黄金投资知识培训-第9章
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黄金一向被人们视为保值的工具，认为他的价值最为牢固可靠，无论在什么情况下都可以保持不变。那么是否果真如此呢？
如果黄金仅仅作为一种商品，让人们自己买卖，那么从长期来看其价格就会和粮食、能源等基本生活用品保持较稳定的关系。但是黄金更多的是起到一种货币的作用，所以但其价格和政府发行的货币之间发生关系的时候就不是这样了。而我们这里讨论的是美元金价，所以自然和美国政府的黄金政策密切相关了。
从图7…1中我们可以看到，在1900…1968年间，除了1933年调整过一只外，金价一直保持稳定，原因就是美国政府将美元和黄金挂钩，任何人用一定数量的美元就可以从政府那里换取1盎司黄金。所以那时并不存在金价的走势，存在的是政府规定的美元和黄金的兑换率。直到1973年布雷森林顿体系解体后，出现了自由买卖的国际黄金卖场，才有真正的金价走势。
金价放开后市场要做的第一件事就是价值回归，也就死恢复其原来应有的价格。在短期的不到10年间，金价上涨了20多倍，最高冲到每盎司800美元。而此后金价就走上了下跌的漫长之路，直到在1999年下跌到年20年来的最低价，接近252美元/盎司。我们从图7…1上就可以清楚的看出这一走势。
但是从那时以来，金价逐渐恢复了元气，从低谷之中走了出来，而在近几年里更是牛气十足，出现了多年未见的上涨势头。到2006年中，金价已经达到了每盎司730美元，5年时间里，金价上涨了将近3倍。那么究竟发生了什么事情，使黄金市场如此火爆呢？、让我们从头说起。
首先然我们回顾一下金价形成和发展历史。
早在2000多年前，中国就开始使用金币，世界上许多也都发行过金币，黄金就是钱，就是货币。
那么，什么是钱或者说货币呢？字典上这样解释：钱——一种商品，例如金子或官方发行的铸币或纸币，把这种货币或纸币法定为其他一切商品，如货物和服务的等价交换物，用作市场交换价值的尺度。
由此我们可以看出，货币其实也是一种商品，不过是一种特殊的商品，是用做度量标准的商品。
那么同样作为货币的黄金和纸币有什么不同呢？最大的区别就是黄金的价值是内在的，由于黄金难于开采而易于保存，所以现在世界上地方保存的黄金都是过去劳动积累下来的，它本身就是财富的象征。
黄金与其他商品不同，它不会因为时间的流逝而贬值。而且由于世界上黄金的生产能力有限，其价格主要取决于存量，而和产量基本、无关。不像农业收成每年不同，农业丰收了，却出现“谷贱伤农”的现象，也不像石油产品，石油输出组织需要通过限产来保证原油的价格。黄金每年的产量和黄金存量相比只占很小的比例，因而产量的大小对金价的影响也很小。
而纸币则不同，它本身并不具有任何价值，人民不会为了几张纸，就付出其劳动成果。人们愿意使用纸币，只是因为纸币是国家法定推行的。最早的时候政府许诺，可以用一定数量的纸币换回一定数量的黄金，这就使纸币和一定的财富相联系，这就是所谓的金本位制。金本位制的特点是用黄金作为货币，与政府发行的纸币共同流通，允许黄金自由买卖、自由铸造、自由进出口，人们随时可以用纸币兑换黄金。
政府要保证其发行的货币正常流通，就必须保证其货币内所含的财富价值和其规定价值相当。而在过去的年代里，由于商品经济不发达，用黄金作为货币就可以满足人民交换的需求，而官方发行的货币也能够保持价值的稳定。例如，1717年所确定的一盎司金币的标准售价为3英镑17先令10。5便士，这个价格一直保持到1919年，前后长达200年。
到19世纪后半期，西方各国普遍采用金本位制，形成了一个统一的国际金本位制货币体系。市场上除了国家发行的金币之外，也有银行发行的纸币，但是纸币可以按照一定比例自由兑换成黄金。在这个体系中，各个国家根据持有黄金储备的数量来发行货币，黄金则作为国际贸易结算的工具。因而黄金和货币的关系是固定的，纸币是作为国内市场上黄金流通的代用品，而黄金的货币作用主要体现在国际贸易关系上。
在这种制度下，黄金和货币保持一定的比例关系。纸币虽然并没有什么价值，但是它有一定的含金量，所以纸币也就具有了价值。
在第一次世界大战期间，由于战争需要，各国政府为满足不断增长的军费开支，大量增发纸币，使纸币和黄金之间的固定比例关系无法在维持下去。各参战国纷纷停止银行券的兑现，发行不可兑现的纸币，同时禁止黄金出口，国际金本位制就此崩溃。
1922年以后，除了美国依旧保持金本位制外，英、法等国家则实行金块本位制或是和美元保持一定比例的金汇兑本位制。在金块兑本位制国家，只有少数的人换的起大块的金块。在金汇兑本位制国家中，国家把黄金和外汇存入实行金本位制的国家，人们虽然不能用手中的货币自由兑换成黄金，但是可以换成实行金本位制国家的货币，而这些国家的货币可以换成黄金。金块本位制和金汇兑本位制都是变形了的金本位制。在1929年经济大危机后，货币严重贬值，各国又纷纷放弃了金块本位制和金汇兑本位制，陆续对黄金实行了管制，禁止黄金的自由买卖和进出口。
二次大战后，在1944年的世界货币金融会议上，重建了以美元为中心的国际货币体系，称“布雷顿森林国际货币体系”。规定美元直接与黄金挂钩，而其他货币则与美元基本稳定的汇率（上下浮动不得超过1％）。按照1盎司黄金35美元的官价，各国可以用美元向美国兑换黄金。在美国国内则禁止私人买卖或持有黄金。
金汇兑本位制的实质就是赋予美元以世界货币的优越地位，在其他货币无力兑换黄金时，依然和黄金保持特殊的关系。
但是自20世纪60年代后期，美国受到越战的拖累，国际收支恶化，无力再维持黄金的官价，1968年停止以每盎司35美元价格向市场供应黄金，1971年停止对外国政府或中央银行兑换黄金。1973年西方国家放弃对美元的固定汇率，实行浮动汇率，至此以美元为基础的布雷顿森林体系完全崩溃。1975年美国政府允许私人买卖和储存黄金。
1976年1月8日，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金斯敦召开会议，达成《牙买加协议》，主要内容是：浮动汇率合法化，黄金非货币化，规定黄金不再作为货币定制标准，废除黄金官价，会员国可以在黄金市场价格买卖黄金。黄金作为国际储备资产的地位将由特别提款权取代。从此开始了黄金非货币化的进程。
二、金价上涨的根本原因在于美元被高估
由于第二次世界大战后美国借助其政治经济优势确立了美元在世界上作为国际货币的地位，美元一直是全世界货币体系中的老大。美国人从中得到的好处是显而易见的。多年来，美国政府一直鼓励自己的人民多消费，哪怕是借钱消费，因为这样可以刺激生产发展。而美国政府借助自己的政治和经济力量发行美元保持平衡。实际上发生的事情就是各个国家努力发展生产，把大量产品送到美国，借以换回美元。而美国人则大量发行货币（包括纸币、债券等），换回各种产品供自己消费。
现在美国的经济日益走下坡路，一年的贸易逆差高达7000多亿元，这样大的逆差就靠多发钞票来维持。但是这样蕴含着极大的危机，就像黄河因为多年的泥沙沉积，在有的地方已经高出城市地面十几米，仅仅依靠提坝来维持。由于水土保持做的不好，结果是泥沙继续沉积，河床越台越高，但是河水不可能无限制的升高，总有一天要另找出路。美元也是一样，如果有一天人么发现上当受骗，不愿再持有美元时，美元可能一落千丈。虽然这种事情不可能很快就发生，因为美元贬值会影响到整个世界货币体系的稳定，但是这种结果的出现只能是早晚的问题。
上一次美元的危机是在20世纪70年代以后，美国政府靠两个办法摆脱了美元危机：一是出售了大量的黄金，换回多余的美元，在短短的几年间，美国的黄金储备从2万多吨下降到8000吨；二是美元贬值，是其他国家拥有的美元大大缩水，把损失转嫁到其他国家身上。这两个办法也确实起到了作用，在20世纪80…90年代，美国股市在不到20年里从1000点上涨到10000点以上，海外资金大量涌入美国，使美国经济得以高速大战，因而美元从贬值变成升值。但是这种好日子是一去不复返了。历史上美国股市牛熊交替，每个时期长达15…20年整，好一些的话可以在区间内做上下波动，不好的话则会出现大幅跳水。虽然目前美国经济缓慢复苏，美国股市达到了12000点，但是要保持过去那种十年里股指增长十倍的速度是绝不可能的，哪怕到20000点也是很困难的了。在过去美国经济高速发展靠的是大量海外资金涌入美国，抵消了通货膨胀和贸易逆差却不断增大，这就给美誉埋伏下了极大的危机。
在最近这一次美元贬值中，以前两个办法都不在使用了。首先是美国已经没有多少黄金储备了，按照当前的牌价，8千吨的黄金储备价值1000多亿美元，在目前世界上每天外汇交易超过万亿美元的规模下，一旦发生抛售美元，这点钱只能是杯水车薪。其次是美元贬值也不能像以前一样起作用了，这是因为目前欧洲和美国的贸易在其贸易总额中只占10％，欧洲人持有美元最多的日本尽量使自己的货币少升值，而中国包括港澳台地区虽然会因美元下跌受到很大损失，但是从长期看将会为人民币走向世界创造条件。从长远看，美元永远是不可能恢复它以前在世界上的霸主地位了。
据统计，在二十世纪九十年代末，美元在各国官方外汇储备总额中所占份额为59％，美元占国际金融交易的83％，国际商品贸易的50％以上是通过美元进行计价结算和支付的。
而随着美元的逐渐贬值，人们抛出手中的美元改持其他的手段，美元将逐渐成为一种普通的世界货币，而和其他货币平起平坐了。
另外中国的贸易顺差年年增加，加上中国已经为世界上吸引外资投资最多的国家。中国不可能持有过多的美元而不采取措施，其中可能的措施之一就是增加黄金储备。在2003年中国已经将黄金储备从过去的300多吨增加到了600吨。而如果要把黄金储备占外汇储备的比例从目前的1。2％提高到5％，就要增加2000多吨黄金，可想而知，对国际黄金市场将有多大的影响！
印度在开放黄金市场后成为世界第一大黄金消费国，最多时达到每年800吨。而中国具有世界上最多的人口，现在许多人又处在迅速富裕起来的过程之中。事实证明，当人们富裕到一定程度的时候，吃穿住行的消费已经不再是主要的目标，而极具财富会成为众多人的一种选择，如购入不定产、收藏艺术品等。而购买黄金必然成为人们的一种重要的选择，因为黄金才是最不会贬值、可以长期保存而造福子孙的财富。随着中国的黄金市场的开放，黄金投资一定会大幅增长，投资消费甚至有可能超过首饰消费而成为主流。�
