美国货币史(1867-1960)-第87章

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年　）　月，我们的货币存量是黄金存量的　％（*　#　倍；到　％&’％　年　）　月，货币存量是黄金存量的　
）*　’　倍。结果，其他国家不仅被迫承担全部的调整压力，而且还要面对相同方向的进一　
步冲击，并且不得不对此做出相应的调整。正如　＋；。/01　在　％&’％　年初时所指出的，外国　
评论家对美国的货币政策进行了强烈的抨击，因为　
随着黄金进入美国，会员银行以这种或那种形式来用这些黄金清偿联邦储备　
信贷，结果导致这一时期的联邦储备信贷总量出现了　下　降，下　降　规　模　和　黄　金　输　入　
量持平。因此，人们说美国抵制住了输入黄金的通常或正常影响。。给世界造成　
灾难性影响的持续黄金荒。。如此严重，以至于人们希望能够详细地审查联邦储　
备体系的公开市场政策。！〃#　
这些影响首先严重地冲击了那些已重建全本位制，但实际黄金储备量最小的国家，　
以及那些金融结构　在　一　战　中　遭　到　严　重　削　弱　的　国　家———奥　地　利、德　国、匈　牙　利　和　罗　马　尼　
亚。为了维护这些国家的金融体系，发放了一些国际贷款，联邦储备体系也参与其中。　
但是，只要美国的通货紧缩给这些国家造成的基本压力未得到缓解，或者这些国家的货　
币与美元之间形成的固定汇率制度联系不被切断，这种援助充其量只是缓兵之计。这　
一事实在一个又一个国家得到了验证。正如我们所见，当这些国家遭遇了金融困境之　
时，美国反过来受到自身引发的一系列事件的反射性影响。　
中国的例子强有力地说明了固定汇率制度在国际传导机制中发挥的关键性作用。　
当时中国实行的是银本位制，而不是金本位制。因此，与金本位制国家相比，中国相当　
于实行的是浮动汇率制度。以黄金表示的白银价格的下降，以及以外币表示的中国元　
的贬值，这两种情况的影响是相同的。其影响是，将中国国内的经济环境与全球性的萧　
条隔离开来。随着以黄金表示的全球价格的下降，以黄金表示的白银价格也出现了下　
！〃#　＋；。/01，2341　5；…647，809*　：：，；3　！