创业之初你不可不知的融资知识-第14章
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这个时候就是投资人之间的竞争了，他们比拼的是什么呢？除了投资价格之外，主要就是所谓的“实力”和“业绩”了。说到实力，对VC来说最重要的就是资金规模了，这个外资基金有优势。一般的外资VC基金动辄三五亿美元，超过10亿美元的基金也绝不在少数。而本土的大部分人民币VC基金则没有这么大的盘子。于是，VC在各种场合鼓吹自己的时候，开口就会说自己手下管理着几只基金、合计有多大规模。可是这家VC管理的基金是面对全球投资，还是专注中国市场？真正可以投资在中国市场的比例有多少？单个项目能够投资额度有多大？这些才是创业者关心的。
正文 1。8 VC的十大忽悠用语（5）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：05 本章字数：1026
另外，VC的业绩不是表现在管理多少钱、投了多少项目，而是成功了多少个、投资回报情况怎么样。很多VC就靠着5年前、10年前的某个成功项目赚足名声，满世界忽悠，可是从此再也投不到一个像样的项目了；还有很多VC就靠着“傍大款”，跟着大牌VC屁股后面投，也能侥幸拣点漏；也有很多“成功”的VC，只做两三轮投资，甚至只做pre…IPO投资，一两年之内没有上市可能的项目根本不看。创业者不要看VC吹嘘自己的投资业绩有多么成功，只需要问他几个小问题：“您公司上一个成功的项目是几年前上市的？是在第几轮投资进去的？投资后多久上市的？您本人有过成功的项目吗？”
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们有20家公司IPO了。”“我们正在募集一个20亿的人民币基金。”“目前为止，我们还没有投资失败的案例。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“这么牛的VC，怎么听起来不像我们自己啊！”
1。8。7我们能够给企业带来很大的帮助
看到这里，你也许稍微有点印象，因为我之前告诉过你VC的真相。VC的钱其实跟别人差不多，比如山西煤老板、江浙富二代，但VC自己绝对不会这么看，他们常常号称他们的钱更有价值，除了钱之外，他们还会附上“增值服务”。
VC公司的一个合伙人往往需要“照顾”10个左右的“孩子”——做企业的董事会成员。VC合伙人要是能够为每家企业每月花5到10个小时去了解企业经营状况，帮助企业出谋划策，就算是尽职尽责了。这些VC每天还要忙着见一大堆新项目，能够带来的“增值服务”可能仅仅是为企业省了一点儿广告费而已。
当然，也有少数真的能够提供增值服务的VC，但数量少得可怜，应该不超过十分之一。如果某个VC刚好了解企业所处的行业，或者认识某个不错的职业经理人，也许还真的会给企业提供一点帮助。这些有价值的VC通常有过多年创业并创业成功的经历，但他们中的大部分远离企业管理岗位多年，对市场的感觉已经与实际脱节。绝大部分VC所谓的“行业经验”，真实情况是这样的：你是做新能源的，他也认识一个煤老板；你是做医疗器械的，他投资过保健品公司；你是做B2C电子商务的，他看过十几家垂直B2B网站。最可怕的是那种投行出身或VC公司成长起来的VC合伙人，他们毫无企业经营管理经验，却可以拿被投资企业做试验田，给企业提供所谓“战略规划”方面的“增值服务”，因此，他们常常会把企业整到沟里去。
正文 1。8 VC的十大忽悠用语（6）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：11 本章字数：830
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们在这个行业有很多经验。”“我们能够给公司带来战略价值。”“我们跟红杉、鼎晖这些VC也很熟，跟摩根、高盛这些投行的人很熟，以后的融资、上市我们很容易搞定。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“我们其实都是MBA出身，做过几年投行券商，没有经营过企业，什么行业发展、战略、市场、营销、人力资源我们统统不懂！赶紧上市捞一笔就好了。”
1。8。8这是标准的条款
VC通常有一套所谓“标准的”的投资文件，包括“股东协议”、“股份购买协议”、“公司章程”等，这些文件是他们VC行业长期形成的，但是：
这些文件通常是对VC有利的。
这些文件通常非常冗长、啰嗦。
这些文件是对Term Sheet的细化，并采用法律语言来表述。
所以，创业者要亲自与VC谈判Term Sheet，落实具体条款的用途和目的，然后由律师将你的真实意思转换成法律文件。
创业者在拿到VC的Term Sheet的时候，是既高兴又发愁的。高兴的是，终于得到VC的一个书面的投资承诺（尽管没有法律效力，并且还有一些前提条件），融资成功就近在眼前了；发愁的是，Term Sheet里的条款稀里糊涂的，搞不明白其中的奥秘。
自己搞不懂那就请律师帮忙吧，可是律师的费用对于创业者来说实在是太贵了，动辄几万美元或者几十万人民币。于是VC就说了，“其实这些条款都是标准条款，也没什么好谈的，让我的律师给你解释一下就行了。”有一些对法律语言本来就感觉无所适从的创业者，稀里糊涂就答应了。VC说得没错，他给你的条款基本都是标准条款，但是这只是VC保护自己的标准条款，这些条款都是大量的VC通过大量的案例，并且经过费用昂贵的律师设计出来的，这样的条款确实是可以“标准化”地维护VC的利益，可是创业者的利益呢？这也是为什么创业者也需要自己的律师。
正文 1。8 VC的十大忽悠用语（7）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：14 本章字数：893
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们所有项目的投资协议都是这么签的。”“这个条款绝对是不能修改的，这是行业惯例。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“我们就指望这些条款保护自己的利益了，你千万别找个高明的律师来帮忙，不然就露馅儿了！”
1。8。9现在估值太高对公司没有好处
估值问题通常是创业者在向VC融资时，最为关注的一个问题，也是他们最为迷惑的问题。一方面他们不懂估值的方法，另一方面对于VC提出的估值结果，他们也不知道是否合适。尽管VC有自己的一套估值方法，但估值通常是一件艺术性和科学性相结合的事情，对初创、没有利润、没有收入的企业，更是艺术性大于科学性，也就是所谓的“拍脑袋”。既然是拍脑袋，VC拍的和创业者拍的一定是不同的脑袋，双方的结果也会相差十万八千里，通常，企业估值的最终确定是双方协商的结果。
VC即使确定对所准备投资的企业比较有信心，但是他们还是会想方设法地降低估值，以更好的达到“低投入，高产出”的目的，来降低风险。VC通常比较讨厌企业方聘请的融资顾问，因为顾问是按融资额度拿佣金的，所以他们才有动力帮助企业炒高价格。
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“现在估值低有利于后续融资。”“现在的P/E倍数最多只能做到5倍。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“你要的价格也太高了，我还怎么赚100倍啊！”
1。8。10我们投资以后咱们就是一家人了
谈判结束了，文件也都签署了，VC和企业双方得庆祝一下，VC免不了要拍着创业者的肩膀，语重心长地说：“以后咱们就是一家人了。”真的就是一家人了吗？当然不是！
如果把VC与企业的“结合”比作一个男人和一个女人结合的话，那VC跟企业“结婚”的唯一目的是尽快“离婚”，并瓜分家产。他们甚至都不愿意跟企业多培养几年感情，因为他们不是长线投资者。VC基金的生命周期只有8~10年，这就决定了VC不可能跟企业真正成为过日子的“一家人”。他们如果高兴，可能双方能够一起工作三五年；他们如果不高兴，1年都会嫌长。
正文 1。8 VC的十大忽悠用语（8）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：17 本章字数：516
VC想要让创业者认为自己以后是一家人，无非是想创业者以后不要把他当作外人，公司经营管理、业务、财务等方面的信息不要对VC隐瞒，日常的事务定期汇报、重大事项单独汇报。因为总有一些公司会做假账、欺瞒VC，VC是防不胜防的，VC希望投资进来以后，财务方面的事就不要对他隐瞒了——大不了大家一起做假账！
其实，VC在投资之前，想得最多的根本不是怎么帮助企业做大做强，而是有没有机会退出、怎么退出。VC要是发现短期内企业没有希望上市、被并购，那他就会千方百计忽悠别的VC进来，多个“朋友”多条路嘛！一旦有上市机会，不管他是NASDAQ、香港创业板、英国AIM，还是其他没有融资能力的资本市场，只要能让自己的股份可以流通变现，VC也会逼着企业去上市。一旦有买家感兴趣，VC因为有优先权的保护，通常可以廉价将公司卖掉还能有不错的收益，但这样可能就给创业者剩不下什么了。
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“咱们的利益是一致的。”“公司以后遇到困难，我们会尽力提供帮助的。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“只要公司按照你说的方向和速度发展，就是你好、我好、大家好。否则，别怪我翻脸不认人！”
正文 1。9 几个经典投资案例（1）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：19 本章字数：848
1。9 几个经典投资案例
可能是美国人富于冒险的精神，他们更愿意去尝试创业，并形成了硅谷这种非常适合创业的环境和土壤，使得很多有梦想、有创意的年轻人找到伯乐，美国因此也成为风险投资最为发达的国家。在VC的支持下，美国诞生了诸如微软、Intel、Yahoo、苹果这样的商业巨头，他们对科技和社会的贡献无法估量。
中国是个新兴的市场，消费基础大、创业者的学习能力强，无论是新的商业模式，还是成熟市场的传统商业模式，在中国都有许多的投资机会。
另外，由于整体上中国VC行业发展水平不高，中国VC更加注重短期业绩表现和规避投资风险，短、平、快为指导方针，导致绝大部分VC的投资区间在后移，VC基金都在投资成熟的项目，甚至IPO之前的项目，2~3年就退出的情况屡见不鲜，而真正需要VC支持的创业企业很难获得VC的青睐。
1。9。1著名VC支持的公司
VC在美国的一些典型胜利成果如图1…21所示。
图1…21VC在美国支持的部分公司
VC在中国的一些典型TMT类投资案例，如图1…22所示。
IPO之前：Pre…IPO。
TMT：Tele；Media；Techlology。图1…22VC在中国支持的TMT公司
国内的VC对很多传统项目也情有独钟，比如农业、教育、连锁、服装、医药等。一些典型投资案例如图1…23所示。
图1…23VC投资的传统类项目
1。9。2失败的VC投资案例
图1…24失败的投资案例VC界有个流传已久的“悖论”：最耀眼的案子从来都不是成功的案子。下面就是几个当年最为风光的投资案例，而投资他们的VC也有响当当的名�
