创业之初你不可不知的融资知识-第2章

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　　　　6。5股份兑现（Vesting）/
　　　　6。6股份回购（Redemption）/
　　　　6。7领售权（Drag…Along　Right）/
　　　　6。8竞业禁止协议（Non…pete　Agreement）/
　　　　6。9股利（Dividends）/
　　　　6。10融资额（Amount　of　Financing）/
　　　　6。11登记权（Registration　Rights）/
　　　　6。12VC投资架构/
　　　　6。13案例：坎坷红筹路/
　　　　第7章拿到VC钱了；事情才刚刚开始/
　　　　7。1“管理”投资人的技巧/
　　　　7。2VC提供的是建议，而不是命令/
　　　　7。3后续融资/
　　　　7。4投资你的VC离职了，你该怎么办/
　　　　7。5创业企业的文化/
　　　　7。6该不该让公司其他人与VC交流　/
　　　　7。7怎样用期权激励员工/
　　　　7。8创业板：到底是一个什么板/
　　　　7。9创业者怎样面对创业板/
　　　　附录知名VC名单及特色简介/
　　　　附录A中国的风险投资机构概况/
　　　　附录B知名VC机构简介/





　　　　正文　1。1　风险投资的起源（1）
　　　　紫雨阁小说网　更新时间：2010…7…24　13：26：14　本章字数：886


　　　　第1章　风险投资是怎么一回事
　　　　随着各种资源的丰富和交流的频繁，现在的中国，已经充斥了大量的风险投资（Venture　Capital，以下可简称为VC），以及等待风险投资垂青的大小企业。推开VC这扇门，它身后究竟是怎样一个世界，使得创业者们为之欢欣雀跃或黯然神伤呢？
　　　　1。1　风险投资的起源
　　　　“风险投资”这一词语及其行为，通常认为起源于美国，是20世纪六七十年代后，一些愿意以高风险换取高回报的投资人发明的，这种投资方式与以往抵押贷款的投资方式有本质上的不同。风险投资不需要抵押，也不需要偿还。如果投资成功，投资人将获得几倍、几十倍甚至上百倍的回报；如果失败，投进去的钱就算打水漂了。对创业者来讲，使用风险投资创业的最大好处在于即使失败，也不会背上债务。这样就使得年轻人创业成为可能。总的来讲，几十年来，这种投资方式发展得非常成功。
　　　　其实在此之前，无论是在中国还是在国外，以风险投资方式进行投资早就存在了，只不过那时候还没有“风险投资”的叫法而已。
　　　　1。1。1吕不韦——中国最早的天使投资人
　　　　天使投资是风险投资的一种。风险投资在投入资金的同时会更多地投入管理；天使投资一般不参与管理。风险投资一般投资额较大，而且是随着风险企业的发展逐步将资金投入，它对风险企业的审查很严；天使投资投入的资金金额一般较小，一次投入，对所投企业不作严格的审查。
　　　　图1…1吕不韦
　　　　ReachVC公元前265年，一个名叫吕不韦的普通商人出现在赵国邯郸的街头（见图1…1），并在赵国遇到了一个对他一生影响深远的人：秦昭王的孙子，名字有点怪，叫异人。这两个人合力造就了中国历史上最重要的事件——秦国统一中国。
　　　　秦昭王的太子是安国君，安国君给秦昭王生了20多个孙子，异人不是长孙，他的生母夏姬也不是安国君的宠妃，所以异人在家里的地位不高。由于秦、赵两国战事的原因，异人甚至被送到赵国做人质，混得颇为潦倒，估计他做梦都没有想过有朝一日能成秦国国君。





　　　　正文　1。1　风险投资的起源（2）
　　　　紫雨阁小说网　更新时间：2010…7…24　13：26：21　本章字数：931


　　　　而吕不韦作为商人，对利益是非常敏感的，他深知“耕田只能获得十倍利，经营珠宝只能获得百倍利，而辅佐天子能享有无数利”的道理。于是，吕不韦一眼就看中了异人，并成功地游说异人，要对其进行“天使投资”，展开一场双赢的合作交易——吕不韦辅佐异人成为秦国国君，异人则承诺事成后与吕不韦分享秦国土地。
　　　　吕不韦的计划先从太子安国君的正品夫人——华阳夫人身上着手。华阳夫人年轻貌美，深受异人父亲——太子安国君的宠爱，但华阳夫人最担忧的是自己没有儿子，一旦哪天太子登基，她虽贵为秦国王后，如果没有亲生儿子给自己撑腰，未来的宫廷生涯可能会遇到很多风险。于是吕不韦做出了第一笔投资，他拿出五百金搜罗珍宝，由华阳夫人的姐姐做中间人，并以异人的名义将珠宝进献给华阳夫人。华阳夫人答应帮助异人做继承人，并指望异人能日后报恩于她。华阳夫人办事利索，没几天，大功告成，远在邯郸的异人改名为子楚，被立为秦国继承人。
　　　　随后，吕不韦做出了一笔更为重要的追加投资——爱妾赵姬。因为子楚在一次宴会上迷上她了，精明商人吕不韦岂会为了女人而放弃长远投资计划！于是，赵姬改嫁子楚并生了一个男孩——未来的始皇帝嬴政。
　　　　在嬴政两岁的时候，他的皇帝太爷爷——秦昭王就发起了声势浩大的“邯郸之围”，希望吞下赵国，完全不顾子楚和小嬴政还在赵国做人质。在赵国打算杀掉人质子楚的时候，吕不韦又做出了第三笔投资——拿出六百金，买通了邯郸城的守军，把子楚安全送到秦军大营中。
　　　　六年之后，秦昭王去世，安国君即位。可安国君才当了三天秦王，就一命呜呼，子楚成为新任国君，即秦庄襄王。吕不韦的投资终于到了回报期，当上国君的庄襄王自然兑现承诺——任命吕不韦为丞相，封为文信侯，河南洛阳十万户成为吕不韦的食邑。但庄襄王的国君命也短暂，在即位三年后也去世了。于是，公元前249年，十二岁的嬴政登上了王位，并尊称吕不韦为“仲父”。
　　　　从此，吕不韦作为相国把持秦国朝政十二年之久，享受荣华富贵的同时，也在政治、经济、军事、文化等各方面都颇有建树。但吕不韦最终却在秦王嬴政的一手导演下，喝下毒酒自杀。此时，这个历经十多年精心设计的投资项目才宣告终结。





　　　　正文　1。1　风险投资的起源（3）
　　　　紫雨阁小说网　更新时间：2010…7…24　13：26：24　本章字数：949


　　　　吕不韦可以称得上是中国古代一位杰出的商人、政治家、思想家。同时，我们今天更要承认，他也是一位杰出的“天使投资人”。
　　　　1。1。2哥伦布——真正意义上的风险投资家
　　　　意大利探险家哥伦布的最大爱好就是环球航海探险，可是他没有什么钱买船、招募船员。于是他花了七年时间四处奔走，向葡萄牙国王、西班牙女王、英国国王以及无数欧洲王公贵族推销其探险计划，遗憾的是没有人搭理他。
　　　　直到1492年，西班牙女王伊莎贝拉经过多年考虑，决定投资哥伦布的探险商业计划（见图1…2）。女王与哥伦布签下了一个非常不错的投资协议——哥伦布获得航海探险收益的10％，并成为新发现领地的总督，而剩余的收益将归女王所有，但女王需要预先支付哥伦布探险的所有费用。正是西班牙女王的这项投资，使得哥伦布发现了新大陆，并由此改变了整个世界，西班牙也因此成为盛极一时的世界大国。
　　　　哥伦布的商业计划是由大西洋向西航行，到达东方盛产香料和黄金之地。这绝对是一个高风险项目，那是一条从来没有人走过的路线。当时，甚至都没有几个人相信地球是圆的。如果沿着葡萄牙人开辟的航线，沿着非洲西海岸向南，绕过南非的好望角前往东方，不会有任何意外，但收获也有限。而哥伦布向西航行到达东方的想法，却是一个创新。由于以前没有人尝试过，因此失败的风险很大，但也有可能获得极大的投资回报。
　　　　图1…2哥伦布航海
　　　　哥伦布出身于商人家庭，从小受到家庭的耳濡目染，使他具备了精明的商业头脑，加之他在葡萄牙八年的航海经历又给了他足够的勇气和经验。西班牙女王是个有眼光的投资人，因为她看到了哥伦布本人及其商业计划的前景和潜力，并愿意与一个普通百姓坐下来讨论风险和利益分配的问题。
　　　　1492年4月17日，哥伦布和女王签订了正式的“投资协议”——《圣塔菲协议》，该协议规定：行政上，女王封哥伦布为海军元帅，在探险中发现和占领的岛屿和陆地上，他将担任当地的总督。经济上，哥伦布可以从在这些领地经营的黄金、珠宝、香料以及其他商品的收益中获取十分之一，并一概免税，还有权对一切开往那些占领地的船只收取八分之一的股份。另外，哥伦布所有的爵位、职位和权利都可由他的继承人世袭。





　　　　正文　1。1　风险投资的起源（4）
　　　　紫雨阁小说网　更新时间：2010…7…24　13：26：26　本章字数：390


　　　　带着女王授予的海军大元帅的任命状和投资协议，哥伦布率领着女王出资组建的船队雄赳赳气昂昂地出发了。船队由87名船员和三艘帆船组成：载重量60吨的尼尼亚号、载重量60吨的平塔号和载重量120吨的圣玛利亚号。他们完成了一次载入史册的伟大探险，哥伦布和他的船员首先发现的陆地是今天位于北美洲的巴哈马群岛，那是一块欧洲人从来都不知晓的新大陆。
　　　　风险投资家哥伦布从伊莎贝拉女王处获得了其允诺的所有物质和精神奖励。同时，作为风险投资家背后的投资者——女王及西班牙依靠这项成功的长期投资，收获更大。据统计，从1502年到1660年，西班牙从美洲得到了18　600吨白银和200吨黄金。到16世纪末，世界金银总产量的83％被西班牙占有，并且更为重要的是，伊莎贝拉女王的投资得到了一个新大陆——美洲大陆。直到现在，西班牙语还是美洲大陆的主要官方语言之一。





　　　　正文　1。2　风险投资是怎么挣钱的（1）
　　　　紫雨阁小说网　更新时间：2010…7…24　13：26：28　本章字数：1078


　　　　1。2　风险投资是怎么挣钱的
　　　　风险投资实质上也没有什么神秘的，它不过是一种商业模式。简单地讲，就是投资公司寻找有潜力的成长型企业，投资并换取这些被投资企业的股份，并在恰当的时候将这些股份增值后套现退出。
　　　　从吕不韦和哥伦布的故事中，我们可以发现风险投资的基本原则和流程。下面就具体来看看风险投资到底是什么，以及这种商业模式具体是如何运作的。
　　　　1。2。1什么是风险投资
　　　　风险投资（VC）到底是什么？当然不是指维生素C，也不是哪里有风险就往哪里投资。维基百科中是这样解释风险投资的：风险投资是私募股权投资中的一种，通常投资给早期、具有潜力和成长性的公司，以期最终通过IPO或公司出售的方式获得投资回报。风险投资既然属于私募股权投资的一种，是专注于投资早期公司的那一类，那私募股权又是什么呢？维基百科是这样解释的：私募股权投资是一个宽泛的概念，指以任何权益的方式投资于任何没有在公开市场自由交易的资产。机构投资者会投资到私募股权基金，并由私募股权投资公司投资到目标公司。私募股权投资包括杠杆收购、夹层投资、成长投资、风险投资、天使投资和其他类型。私募股权基金通常会参与被投资公司的管理，并可能会引入新的管理团队使公司价值更大。
　　　　Venture　capital　is　a　type　of　private　equity　capital　typically　provided　to　early…stage；　high…potential；　growth　panies　in　the　interest　of　generat