学以致富--彼得林奇着作__巴菲特推荐的-第16章

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　　　　飞行员的训练方式就是把准飞行员放入飞行模拟器里，藉此来锻炼并且积累经验，而不需冒着飞机失事的风险，你同样也可以规划你自己的投资组合，从训练中学习，如果判断错误，也不需要因此付出惨痛的代价。
　　　　你周遭的朋友及亲戚可能已经警告你不要投资股票，他们可能告诉你买股票简直就是把钱往垃圾堆里丢，因为股市和赌场简直毫无二致，他们甚至还把他们赔钱的惨痛经验一一告诉你，对你谆谆教诲。但是，如果投资股票有如赌博，为何长期报酬率却是如此的高？
　　　　如果人们长期在股市里赔钱，其实该怪的不是股票，而是自己。一般而言，股票的价格长期是看涨的，但是100个人中有99个人却老是成为慢性输家，这是因为他们的投资没有计划，他们买在高档，然后失去耐心或者心生惶恐，急着把赔钱的股票杀出。他们的投资哲学就是“买高卖低”，但是你可以不要遵循他们的准则，你应该有自己的投资主张。
　　　　这本书下面的内容将着重于介绍什么是股票及发行股票的上市公司，这些道理非常浅显易懂，希望你能够消化吸收，成为你未来投资的座右铭。
长期投资的好处
　　　　要成为一个成功的投资人，你不需要是一位会计师，只要懂得一些会计概念即可，而你也无需成为国家荣誉协会成员（National　honor　Society，或是MENSA），只要你有小学五年级的数学程度，你就有投资股市的基本能力。你所需做的就是计划。
　　　　股票市场基本上是一个对年轻人有利、对一老年人比较不利的地方，你的父母及祖父母比你更了解股市，而大多数人事实上都吃过股市的亏，犯过一些错误，而他们也比你更有钱去做投资，但你有一项利器是他们没有的，就是时间。
　　　　下页图表的例子可以告诉你一项事实，越早投资，获利空间就比别人高。事实上，一小笔钱早做投资，比一大笔钱晚点投资，要来的有利得多。你听过一句话“时间就是金钱”吧？事实上，这句话应该改成“时间能够赚钱”。这是个双赢的组合，就让金钱及时间来为你卖命，你可以轻轻松松地享受成果。

　
越早投资越轻松
　　　　如果你选择股票，而摒除债券投资，你就踏出了成功的一步。当然，这是指你是一个长期投资者，并且跟定了股票；如果你的这笔钱在未来一年、三年或五年内可能抽出，那么你一开始就不应该投资股票，因为，没有人能够预测股市未来的走势，如果你刚好碰上股市的回档整理，那么你的投资很可能是赔钱的。这里所说的长期投资，是指20年以上的投资期限，这么长的时间足够让股价崩盘后回复到先前的水准，并且也足够让你的获利呈现倍数成长、，过去历史纪录显示，股市的平均报酬大约是11％。没有人可以预测股市未来，但是如果投资20年报酬率在11％的话，一万元的投资就可以变成80；623元。
　　　　要得到这11％的报酬率，你必须要押上你对股票的忠诚度。基本上你应该把它看待成一桩婚姻，也就是你的金钱及投资的结合。即使你是一个选股高手，除非你比别人多了那份执著及勇气，也就是不论市场如何变化都能够沉得住气，否则恐怕很难赚到大钱。如果你精于选股，但却是个机会主义者，最后充其量你也只是一个平庸的投资人。通常一个投资人的成功和智商没有太大关系，成功与失败往往仅在一线之间，那个界限，就是自我约束。
　　　　也就是说，不管那些自认聪明的投资专家怎么说，最重要的是当一个傻子，并紧守着你的股票。这句话出自50年前一个股票经纪人弗雷德？屈德（Fred　Skewed）所著的一本书《哪里是投资人的游艇？》（Where　Are　the　Customers　Yachts），而这句话到现在仍颠扑不破。
　　　　人们总是不断寻寻觅觅找寻打败市场的秘方，但是，这个真理就闪耀在我们眼前：买一些有盈余成长潜力的公司股票，而且除非有很好的理由，千万不要轻易卖出持股。其中股价下挫永远都不是一个好理由。
　　　　要你站在镜子面前对天发誓，说你是一个长期投资者可能一点也不困难；站在一群人面前，如果问哪些人是长期投资者，一定也是一堆人举手。最近，好像很难找到谁不是长期投资者，但是，当股市崩盘时，真正的考验就来了。有关崩盘、回档、空头的故事，将在后面的章节里详细介绍。没有人能够准确预测什么时候空头市场即将到来（虽然有一些自称华尔街算命师的人自认有能力预测到空头的到来），当那种10家股票有9家下跌的大空头市场来临时，很多投资人总是无法避免地出现恐慌。
　　　　当听到新闻播报员用“灾难”或“风暴”等名词形容股市时，投资人不免开始担忧股价将跌到一毛钱也不剩，在聊胜于无的心理下，多数人总是赶快卖股票。即使必须赔钱杀出，也在所扮惜，这个时候那些自认长期投资者马上变成短线进出者，他们让心理恐慌控制了外在行动，并且完全忘记了当初买股票的动机—就是成为一家绩优股票的拥有者。当然，这种恐慌性行动的背后原因是因为股价走低，而买高卖低的结果，当然赔钱的情况居多。没有人强迫他们这么做，这些人自愿赔钱。
　　　　会掉入短线进出的陷阱，最主要的原因是投资人去做“波段操作”（Time　the　Market），如果你指出某些人是波段操作者，他们一定大声否认。但事实上，只要是受市场高低的影响，而不是按企业基本面变化去做判断的人，基本上就是波段操作者。
　　　　任何做波段操作的人都喜欢做市场行情预测，往往希望在短欺内得到最大的报酬。的确有人因此赚到钱，但这绝对不是永远可以遵循的法则。事实上，如果有人能想出一个屡试不爽的市场预测法，那他一定名留青史，在富人榜上一定也是名列前三名的常客，财富甚于华伦？巴菲特或是比尔？盖兹。
　　　　喜欢做波段操作的人常会发现自己卖在最低点，买在最高点。当这个不幸发生在自己身上时，他们通常只能怨天尤人，或感叹时运不济，事实上，发生这种事的原因是他们企图挑战不可能，因为没有少、可以比市场更聪明的，而能打败市场的。
人们也深信股市崩盘及回档时投入股市是非常危险的书情，那是因为他们在此时出清持股，其实更大的危险在于股市回升时他们没有半点投资在股票里。
　　　　你绝对无法想像短短几天行情的变化有多么剧烈，并且对你的投资报酬有多大的影响。这里有一个典型的例子。在80年代多头市场的五年里，股价平均一年上扬26。3％，紧守长期投资的人在这段时间内资产增值了一倍。在这五年间，股市开市的日子共有1276天，但股价上扬却仅仅集中在40天之内。如果你正好与这主要上涨的40天擦身而过，只因为害怕碰到下一轮股市回档，当然，你的风险也比较低，但是2％的年报酬率就只剩下4。3％了。
　　　　因此，想要从股市获利，尤其当你年纪很轻，有的是时间，那么最好把所有的闲钱都永远放入股票里。你也许有亏揽，只要没有卖掉它，也永远不会有真正的损失。完全投资的结果，你可以充分享受到股市上扬波段时神奇又惊喜的乐趣。
利用共同基金替你赚钱
讲到这里，我们得到两个重点：第一就是投资股票，第二就是长期投资在绩优的个股，下一步就要了解——应该自己选股还是请他人代劳。
　　　　有许多简易的投资方法可以利用，尤其是你对数字非常头大，而又无暇管柯达公司这一季的盈余是多少，或是耐克球鞋的产品是否比锐跑球鞋来得优良的时候。
　　　　共同基金就是以应投资人无法御驾亲征而发明出来的对策。共同基金是专为那些没有时间选股、看盘，但又想投资股票的人所设计。其投资方式相当简便，只要汇入你的钱，基金公司就会给你若干单位的基金持股，你的钱和其他许许多多投资人的钱集合在一起交到投资专家的手里，请他们为你操盘。你就靠这些专家帮你选股，决定股票进出的时机。
　　　　除了有基金经理人的专业管理外，共同基金还有一个相当大的好处，就是当你买入一定单位的基金后，你等于马上购入该基金拥有的十几支、甚至上百支股票。不管是投资50元，或是5000万美元，你都等于同时拥有这么多股票。这对小额的投资人相当有利，因为对于一个投资新手，他所有的钱可能只够买人某一单一个股，而投资基金，投资入可以达到分散投资组合风险的好处。
　　　　投资基金最小金额，通常只要50美金，或是100美金就可以了。当你还有更多的闲置资金时，你还可以随时加重投资金额，而这金额的大小完全操之在你。你可以采取每个月定期定额投资的方式进行，或是每季、每半年投资的方式，时间间隔的长短并不是最重要的，最重要的是你能够持之以恒。
　　　　定期定额投资计划的好处在于，你再也不需要担忧市场交易行情的变化是涨是跌。在股市回档或空头行情时，你所购入的基金会变得较便宜，也就是说你的购入成本较低，所买到的基金单位数较高；多头时你的基金净值变高，所购入的成本也会变高。长时间下来，你的购入成本将会摊平，而报酬也会增高。
　　　　除了赚取价差外，投资基金还有一个好处，就是投资的红利或股利（Dividend）。通常这些红利会在固定的时间发放，例如每年四次，或每年两次，或甚至每个月一次，这笔额外的所得可以当作对自己的搞赏，拿去看电影、买音乐带、太阳眼镜等等，或更好的方式就是把这些钱拿去再投资，买更多的基金。这就是所谓的“再投资选择”（Reinvestment　Option）。如果你选择把红利再放入投资，这笔红利就会自动为你赚进更多的钱。你拥有的股数越多，一旦基金开始增值，你的获利机会就越高，这也是为何你的钱转去再投资时会增长得更快。
　　　　一般来说，投资人可以从报纸上看到基金每天的价格变化，就像你可以从报纸上看到迪斯尼及温蒂汉堡的股价变动一样。基金的价格变动和其持股呈一致性，也因此选择一个好的基金经理人非常重要，因为你必须仰赖他们的选股能力来帮你操作基金，藉此谋得更高增值潜力。
　　　　此外，和基金说再见也非常容易，你可以把所投资的钱赎回，基金公司收到你的通知后会马上寄上一张支票给你，不过除非你有急需或是临时需要现金，否则撤出股市应该是最后的选择，你应该以低买高卖为投资目标，而当你持股的时间越久，你所持有的基金增值潜力越高。
　　　　当然，基金获利和投入的余额呈正比，而基金管理费也和投资金额呈正比。这些管理费和杂项费用都是从基金资产里扣除，费用约为基金资产的0。5％至2％之间，以作为该基金买入或卖出股票时付出手续费之用。所以，基金经理人的操作功力非常重要，因此不管该手续费用大小，基金经理人都必须能够为投资人赚钱。
　　　　这些投资专家比起千万业余投资者多了一个利基点，就是业余投资人可以因为兴趣而投资，但是基金经理人却是全职的选股者。这些人从商学院毕业，受过严格的学院派训练，了解如何研究企业及解读财务报表。基金公司拥有图书室、高功能的电脑辅助器材，以及研究