基金讨论贴-第19章
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对于资产配置和选基金的问题，ao4可能有些误解。
首先选择好的基金是非常有意义的，今年2月份以后发行的新基金最高收益不过30％，但是2月到现在，上投摩根中国优势、阿尔法、广发小盘、富国天益等等优秀的老基金收益早已超过70％，买基金就是买投资管理能力，所以买哪只还是很重要。
资产配置并非购买多只同类型的产品。组合投资的意义在于将相关度较低的几个投资作搭配，得出最符合投资这风险偏好的投资组合。相关度越高则组合的意义越小，完全相关则没有必要组合。这涉及到相关系数、风险偏好无差异曲线和组合边界等等计算，对普通投资者没有什么意义。最终的结论就是，选择风险度差别大的产品进行组合，将整体风险度控制在自己的风险承受能力之内。这样大家可以明白了，如果自己风险度低，又想要分享股市上涨带来的收益，就应该将股票基金和债券基金进行搭配；如果中等，可以将股票基金和配置基金搭配；如果风险承受能力高，投资期限长，也可以只投资股票基金。
好好学习：）
作者：ao4 日期：2006…12…12 22：46
转发：
明年的基金表现不可能跟今年一样好
据统计，截至12月4日，有74只股票型基金今年以来的净值增长率超过100％。在这种财富效应下，不少投资者对基金理财高度认同。很多高比例分红的老基金，大幅降低净值至一元附近，也引发了市场对开放式基金的认购狂潮。曾在多家基金公司任职的董良泓认为，假设基金收益率与大盘同步，大盘今年上涨了100％，明年大盘再涨一倍是不大可能的，因此基金也不可能有今年这样的表现。另外，按相关规定，新基金必须在3至6个月内完成建仓。今年9月至12月新发行的基金、持续营销基金，都必须在已被挖掘过的股票市场重新选股、建仓。因此，要么在较高价位买进公认的好股票，要么重新寻找被严重低估的股票，其难度可想而知。
国际上股票型基金正常的年均回报率为12％至15％。如果20年能有这样的增长，也是很可观的了。理性的“基民”应该设立一个合理参照系。如果你以银行定期存款利率为基准，那么年回报20％就是非常不错的了。如果因为基金净值暂时达不到预期就赎回，最后还是失去了长线投资应得的回报。
作者：ao4 日期：2006…12…12 22：49
作者：lfq2000 回复日期：2006…12…12 20：13：10
有些问题问问
1。指数基金是否只买涨？能不能买跌；安装理解只能看多；不能看空吗？
2。我发现基金有管理费和托管费；但在卖出基金的时候；只有赎回的费用；那其他的费用是不是已经计算在里面了；在明天净值计算的时候排除在外了
其他的想起在问
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1，是的，只能买涨
2，基金净值已经扣除了管理费和托管费了。
作者：ao4 日期：2006…12…12 22：58
作者：蝈蝈是蝈蝈 回复日期：2006…12…12 18：34：59
ao4和风雪97；想请教一下；今天在网上看见谢国忠的一篇文章；说开放基金在国外并不成功；之所以在中国成功；是因为与目前的房价一样；是资本过剩导致的现象。你们的看法如何？
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不太懂了，我一直以为开放式基金在我国现阶段收益不错是因为我们是弱势有效市场，投研容易创造价值。
这和资本过剩有什么必然的关联吗？可不可以理解为资本过剩导致股市好，股市好导致基金好呢？
作者：ao4 日期：2006…12…12 23：02
作者：wind678 回复日期：2006…12…12 16：41：18
搂主可否点评，近期买什么基金好（明天）？
作者：winhap 回复日期：2006…12…12 17：01：08
各位好！这些天买哪种基金较好？
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买基金图的是它们团队的赚钱能力，而这能力短时间之内是不会有太大变化的。所以前帖大家推荐的基金现在也都适用，而且经过了时间的考验，信任感应该更强些的。
作者：ao4 日期：2006…12…15 11：06
博时基金近来很不错。博时价值增长贰号证券投资基金 1。277 九月底才成立的。
作者：ao4 日期：2006…12…15 11：12
作者：cici的基金梦 回复日期：2006…12…15 08：59：26
我的交银稳健和汇添富均衡增长现在收益达到了20％，有点想赎回了，怕过几天又跌下来。大家觉得呢？
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童牧野说过，
做股票要有菩萨心肠，股票没人要，人们纷纷恐慌割肉时，你就行善积德买一点，你不买，人家抛给谁去？等人们纷纷抢购股票到了疯狂程度时，你就行行好，将手中股票施舍给别人，那你就是高手了。
基金也是一样的道理。有钱赚就好啦，20％的收益已经非常不错了，又何必苦要赚到最后一分钱呢？知足长乐：）
作者：ao4 日期：2006…12…15 18：07
南方宝元债券（202101），债券型基金，今年以来231个工作日涨幅高达41％，投资债券的基金怎么会有这么好的收益？ “不明不白的赚钱与明明白白的亏钱”，站在资产配置的角度，我肯定选择后者。
在它的招募说明书中发现有这么一段话“债券投资在资产配置中的比例最低为45％，最高为95％；股票投资在资产配置中的比例不超过35％。”
债券的投资比例可以从45％到95％，与其说它是一只债券基金不如说它是混合基金中的偏债基金更加合适。
今年七八月份，牛市回调，上证指数在7月12日到8月8日的20个交易日下跌了9％。而南方宝元债券（202101）下跌了2。35％。嘉实债券（070005）“投资于国债及信用等级为BBB级及以上（或者有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低于基金非现金资产的80％”同期下跌0。87％。
如果想找只债券基金做资产配置的话，嘉实债券的风险更可控。
作者：ao4 日期：2006…12…15 18：37
以下观点属于个人不成熟意见，请务必谨慎对待。
投资基金有三个要点，买什么，何时卖，何时卖。
楼上朋友讨论“何时卖”这个问题，我的看法是，买基金是为了赚钱，赚钱是为了花钱，花钱是为了开心。既然本次投资已经到了我的预期目标，比如25％了，我肯定会赎回而不管后市如何、大盘如何、别人如何。因为我的目的达到了。
赌博讲究先赢的是纸后赢的是钱，现在的净值只是纸上富贵，数字游戏，真正落袋为安了，花出去了才算成功。
而“买什么”这个问题，大家有时会问哪个基金好？其实金融产品很难说清好坏，前面提到的南方宝元和嘉实债券，你能谁好谁坏吗？有可能有答案，但很难。所以金融产品更重要的是选择适合自己的。
最后“何时买”是现在大部分持币看帖者最关心的问题。当被基金的赚钱效应所诱惑，已经决定出击的时候，银行卡里的钱就会很灼人，恨不得马上就花出去买基金。同时大家又普遍觉得现在点位较高，风险较大。前高位2245介入的人不在少数，到现在还没有解套。
大家在帖子第一页就开始既向往基金的赚钱效应又在等回调以便用更合适的价位介入，这种等待的过程很煎熬人。
我提出一个解决办法和大家讨论：买新基金。
大家可能奇怪不是说新基金没有老基金好吗？为什么要推荐新基金。
因为金融产品没有好坏之分，只是适不适合自己。现在投资新基金的好处：
与看本帖的大多数网友（当然包括小弟）相比，基金公司的投研团队更专业，对市场的把握更准。与其在帖子里为难小弟“现在买合适吗？”“什么适合买合适？”，倒不如把钱交给基金公司，让专业团队选择合适的时间进场建仓。新基金的建仓期可以三到六个月的，这么长的时间段，就算中间有调整，那也只是给新基金更低的价位建仓的好机会嘛。
基金公司不是不会看错市场节拍，只是出错的可能性会比小弟及大多数网友低很多。
作者：ao4 日期：2006…12…15 18：50
很喜欢嘉实主题精选这只基金，除了它的业绩好，思路清楚，操作风格集中之外，在它认购期的时候发的投资建议书，扉页的最后一段，王贵文先生写到：
“嘉实主题精选基金很适合我，我曾向公司提出了一个申请，希望能一直管理这个基金直至退休，为投资者创造价值。”
我愿意持有嘉实主题精选到王贵文先生退休那天。
作者：ao4 日期：2006…12…15 18：54
王贵文先生原文
致投资者的一封信
尊敬的投资者：
作为嘉实主题精选基金的基金经理，非常高兴以这样一种方式与大家分享我十多年来对投资的感受。
如何战胜市场，如何赚更多的钱，是每一个做主动投资的资产管理者都在思考的问题。
大家知道，选股是基金经理的看家本领。过去四年多的漫漫熊途，从深综指看市场下跌了64％。但即使在这样一个大熊市中，仍然产生了一批大牛股，尤其是一些得到市场广泛认同、具有强大市场生命力的大牛股。如果单以传统的行业分析方法，很难充分说明这些投资机会背后的原因，而我们通用的EPS、PE等分析语言，也更多地只是事后的解释。在“二八现象”或者“一九现象”的背后，实质上是市场本身在发生着深刻的变化，在看似纷繁芜杂的涨跌背后，市场实际已经脉络鲜明，重大的投资机会，无一不是由植根于经济社会的投资主题作为驱动因素的。
过去十一年中，在中国、美国和加拿大的市场中都有过不同的投资经历，也尝试了不同的投资方法，但感受最深、用得也最顺手的就是“主题投资”。在我看来，投资主题是影响经济发展和企业盈利的关键性和趋势性因素。这些因素跨行业、跨地域、跨板块地发生作用，成为市场的鲜明特点。找到一个牛股可能不难，但能充分地把握它就有点难，而前瞻性地把握牛股产生的投资主题，由此推演找出主题企业群，就更不是件容易的事。在过去一段时间的投资实践中，我难以就行业配置做出计划，但相信我的组合是“形散而神不散”，我坚信从宏观经济、政策制度、科技进步和社会文化等维度去寻找投资主题，在主题与企业看似混沌的关系中寻找必然，是战胜市场的有效方法。自上而下寻找主题是在结构化增长的市场中战胜市场的大战略，而精选个股只是其中的小策略，当然它也是组合的风险控制手段之一。组合中的个股一定要有基本面支撑，这也是与任何�
