美国货币史(1867-1960)-第29章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！


最终决定的。这些因素主要包括：（％）国外价格的变化；（8）国内农业丰收和国外农业　
欠收的同时出现；（4）对美国能否保持金本位制所持的态度。但是，货币存量改变的过　
程，以及该过程中的一些短期变化，都反映了国内货币因素的影响。　
图　％！　描绘了　％#〃&—％#&〃　年货币存量变化的情况，以及在上一章中所讲的三个影响　
货币存量变化的直接因素：（％）高能货币总量；（8）存款　准备比率；（4）存款　通货比　
率。另外，该图也描绘了以下两个变量：财政部持有的通货（　国库现金）以及高能货币和　
国库现金之和。国库现金反映了财政运作对货币存量的影响，因而短期内的作用十分　
显著。
这张图最显著的特征是货币存量和高能货币的两条曲线近似平行。之所以不完全　
平行，主要的干扰来自以下因素：存款　准备比率和存款　通货比率的提高，导致两条曲　
线之间的距离不断扩大；存款　准备比率明显的周期性波动，反映在货币存量上是相应　
的温和得多的周期性扰动。之前我们提过，恢复铸币支付后的经济反弹中，货币存量增　
长得十分迅速。从　％#〃&　年　8　月至　％##％　年　#　月的两年半内，货币存量总共增长了　’89　，　
而从　％##％　年　#　月到　％#&〃　年　’　月的　％’　年内，货币存量一共才增长了　〃&9　，两者的实际增　
长　数量近似相等。％#〃&　年　8　月到　％##％　年　#　月期间，由于高能货币增长导致的货币存量　
！〃#　有关共和党货币政策条款的内容，参见　：6　；6　）？*2）*，！〃#％&〃’　（〃）#*　（’〃#＋％）；…，@。A…，@*1B　
C＋。21；/　）D　EFF1*）12