从加州理工到高盛银行 _2-第5章

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为他想留在学术界。加州理工内又很多像这样的怪才，天赋异秉，但对钱完全不稀罕。

我想，他不去，那我去试试看。于是我向那个学长要了Pimco的地址和联络人，马上写信过去。

我的信发出不过一两天，就接到了公司的回信，要我去面试。



＇15＇　一星期内搞懂“衍生性金融商品的圣经”进入PIMCO

新港离巴沙底那不远，开车也就是一个钟头左右。我开着一部1983年美金1500元的Chevy烂车，有点怕半路抛锚。车一开进新港，马上天空澄蓝，马路平坦宽阔，和风徐徐，恍如室外桃园。令我感觉最深的，是和巴沙底那及落山机比起来，忽然好车如龙，BMW，Mercedes，Porche，Jaquar　最多，Ferrari　也偶有。我那一个大Chevy烂车在中间真的格格不入。海边望去，还有许多游艇和帆船。旁边的　Fashion　Island　有最贵，最新，最高档的限量欧美服装。

新港是美国最有钱的人退休圣地之一，和东岸的　Greenwich　并提。怪不得很多退休金管理公司都在这？。在巴沙底那及落山机常见的墨西哥人，新港半个都看不出到。也几乎没有亚洲人，全部是白人。更不用说是非裔美人了。　和东岸华尔街严寒枯黄的景象比起来，新港的感觉真像天堂。我心想，若能在这？工作居住，该有多好。

在PIMCO见到的第一人是一位金发年轻的帅哥，坐在一个大办公室，年纪么约三十出头，已经是Executive　Vice　President。他和我寒暄了一下，忽然话锋一转，问我一些数学问题。我回答的很好，他又问了一些金融问题。我对金融的问题其实不很懂，但是我告诉他我会用如何的思想架构去解决这样的问题时，他可以感到我有天分，但没有受过正规的金融训练，故从书架上拿了一本书，向我扬了扬，问我以前看过这本书吗﹖

我接过那本书看了看，那本书就是Hull　and　White　on　Derivatives，我听过华尔街的钟威学长提过，但在加州理工书店内找不到的书。我老实告诉他，我听过，但从来没有真正见过这本书。

那位先生说：「我发觉你确实很聪明，数学能力超强，现在我想测试一下你的理能力和吸收能力，你把这本书拿回去，好好念念，一个星期后来跟我们讨论」。说完，我知道这一场口试已结束了。

那位金发年轻的帅哥是　PIMCO　的大红人，年纪轻轻就爬到很多人一辈子也爬不到的地位，几百万美金的年薪，我离开PIMCO　的那一年，他被封为　Partner　是PIMCO　有史以来最年轻的Partner。他本来在　Upenn　的　Wharton　从大学部直升博士班，是金融科的助教，也教　Executive　Education　中的管理层们如何应用金融，Wharton　上上下下都认识他，故博士班才进了一年，就被华尔街挖走了。就是他和加州理工的Oleg学长惺惺相惜，给了Oleg　美金二十万年薪的工作承诺。Oleg　给我　PIMCO　的联络人就是他。

当天还有两个面试，两个都是　PIMCO的Partner。一个以前在Salomon一个以前在Goldman　Sachs。PIMCO　的最上层，很多是以Salomon的超级债权交易员，即　Liar’s　Poker中所称的大老二　Big　Swinging　Dick。他们告诉我，PIMCO　是非常独特的地方，不召中间的管理层，但用比华尔街还高的价钱，华尔街最好的有多年经验的人才做最上层投资管理员　Portfolio　Manager。每年新进的金融工程师最多只招一个。在华尔街每年新进的人很多，要和上层的人见面不易。PIMCO　的好处是新进的人少，如果你真的有本事，出头很容易。

我拿了那本Pimco方面给我的书回到巴沙底那，好好把它翻了一下。所谓隔行如隔山，我对那？的内容几乎没法领会。但是，这件事是我自己找上去的，在这个「难」字面前，我怎么能退缩﹖时间还有一个礼拜，我就好好拼一下吧！

中国古训有：「天下无难事，只怕有心人！」那本Hull写的大书，竟被我在一个星期中弄清楚了。我如期前往Pimco。

Pimco　是一个非常有效率，注重实效的地方，我第二次到公司，二话不说，就被带入一个房间考试。考了一个上午　Hull　那本书的内容。题目是一个俄国人，Yuri，出的。Yuri　比我早进　PIMCO　几年的金融工程师，是　Chicago　物理博士转念　Chicago　Business　School　的金融MBA，他把以前Chicago　Business　School　的期末考题目拿来考我。

我很冷静地定下心来，接受考试，结果，我考了将近满分。这个公司录用了我，年薪比照加州理工的Oleg学长。我不得已告诉　Salomon　那位对我很好的亚洲主管，我选择到　PIMCO。虽然说这句话不容易，尤其Salomon的那个工作承诺也是费尽心血拿下来的，我想，把Salomon　的机会给了另一个需要那份工作的人，也是好事。

后来我才知道，Hull那本书，在ＭＢＡ课程中要念一年，而且得有教授讲解。我进了Pimco之后，Yuri　这个自负的老俄　Chicago　Finance　MBA　加物理博士　对我说：「你一个星期能读通那本书，程度还算不错」！

1998　年最后一个学期，我到加州理工的金融系修了一个　Option　Pricing，就是OLEG　的指导教授开的课程，用Hull这本书，我得了一个A＋。



＇16＇　我在PIMCO受的训练

1998　我年从加州理工毕业之后进入PIMCO，搬到　Newport　Beach　新港居住，正式脱离学校的生活，开始了我从商的第一步。PIMCO　给我很好的加入红利　Signing　Bonus，我便拿这份钱买了一部金色的敞蓬车，也照着新港的衣着规距　（dress　code）　置装。后来麦肯锡台北公司把我评为衣着最优雅　The　Most　Elegant　Dresser，很多高盛的客人也夸我的打扮有高贵有气质，这都拜新港的文化熏陶所赐。

PIMCO　是个很了不起的公司，因为他付的钱比华尔街还高。在华尔街这种完全金钱导向的文化下，PIMCO　是最了不起的公司之一当之无愧。PIMCO　招进来的人很少，最上层都是重金请来华尔街有多年经验最好的交易员　TRADER　做PIMCO　的　Portfolio　Manager。这些华尔街最好的交易员之所以会从华尔街跳槽到PIMCO，没有钱是不可能的。我进来的那一年，他们从高盛招了一个在高盛有名的交易员，他和他在　New　York　华尔街的朋友最常用来介绍PIMCO　的字眼，就是　“Upside　better　than　Goldman　Sachs　最上层比高盛付得多”。Allianz　把PIMCO买下来时，就以5年美金两亿　US　200　mm　GURANTEED保证拿到的薪水签下PIMCO的大老板，Bill　Gross。

PIMCO把这些华尔街最贵的交易员买来后，全部放在交易室Trading　Room？面。这个交易室是非常小的房间，是　PIMCO　最神圣的地方，所有的客户的资产超过美金两千亿　US　200　bn，就是在这个小交易室统一管理。我进PIMCO时，他们给我的头衔是　Financial　Engineer　财务工程师，阶级在Portfolio　Manager底下，做Portfolio　Manager的助手。在我之前，Financial　Engineer　是不给进交易室的。那位金发年轻的帅哥　Executive　Vice　President　对我特别好，把我招进PIMCO后，便安排我进交易室实习。

PIMCO　的交易室早上4：30就有人在，还不算前一晚上留在交易室的，5：30　每个人一定到齐，6：00　进来就算晚了，每一天都如此。PIMCO有一个非常兢兢业业的投资文化，和军队差不多，重视纪录。害我每天天色还没亮就摸黑爬起来，开着金色敞蓬车从山上下来，一定敞蓬，让冷风把我吹醒。

我进交易室是见习性质，还不能跟华尔街方面对话，但可以在看了银屏上的数据后，向上级提出意见。PIMCO　对我很好，让我从第二支电话听他们和华尔街的谈话来学习。因为PIMCO是华尔街的大户，一举一动若不小心会移动市场，故行动快速低调。华尔街的大行，对　PIMCO非常尊敬和害怕，给PIMCO取名叫“沉没的鲨”（Quiet　Sharks）。

我在交易室待了一段时间，主要负责三个部分，CMO　（Collateralized　Mortgaged　Obligations），Treasury　Derivatives，和International　bonds。负责这些产品的　Portfolio　Manager　如果想知道产品的实际价值，Financial　Engineer　就要用现成或已有的模型算给他们看，让他们比较我们算的价钱和华尔街的价钱差多少，差在哪里，我们和华尔街的假设有什？不同。他们多年的经验给他们很好的直觉和自己的一套方法，他们向我们要的是一种　Bottom　Up　由下往上的建议。

因为PIMCO　是买方，华尔街是卖方，PIMCO　送我到华尔街去受训，一来是买方该尽量利用卖方的资源，二来是要多和华尔街打交道，知道并提升自己的程度，三来是最好把华尔街有名的模型学会，搬到　PIMCO来。PIMCO这种公司，要赚他的钱还真不容易。在　Mortgage　Backed　Securities　方面，Bear　Stearns　和　Salomon　两家特别强，所以我就常去。

Bear　Stearns　有一次办完培训后，大家晚上到一个酒吧去，那些Bear　Stearns的交易员就开始打撞球，有些打桌球。我和另一个Bear　Stearns的男交易员一组，对打对面的两个Bear　Stearns的男交易员。交易员可爱的地方就是喜欢比赛，喜欢赢。对家两个男交易员看我不过是一介女子，还穿着套装和高跟鞋，根本不把我放在眼？。被我杀了几个球之后，才发现不对，马上全力以赴。结果我和我的搭挡以　2　比　0　把他们干掉。本来我不以为意，结果马上话就传到PIMCO，那位金发年轻的帅哥　Executive　Vice　President　在我回PIMCO上班时对我说，没想到你桌球打这？好。

到Salomon　时，也拜访了当年给我工作承诺的　Yield　Book　Group，他们对我很好，我也很感谢他们。Salomon　那时有个叫　Y。K。Chan　的有名中国人做模型的。他写了个2…factor的term　structure　模型，当年很红的，因为别家的模型都是1…factor，那时因为　Yield　Curve　变动的很厉害，很多华尔街的公司因没有2…factor的模型，无法抓住Yield　Curve　的变动，输了钱。PIMCO　就派我去看这2…factor的模型到底怎？搞法。Y。K。Chan　写了一篇有名的文章，说明这2…factor的模型是如何做出来的。我在PIMCO看了他的文章以后，打电报和Y。K。Chan讨论，也指出文章有一些看来有心的错别方程式，让读者很难重复他的结果。Y。K。Chan说我是第一个卖方看得懂他在写什？，还能了解他为什？这？做的人。到华尔街时和Y。K。　Chan和他的团队讨论了很久，回到PIMCO就作出了一个小模型。第二次到华尔街要和Y。K。Chan讨论时，Y。K。Chan和他的团队就借故回避，派出一些不太懂的人应付我们。因为Y。K。Chan怕照我这种搞法，把他华尔街的赚钱模型全偷走了。

那时知道PIMCO对亚洲市场的开发有兴趣。便请家母引见PIMCO的业务代表和台湾管党产及退休金的长官见面。那时很多台湾的大的资产管理机构都没有听过PIMCO，但在家母的引见下，那些长官马上对PIMCO留下了很深很好的印象。PIMCO　为了感谢我，特别让我和亚洲商务代表，和那位金发年轻的帅哥　Executive　Vice　President到北京，香港，新加坡，一起向这些区域最大的资产管理机构推销PIM