以交易为生又译操作生涯不是梦-第4章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
晶片，安装在车上，你就不需要再浪费精力驾车。透过这套“自动驾驶系统”，你可以抽空打个
盹。在这种情况下，你可能会笑着把他赶走。可是，如果他是推销一套自动化交易系统，你会嘲
笑他吗？陷入“自动导航迷思”的交易者相信，追求财富可以是一套自动化的生产设备。某些人
尝试自行设计自动化的交易系统，另一些人则希望花钱买现成的系统。这些人花费多年的时间，
磨练他们在诉讼、医疗或商业上的技巧，却相信自己仅需要花几千块钱，就可以购买现成的“罐
装能力”。这完全是因为贪婪、懒惰与数学上的无知。过去，交易系统是书写在纸张上；现在，
它们经常是磁碟或光碟片。某些系统非常原始；另一些非常精密复杂，设有内建的最佳化程序与
资金管理法则。许多交易者相信，只要花几千块钱购买这类的魔法，就可以将电脑数码转换为源
源不绝的财富，这就如同中世纪武士对于炼金术的看法。人类的行为非常复杂，不适合被设定为
自动化的程序。电脑化的学习系统不能取代老师的功能，计算税金的电脑程式也没有迫使会计师
领取失业救济金。大部分的人类行为都需要经过判断：机械与系统确实能够提供协助，但不能取
代人类。许多系统的购买者曾经受到惨痛的教训，甚至于成立一个“3000俱乐部”（3000 Club），
这是以许多系统的价格命名。如果自动化交易系统确实足以仰赖，你可以搬到大溪地，在这个世
外桃源过着无忧无虑的生活。你的经纪人会定期寄来支票。截至目前为止，唯一自动化交易系统
中蒙受利益的人是系统销售者，这是一个多姿多彩的小产业。如果他们的系统确实有效，他们为
什么要公开销售？他们可以自己搬到大溪地，让经纪人在支票上填写他们的抬头！另外，每个系
统销售者都有一些借口，有些人说，他们热爱程式设计的程度远超过交易。另一些人表示，他们
销售系统是为了筹措交易资本。市场会变化，这将使自动化交易系统成为废物。昨天绝对有效的
死板法则，今天的表现将不甚理想，明天可能彻底无效。当情况发生变化时，优秀的交易者会临
机应变，一套自动化交易系统缺乏应变的弹性，充满自我摧毁的倾向。航空公司支付高薪聘请机
师，它们没有完全仰赖自动化驾驶系统，为什么？因为人类可以处理意外的事件。当飞机在太平
洋的上空掀掉仓顶，或在加拿大的荒原汽油用罄，唯有人类可以处理如此的危机。我们可以在报
纸上看到这类的报导，它们都是仰赖机师的临机应变才得以转危为安，没有任何自动驾驶系统可
以办到这点。对自动交易系统下资金的赌注，就如同对自动驾驶系统下生命的赌注。第一个意外
13
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
事故就足以摧毁你的交易帐户。市面上确实有相当不错的交易系统，但它们必须接受人类的监控，
必须经由个人的判断进行调整，你必须掌握主控权，不可以把成功的责任转嫁给交易系统。陷入
自动导航迷思的交易者，他们希望重温儿时的旧梦。当时，母亲照顾他们的温饱与舒适。现在，
他们希望重建当时的境遇。唯一的任务是什么也不做，市场将透过交易系统自动而源源不断地供
应获利的奶水。请相信我，市场绝对不是你的母亲，它是由一群彪悍的男人与女人所构成。他们
的唯一企图是夺取你的资金，不是把奶水喂入你的嘴内。
偶像崇拜
交易的动机在于争取自由与独立，对于许多交易者而言，这仅不过是口头说说而已。一旦面临压
力，他们就改变立场，到处寻找“伟大的领导者”。在沮丧的情况下，交易者经常希望各种大师
的指点。我是在苏联长大。整个社会把斯大林塑造为伟大的领导者。稍后，我们发现他是一个可
怕的恶魔，但当他还活着的时候，大部分的人们都乐于接受他的领导，他让人们有免于“自行思
考的恐惧”。在每个领域内
经济、生物、建筑……等人们都塑造许多“小斯大林”。当
我来到美国而开始交易时，发现许多交易者都在寻找大师他们心目中的“市场小斯大林”。
某个人可以让你致富，这种幻想值得我们稍后在本章中另开一节来讨论。
睁大双眼进行交易
每一位赢家都需要精通交易的三个基本层面：健全的个人心理架构、符合逻辑的交易系统与合理
的资金管理计划。这三个基本层面就如同板凳的三支脚缺一不可。三足俱全则可以让你安稳
地坐在上面。输家试图以一支脚支撑板凳，顶多是两支脚，他们通常仅专注于交易系统。交易必
须奠定在明确的法则之上。进行交易时，你必须分析自己的感受，务必确定交易决策在心智上非
常健全。另外，你必须拟定适当的资金管理办法，不可以让连续的亏损迫使你出局。
6。市场大师
自从交易市场形成之后，大师就一直伴随我们左右。讨论市场狂热的经典作品《
Extraordinary
Poputar Delusions and the Madness of Crowds》在1841年发行于英国，目前市场上还买得到
14
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
这本书。该书的作者Charled Mackay描述荷兰的“郁金香狂热”（Tulip Mania）、英国的“南海
泡沫”与其他的类似事件。人类天性的演变很缓慢，目前又有一些新的狂热包括“大师狂热”
在内席卷市场。相对于数世纪之前，现在的大师狂热蔓延非常快速，这需要感谢传讯科技的
发展。即使是受过高等教育的知识分子，也随着市场大师起舞，就如同中世纪虚构福音的信徒。
金融市场有三种类型的大师：市场循环折大师、神奇方法的大师与过世的大师。某些大师可以预
测市场的重要转折点，另一些大师提供“独特的方法”通往财富宝库的最新快速道路，还有
另一类的大师，他们避开当代的批判，由另一个世界指导信徒们进行交易。
市场循环的大师
近数十年来，美国股票市场大体上呈现四年一期的循环。显著的空头市场低点发生在1962年、1966
年、1970年、1974年、1978年与1982年。股市市场通常会有2。5～3年的上涨阶段，然后是1～1。5
年的下跌。在每一个主要的循环中，几乎都会出现一位市场循环大师，大师的声誉大约可
以维持2～3年的时间。每位大师主宰市场的期间，基本上与主要的多头市场相互吻合。
一位市场循环大师可以预测所有的重要涨势与跌势。每个成功的预测都会提高他的声誉：因此，
当他下一次提出预测时，将有更多的信徒抢进或抢出。如果愈来愈多的人们认可这位大师，他的
看法将成为自我实现的预言。当你发现一位炙手可热的新大师时，追随他的指示将有利可图。
市场上有数以千计的分析师，任何时候总有一些手风奇顺的人。对于大多数的分析家来说，整个
生涯中总有一段神奇的日子，这就如同一座破钟每天至少会准两次。品尝过这种神奇精准的
滋味之后，一旦手风逆转而被市场所淡忘，他们将觉得很沮丧。可是，还是有一些人偶尔可以成
功，所以当他们手风转背时，仍然持续努力。一位市场循环大师的成功，绝对不是仰赖短暂的运
气。他对于市场有一套心爱的理论。这套理论循环、成交量、
“艾略特波浪”或任何其他的
见解通常是发展在他成名的数年以前。最初，市场拒绝遵循这位大师的理论。后来，市场发
生变化，数年之内的走势与该套理论环环相扣。于是，这位大师的声誉逐渐攀越高点，
君临整个市场。模特儿也是如此，他们的命运随着大众口味而改变。某年是耀眼的金发，隔年
是狂野的褐发。去年是炙手可热的金发名模，今年突然消失在流行杂志的封面上，黑发模特儿转
为抢手，甚至脸上还要有个胎记，模特儿不会改变发生变化的是大众的品味。市场大师是来
自于市场分析边缘地带的异类，他们都不是被公认的分析师。支领薪水的机构分析师，都是以饭
碗的安全性为主要考量，他们都采用类似的分析方法，所以不可能出现奇迹般的结果。市场循环
15
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
大师是拥有独特理论的异类。市场大师的生计通常都是来自于撰写市场分析报告，他可以靠着提
供建议而致富。一旦成名之后，订阅量可能由每年的几百份增加为数万份。据说，某位最近成
名的市场循环大师，他雇用三个人专门处理每天涌入的现金袋。在投资的座谈会中，市场大师将
被群众所包围。如果你也在群众之中，将发现很少人就大师的理论提出问题。信徒们仅需要浸沐
在他的光环下，就觉得非常满意了。他们可以借此向亲朋好友吹嘘。只要市场的走势继续配合他
的理论，大师的声誉就可以维持不坠期间通常短于四年一期的循环。在某个时候，市场将发
生变化而展现不同的步调，市场大师继续引用先前百发百中的方法，将很快失去他的信徒。当大
师的预测不再有效时，大众的赞叹将转变为憎恶。一位过气的市场循环大师，绝对不可能再成为
明星级的人物。在1970年代初期，郭德（Edson Gould）是证实市场的大师。他的预测理论奠基于
“联邦准备银行”的政策变动：换言之，贴现率的变动。最著名的一条法则是“三步一大跤”：
如果FED连续三次调升贴现率，这代表银根转紧，行情将步入空头市场。在另一方面，如果FED
连续三次调降贴现率，这代表银根转松，行情将步入多头市场。另外，郭德也发展一套颇具创意
的绘图技巧，称为“速度线”
淡色趋势线的角度是取决于趋势的速度与市场反应的深度。
在1973～1974年的空头市场中，郭德逐渐崭露头角。他对于1974年十二月底部的正确预测，更使
声誉如日中天，当时“道琼斯工业指数”几乎跌破500点。随后，价格强劲走高，郭德利用速度
线预测重要的转折点，于是他的光环更是耀眼。可是，不久之后，美国进入的“资金淹脚目”的
时代，通货膨胀恶化，这是郭德方法所完全不适用的金融环境。在1976年，他已经失去大部分的
信徒，目前很少人还记得他的名字。新一代的市场循环大师出现于1978年，葛兰碧认为，在股票
市场中，“量是价的先行指标”。当他发展这套理论时，葛兰碧是在华尔街的某大证券商工作，
根据他在自传中的说法，这个灵感是来自于厕所磁砖上的花纹，他当时正坐在马桶上。葛兰
碧把洗手间的灵感带回研究室，但市场拒绝遵从他的预测，他一度破产、离婚、睡在朋友办公室
的地板上。在1970年代末期，市场终于回心转意而全力配合他的剧本卖力演出，他的理论也逐渐
吸引人们的注意。葛兰碧在美国各地旅行演讲，他乘着马车上舞台，散发预测报告，斥责那些不
认同他理论的人。他弹奏钢琴、唱歌、甚至曾经脱掉裤子来说明他的观点。他的预测准确性令人
叹为观止：他晓得如何包装自己，成为大众媒体最受欢迎的人物。葛兰碧的声望甚至足以撼动股
市，当他宣称看空行情时，
“�
