的销售计划，说服广大群众相信他们所听到的淘金计助是一个事实，而开始蜂拥抢购密西西比公司股票。
　　　　就像摇滚乐迷在滚石音乐会场一般，疯狂的法国人涌进离劳住所很近的狭窄街道，申请购买密西西比公司股票。他们挥舞着钞票，企图贿赂劳的员工们将股票卖给他们。这股抢购热潮使得密西西比公司股价不断向上攀升，甚至荒谬到比金矿本身的价值还高，但投资人仍不断盲目抢进。
　　　　几乎每一个住在法国的人都躬逢其盛、幻想着这个并不存在的密西西比河金矿能让他们一夕致富。当时，并没有像华尔街日报、夜线商业新闻等媒体提供这些投资人足够的资讯，教育他们劳的计划根本是个空中楼阁。事实上，当时只要有人问起密西西比公司的一切时，劳都躲躲闪闪，避而不见，避不回答。
　　　　任何时候，当人们疯狂的将其毕生积蓄下注在一个毫无希望的事业上时，这种现象常被称为“狂热（mania）或“泡沫”（bubble），而其过程也都很类似－疯狂的投资人付出超乎寻常的价格，去买一个不实在的机会，股价却早晚因无所支撑而大跌。在密西西比泡沫破裂后，人们才知道劳的公司根本是他所设下的一个骗局，这时候投资人急于出脱手中股票，但没人接手。许多人赌上一生的积蓄，法国的经济濒临崩溃，银行体系也受到拖累瓦解，而快速发迹的劳本人也在最短的时间里，成为人人唾弃的骗子。
　　　　英格兰也出现一个同样的例子，几乎是密西西比公司的翻版。1711年一个投机者效仿劳的做法成立南海公司（South　Sea　pany）。他向英国君主提出交换条件，如果英皇核准他在南海，尤其是墨西哥及秘鲁经商的独占权力，他就帮英皇偿还大笔军事债务。
　　　　1720年南海公司提出一个计划，该公司将以5％的利息借款给英国政府，帮助政府清偿军事及其他债务。同时，南海公司开始大量抛出该公司的股票，吸引了半数以上的伦敦人疯狂涌进伦敦股票交易所，购买股票的人驾着马车，络绎不绝于途，甚至一度造成交通瘫痪，市况紊乱。
　　　　由于过多的抢购人潮不断涌入，在英国议会尚未同意这个协议前，股价一夕之间已飙涨三倍，政府虽然出面提醒投资入不要盲目投入，但在一片抢购声中，根本没人理会这个呼吁。
　　　　眼看南海公司因为出售股票而大发利市，一般人也开始想尽办法跟进，纷纷成立公司发行股票，而他们募集资金的方法五花八门，譬如靠着一部耐久的机器，或利用巴勒斯坦的盐田，从维吉尼亚进口胡桃树，运用热空气烤干麦片，以木屑制造木材，或者是新发明的肥皂等无所不用其极。而发行股票的公司除了一再强调这是个“赚取雄厚利润的投资计划”外，根本从不说明投资计划的详细内容。
　　　　当时，不论是皇室君主、商人或奴仆，各行各业的人都纷纷将他们的钱投进伦敦股市，期待能因股价上扬而赚取利润。但虚构的美梦毕竟经不起考验，南海公司的股价就如同法国密西西比公司股价般一泄干里，投资人丧失了毕生的积蓄，英国财政系统也因此而崩溃。
　　　　接下来，南海公司的高级主管一一遭到提讯，他们的不动产也被查封，最后被关进牢里，有一些甚至被送进专关极刑犯的伦敦塔（Tower　of　London）监狱。科学家艾赛克？牛顿（Lsaac　Newton）在这个投资案里也渗遭套牢损失惨重，他曾说“他可以计算、了解天上诸神的行为举止，却无法看穿人类的疯狂作为”。。
　　　　南海公司的惨败经验，让股市一片声名狼藉，英国议会更随后通过一项法案，严禁任何行业的股票买卖行为。证券交易所被废除，所有交易商一律停止营业。而股票经纪人的声名则一落千丈，比扒手、强盗、甚至娼妓还要不受欢迎。
　　　　虽然这是股票市场一个很失败的起步，但是股市也因此警惕而有相当大的改善、尤其最近几10年来更有长足的进步。
早期的企业家
　　　　移民初期，美国大西洋岸的投资人，都是投资别人的事业，如今他们多已开始经营自己的生意。
　　　　17世纪初，各种型态的公司陆续出现。初期多以自营或合伙的方式经营，渐渐地，这些商人发现以股东型态经营的好处。因此，美国独立之后，在经营股份有限公司制的完整性上，美国远远超过欧洲各国而大行其道，任何一个主要工业国家，如德国、英国、法国及日本等，都没有如美国拥有这么多的公司。
　　　　事实上，美国曾经历过战争、痛苦、萧条及各种灾难事件，现今仍有一些已有300年历史的公司存活下来，实在是一个惊人的成就。300多年的变迁，子孙世代交替，新旧产品更新递嬗，城市烧毁，森林砍伐，住宅致报等，几乎没有什么东西能从17世纪一直留存至今。但是杰？伊？罗兹父子公司（J。E。Rhoads　&　Sons）从1702年开始经营马车绳带起，至今依然屹立并且成功转型。在1860年，如果没有洞烛机先的管理经营阶层，预见铁路系统将取代马车成为主要运输工具，而成功地将罗兹父子公司由马车绳带业转型到火车传送带制造业，该公司早已成为历史名词。
　　　　1767年，戴克思特磨粉公司（Dexter　pany）在康乃狄克州的温色洛克市（Windsor　Locks）成立，迄今已超过220年历史。和罗兹父子公司相同，戴克思特公司拥有眼光独到的经理人，他们顺应市场需要适时地调整公司的经营领域，从磨粉厂、文具供应商、茶包到胶水制造业，今天戴克思特公司已成功地涉足飞机使用的涂料及粘着剂等高科技领域。
　　　　巴尔的摩的迪？兰垂斯蔬菜种子公司（D。Landreth　Seed），从1784年成立迄今两百年来，迪兰垂斯一直是维吉尼亚洲托玛斯？杰弗逊公司（Thorny　Jefferson）蔬菜种籽的供应商。这说明一个事实，那就是任何一个公司只要能生产好的产品，就可在市场中永远屹立不动摇。
　　　　早期的公司大都采家族型态经营，其股票并未公开发行，一般人无法拥有这些公司股票，戴克思特公司也是在其经营进入第201周年时，才公开发行股票。而直到独立后，美国才有了第一家本土化公开发行上市股票的公司1781年成立的北美银行；而1784年成立的纽约银行，则是第一家在纽约证券交易所挂牌的股票，且至今仍在该交易所交易。
　　　　其后，波士顿银行、美国银行也跟着开始出售股票，其中美国银行出售股票主要是为了偿还美国独立战争时所积欠的债务。
　　　　殖民时期的美国并没有银行，原因在于当时英国不容许开设银行，独立战争以后，美国试图改善这个状况，但因为当时少数几位美国总统并不信任银行及纸币体系，其中又以杰佛逊总统为最，以致要成立一个由政府经营的银行仍显困难重重。
　　　　仗着欧洲老祖先的经验，初期美国的投资人只是盲目跟进，一味的用高价抢进银行股，但并不清楚买的是什么股票及其投资价值，于是银行股股价被不断的买盘推高，直到达到不可思议的天价。1792年一路狂跌的银行股股价在高档无支撑下，应声滑落，带头大跌，造成华尔街历史上第一次股市崩盘。在股市市况平静之后，纽约州议会仿效英国伦敦政府制订法案，禁止任何股票交易，使美国的股票交易由公开变成非法地下化。
　　　　这对一个新兴国家是一门值得学习的课程，对今天一些新进股市的投资人也是珍贵的一课。如果你是一个自行创业的企业主，公司经营得好你就赚钱，但并不是每一个公司都会赚钱，对投资人来说，投资股票的风险就变得很高，因为你所买的股票最后可能一文不值，但若投资正确，随着高风险而来的很可能是高获利。
　　　　对投资兴建麻州查尔斯河大桥（The　char1es　River　Bridge）的公司投资人来说，就是个正确的决定。约翰？汉考克（John　Hancock）是该公司创办人之一。他们在麻州查尔斯河上建筑察尔斯河大桥，